招銀國際：予快手-W(01024)“買入”評級 目標(biāo)價(jià)升至94港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，招銀國際發(fā)布研究報(bào)告稱，予快手-W(01024)“買入”評級，上調(diào)2022-24年收入0.3%-0.4%，利潤率上調(diào)0.1%，以反映在海外市場有效的成本管控。伴隨著板塊估值的回歸，目標(biāo)價(jià)升至94港元。

該行表示，看好快手長期電商韌性增長、廣告復(fù)蘇及利潤率改善空間，同時(shí)短期業(yè)績向好有望支撐估值持續(xù)修復(fù)。預(yù)計(jì)快手4Q22業(yè)績將更為樂觀，收入同比增長11%(之前預(yù)計(jì)增長10%)，受益于:1)內(nèi)循環(huán)廣告的強(qiáng)勁增長有望帶動(dòng)廣告業(yè)務(wù)超預(yù)期(預(yù)測收入同比增長10%)，外循環(huán)廣告預(yù)計(jì)2Q23E需求釋放;2)年度直播活動(dòng)及強(qiáng)運(yùn)營加持下，直播業(yè)務(wù)增長預(yù)計(jì)好于指引(同比增長7%)。

報(bào)告中稱，電商業(yè)務(wù)GMV增長趨勢仍然向好(預(yù)計(jì)加速增長至31%)，也支撐了內(nèi)循環(huán)廣告的增長。利潤率方面，該行認(rèn)為4Q22E利潤率改善幅度有望好于預(yù)期，主要受益于海外業(yè)務(wù)虧損持續(xù)環(huán)比收窄，以抵消4Q22毛利率環(huán)比下滑。展望未來，該行看好疫峰后公司廣告業(yè)務(wù)進(jìn)入恢復(fù)通道。