浙商證券：ChatGPT帶動(dòng)場(chǎng)景流量增加 GPU、光模塊等廠商將迎藍(lán)海市場(chǎng)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，浙商證券發(fā)布研究報(bào)告稱，ChatGPT作為一種新興的超智能對(duì)話AI產(chǎn)品，無論是從技術(shù)原理角度還是運(yùn)行條件角度，ChatGPT都需要強(qiáng)大算力作為支撐，從而帶動(dòng)場(chǎng)景流量大幅增加，此外，ChatGPT對(duì)于高端芯片的需求增加也會(huì)拉動(dòng)芯片均價(jià)，量?jī)r(jià)齊升導(dǎo)致芯片需求暴漲;面對(duì)指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)的算力和數(shù)據(jù)傳輸需求，可以進(jìn)行提供的GPU或CPU+FPGA芯片廠商、光模塊廠商即將迎來藍(lán)海市場(chǎng)。看好國(guó)內(nèi)GPU、CPU、FPGA、AI芯片及光模塊產(chǎn)業(yè)鏈玩家。

具體配置上，推薦①GPU：海光信息(688041.SH)、景嘉微(300474.SZ);②CPU：龍芯中科(688047.SH)、中國(guó)長(zhǎng)城(000066.SZ);③FPGA：安陸科技(688107.SH)、復(fù)旦微電(688385.SH);④AI芯片：寒武紀(jì)(688256.SH)、瀾起科技(688008.SH);⑤光模塊：德科立(688205.SH)、天孚通信(300394.SZ)。

▍浙商證券主要觀點(diǎn)如下：

ChatGPT熱潮席卷全球。ChatGPT(Chat Generative Pre-trained Transformer)是由OpenAI于2022年12月推出的對(duì)話AI模型，一經(jīng)面世便受到廣泛關(guān)注，其2023年1月月活躍用戶達(dá)到1億，是史上月活用戶增長(zhǎng)最快的消費(fèi)者應(yīng)用。主要以問答類為主，但與其他問答類AI產(chǎn)品不同，ChatGPT具備訓(xùn)練集中的所有知識(shí)，具有語(yǔ)言生成能力，可以實(shí)現(xiàn)擬人化交流，而不只是像天貓精靈、小愛同學(xué)等其他AI產(chǎn)品的一問一答模式。在問答模式的基礎(chǔ)上ChatGPT可以進(jìn)行推理、編寫代碼、文本創(chuàng)作等等，這樣的特殊優(yōu)勢(shì)和用戶體驗(yàn)使得應(yīng)用場(chǎng)景流量大幅增加。

芯片需求=量↑x價(jià)↑

1)量：AIGC帶來的全新場(chǎng)景+原場(chǎng)景流量大幅提高

①技術(shù)原理角度：ChatGPT是基于GPT3.5架構(gòu)開發(fā)的對(duì)話AI模型，歷經(jīng)GPT-1/2/3迭代，在GPT3.5模型后，開始引入代碼訓(xùn)練和指令微調(diào)，加入RLHF技術(shù)(人類反饋強(qiáng)化學(xué)習(xí))，從而實(shí)現(xiàn)能力進(jìn)化。GPT作為知名的NLP模型，基于Transformer技術(shù)，隨著模型不斷迭代，層數(shù)也越來越多，對(duì)算力的需求也就越來越大。

②運(yùn)行條件角度：ChatGPT完美運(yùn)行的三個(gè)條件：訓(xùn)練數(shù)據(jù)+模型算法+算力。其中訓(xùn)練數(shù)據(jù)市場(chǎng)廣闊，技術(shù)壁壘較低，投入足夠的人力物力及財(cái)力后即可獲得;基礎(chǔ)模型及模型調(diào)優(yōu)對(duì)算力的需求較低，但獲得ChatGPT功能需要在基礎(chǔ)模型上進(jìn)行大規(guī)模預(yù)訓(xùn)練，存儲(chǔ)知識(shí)的能力來源于1750億參數(shù)，需要大量算力。所以，算力是ChatGPT運(yùn)行的關(guān)鍵所在。

2)價(jià)：對(duì)高端芯片的需求將拉動(dòng)芯片均價(jià)

采購(gòu)一片英偉達(dá)頂級(jí)GPU成本為8萬元，GPU服務(wù)器成本通常超過40萬元。對(duì)于ChatGPT而言，支撐其算力基礎(chǔ)設(shè)施至少需要上萬顆英偉達(dá)GPUA100，一次模型訓(xùn)練成本超過1200萬美元。從芯片市場(chǎng)角度出發(fā)，芯片需求的快速增加會(huì)進(jìn)一步拉高芯片均價(jià)。目前OpenAI已推出20美元訂閱模式，初步構(gòu)建了優(yōu)質(zhì)的訂閱商業(yè)模型，未來繼續(xù)擴(kuò)容的能力將會(huì)大幅提升。

“背后英雄”系GPU或CPU+FPGA等算力支撐

1)GPU可支撐強(qiáng)大算力需求。具體來說，從AI模型構(gòu)建的角度：第一階段是用超大算力和數(shù)據(jù)構(gòu)建預(yù)訓(xùn)練模型;第二階段是在預(yù)訓(xùn)練模型上進(jìn)行針對(duì)性訓(xùn)練。而GPU由于具備并行計(jì)算能力，可兼容訓(xùn)練和推理，所以目前被廣泛應(yīng)用，ChatGPT訓(xùn)練模型中就已導(dǎo)入至少1萬顆英偉達(dá)GPU(曾經(jīng)風(fēng)靡一時(shí)的AlphaGO也只需要8塊GPU)，推理部分使用微軟的Azure云服務(wù)，也需要GPU進(jìn)行運(yùn)作。所以，ChatGPT的火熱興起對(duì)GPU的需求可見一斑。

2)CPU+FPGA拭目以待。從深度學(xué)習(xí)的角度來看，雖然GPU是最適合深度學(xué)習(xí)應(yīng)用的芯片，但CPU和FPGA也不可忽略。FPGA芯片作為可編程芯片，可以針對(duì)特定功能進(jìn)行擴(kuò)展，在AI模型構(gòu)建第二階段具有一定的發(fā)揮空間。而FPGA想要實(shí)現(xiàn)深度學(xué)習(xí)功能，需要與CPU結(jié)合，共同應(yīng)用于深度學(xué)習(xí)模型，同樣可以實(shí)現(xiàn)龐大的算力需求。

3)云計(jì)算依靠光模塊實(shí)現(xiàn)設(shè)備互聯(lián)。AI模型向以ChatGPT為首的大規(guī)模語(yǔ)言模型發(fā)展，驅(qū)動(dòng)數(shù)據(jù)傳輸量和算力提升。伴隨數(shù)據(jù)傳輸量的增長(zhǎng)，光模塊作為數(shù)據(jù)中心內(nèi)設(shè)備互聯(lián)的載體，需求量隨之增長(zhǎng)。此外，伴隨算力提升能耗增長(zhǎng)，廠商尋求降低能耗方案，推動(dòng)低能耗的光模塊發(fā)展。

風(fēng)險(xiǎn)提示：1)半導(dǎo)體下游需求不及預(yù)期;2)研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期。