國信證券：LCD行業(yè)將轉(zhuǎn)向需求端主導(dǎo) 面板企業(yè)盈利穩(wěn)定性有望逐步強化

智通財經(jīng)APP獲悉，國信證券發(fā)布研究報告稱，伴隨著LCD擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)入尾聲，行業(yè)將由過去供給端主導(dǎo)(產(chǎn)能變化)轉(zhuǎn)向需求端主導(dǎo)(終端需求大尺寸、高端化、多樣化)，行業(yè)周期屬性將淡化，成長屬性顯現(xiàn)，LCD面板企業(yè)的盈利穩(wěn)定性有望逐步強化。

具體配置上，看好京東方A(000725.SZ)、TCL科技(000100.SZ)等國內(nèi)面板龍頭把握我國消費升級國產(chǎn)化的時代紅利，憑借高世代線所帶來的規(guī)模效應(yīng)、成本優(yōu)勢以及市場份額領(lǐng)先所帶來的行業(yè)話語權(quán)、定價權(quán)逐步實現(xiàn)盈利能力的穩(wěn)步提升。同時，隨著LCD景氣度逐步筑底回暖，三利譜(002876.SZ)等上游偏光片廠商有望實現(xiàn)業(yè)績逐步回升。此外，繼續(xù)推薦受益于海外智能交互平板需求旺盛及國內(nèi)教育領(lǐng)域財政貼息政策的康冠科技(001308.SZ)、視源股份(002841.SZ)。

▍國信證券主要觀點如下：

價格&成本：1月TV面板價格環(huán)比持平，預(yù)計2月將延續(xù)平穩(wěn)趨勢;主流尺寸的TV面板價格低于現(xiàn)金成本20%左右

電視：根據(jù)Omdia數(shù)據(jù)，2023年1月32、43、50、55、65英寸LCDTV面板價格為31、52、75、87、116美元/片，環(huán)比持平;Omdia預(yù)計2月32、43、50、55、65英寸LCDTV面板價格將環(huán)比保持平穩(wěn);在面板廠商低稼動率策略的推動下，2022年四季度以來面板市場逐漸走出失序競爭的狀態(tài)，但面板價格在10、11月的小幅反彈后在12、1、2月連續(xù)三個月環(huán)比持平，反映面板價格走勢趨于平穩(wěn)。

根據(jù)WitsView數(shù)據(jù)，3Q22主流尺寸的TV面板價格低于現(xiàn)金成本20%左右，其中32、55、43、65英寸LCD電視面板價格分別低于現(xiàn)金成本22.14%、18.17%、20.29%、30.50%。

筆記本：根據(jù)Omdia數(shù)據(jù)，2023年1月10.1英寸(平板電腦)、14英寸(筆記本電腦)、23.8英寸(顯示器)LCDIT面板價格環(huán)比變動-0.5%、0.0%、-0.4%至20.7、26.0、46.2美元/片;Omdia預(yù)計2月10.1、14、23.8英寸LCDIT面板價格環(huán)比變動-0.5%、0.0%、-0.4%至20.6、26.0、46.0美元/片。

根據(jù)WitsView數(shù)據(jù)，3Q2214英寸筆記本面板平均價格較現(xiàn)金成本高出52.22%;15.6英寸筆記本面板平均價格較現(xiàn)金成本高出44.73%。

供給&需求：12月全球大尺寸LCD面板出貨面積同比下降10.04%，其中TV、Monitor、NoteBook出貨面積同比下降，Tablet同比增長

供給方面，該行預(yù)計2023年全球大尺寸LCD產(chǎn)能面積較2022年增長3.08%，其中1Q23、2Q23、3Q23、4Q23產(chǎn)能分別環(huán)比增長0.37%、1.35%、1.33%、0.61%;預(yù)計2024年全球大尺寸LCD產(chǎn)能面積較2023年增長2.66%，其中1Q24、2Q24、3Q24、4Q24產(chǎn)能分別環(huán)比增長0.62%、0.09%、0.49%、1.01%。

需求方面，2022年12月全球大尺寸LCD面板出貨面積同比下降10.04%，其中全球LCD電視面板出貨面積同比下降4.11%，全球LCD顯示器面板出貨面積同比下降32.12%，全球筆記本電腦面板出貨面積同比下降38.93%，全球平板電腦面板出貨面積同比增長29.65%。

風(fēng)險提示

顯示器件需求不及預(yù)期的風(fēng)險;顯示器件價格波動的風(fēng)險;生產(chǎn)設(shè)備及原材料供應(yīng)風(fēng)險。