興業(yè)證券：維持創(chuàng)科實(shí)業(yè)(00669)“增持”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)140港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，興業(yè)證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持創(chuàng)科實(shí)業(yè)(00669)“增持”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)2022-24年?duì)I業(yè)收入將達(dá)到143.6/158.7/178.9億美元;凈利潤(rùn)分別達(dá)12/13.4/16億美元，目標(biāo)價(jià)140港元。公司MILWAUKEE系列產(chǎn)品已做到無繩PRO領(lǐng)域市占率第1名，將持續(xù)受益于產(chǎn)品矩陣擴(kuò)大帶來的平臺(tái)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，并將成為2022-23年驅(qū)動(dòng)成長(zhǎng)主要因素，收入占比預(yù)將從22H1的58%持續(xù)提升至22H2的65%。

展望2023年，公司渠道庫存優(yōu)化帶動(dòng)DIY需求回暖，Pro穩(wěn)健增長(zhǎng)：該行預(yù)計(jì)創(chuàng)科將在2023年實(shí)現(xiàn)總收入10.5%同比增長(zhǎng)，毛利率實(shí)現(xiàn)50個(gè)基點(diǎn)同比提升。其中2023年MILWAUKEE全年預(yù)計(jì)維持中雙位數(shù)增速，RYOBI預(yù)計(jì)維持中單位數(shù)增速，主要將得益于渠道庫存持續(xù)優(yōu)化，家得寶22Q3期末庫存周轉(zhuǎn)率為4.3，2021年同期為5.4，在供應(yīng)鏈終中斷情況好轉(zhuǎn)及主動(dòng)去庫存后，有望拉動(dòng)DIY電動(dòng)工具及家電銷售，同時(shí)消費(fèi)者信心回暖也將帶來正面刺激。