高盛：看好固生堂(02273)業(yè)務(wù)復(fù)蘇態(tài)勢 予以“買入”評級

智通財經(jīng)APP獲悉，在新冠疫情高峰過后，固生堂(02273)業(yè)務(wù)逐步復(fù)蘇，股價也隨之創(chuàng)下新高，過去兩周漲幅達到10%以上。對此，高盛發(fā)表研報表示，基于相對較快的復(fù)蘇步伐，以及更多的商業(yè)變現(xiàn)機會，予以固生堂“買入”評級，目標(biāo)價為55港元。

報告指出，與深圳市衛(wèi)健委1月5日發(fā)布的消息一致，即12月21日是發(fā)熱病例高峰，固生堂認(rèn)為，疫情對其門診服務(wù)的負(fù)面影響基本上已經(jīng)消失。此外，公司的專業(yè)醫(yī)護人員也已全部恢復(fù)正常工作。

固生堂預(yù)計，患者流量將迅速恢復(fù)，原因是(1)在疫情期間，人們越來越認(rèn)識到中醫(yī)藥的優(yōu)勢，(2)中醫(yī)藥在滋補、緩解新冠病毒相關(guān)癥狀和長期護理方面的優(yōu)勢，管理層預(yù)計2023年將出現(xiàn)相對強勁的復(fù)蘇。

同樣地，高盛表示，該公司已經(jīng)在2023年出現(xiàn)了相對更快的復(fù)蘇步伐。

高盛認(rèn)為，“名中醫(yī)傳承工作室”戰(zhàn)略使固生堂能夠與眾多在頂級醫(yī)院或業(yè)內(nèi)知名度較高的資深中醫(yī)合作，這有助于公司吸引現(xiàn)有客戶，并在患者群體中加強自身品牌的認(rèn)知度。此外，他們還致力于在著名/高級醫(yī)生的指導(dǎo)下培養(yǎng)年輕醫(yī)生。

展望未來，固生堂將醫(yī)生與患者的聯(lián)系/吸引力視為關(guān)鍵，并希望通過吸引更多的中醫(yī)醫(yī)師多點執(zhí)業(yè)來提高周末的銷售，從而吸引更多的患者。

固生堂還認(rèn)為，在更標(biāo)準(zhǔn)化的醫(yī)療解決方案和產(chǎn)品、醫(yī)院制劑和非藥物中醫(yī)保健產(chǎn)品等領(lǐng)域，有進一步的變現(xiàn)機會。

總的來說，在中藥材方面，該公司認(rèn)為，其中藥的質(zhì)量和院內(nèi)制劑的開發(fā)，能夠吸引中醫(yī)醫(yī)師加入或在固生堂執(zhí)業(yè)，因為他們可以為患者提供更好的醫(yī)療效果，并開發(fā)自己的品牌/專有醫(yī)療產(chǎn)品。

線上服務(wù)方面，固生堂將其線上-融合-線下(OMO)模式視為推動跨城市擴張和增強客戶粘性的關(guān)鍵工具，并將線下產(chǎn)品視為核心，而線上功能則可以為患者提供便利。該公司表示，如果政策允許，他們認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院運營有可能將服務(wù)范圍擴大到更廣泛的全國。

1月初公司管理層也曾指出，在疫情影響業(yè)務(wù)的情況下，他們注意到互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療保健服務(wù)的使用率有所上升，達到了總營收的15%以上，而此前的平均水平為10-12%。