招銀國際：維持長城汽車(02333)“買入”評級 目標價升至13港元

智通財經(jīng)APP獲悉，招銀國際發(fā)布研究報告稱，維持長城汽車(02333)“買入”評級，預計2023年新能源車銷量將同比翻倍至28.5萬臺，占總銷量預測23%?？紤]到新能源車的盈利能力相對較弱以及剔除匯兌的影響，估計2023年凈利潤將同比下滑35%至64億元，目標價升至13港元。

該行預計，隨著產(chǎn)品結構改善，公司4Q22收入下滑幅度會小于銷量下滑?？紤]到年底需要計提員工獎金和經(jīng)銷商返利，該行預測毛利率可能環(huán)比收窄3個百分點至19.5%。另預測長城4Q22凈利潤同比下滑4%至17億元，對應2022年全年凈利潤為98.6億元，仍然能滿足公司股權激勵和限制性股票計劃的要求。

展望2023年，該行認為相比盈利能力，投資者可能會更加看重長城新能源車銷量表現(xiàn)。2023年公司規(guī)劃的18款新車中，絕大部分都是新能源車型，并且定價也將以市場為導向，該行認為優(yōu)先市占率來追趕電動化是正確的決定。