2023年天風(fēng)傳媒年度策略：復(fù)蘇將至 數(shù)字技術(shù)打造行業(yè)發(fā)展曲線

智通財經(jīng)APP獲悉，天風(fēng)證券發(fā)布研報表示，2023年傳媒互聯(lián)網(wǎng)板塊投資主線將以疫后復(fù)蘇、元宇宙、文化戰(zhàn)略、數(shù)字經(jīng)濟(jì)為主：2022年疫情環(huán)境跌宕起伏，傳媒互聯(lián)網(wǎng)板塊受到?jīng)_擊，2022年全年A股傳媒板塊下跌26.07%，恒生指數(shù)下跌26.80%。進(jìn)入2023年，伴隨疫后復(fù)蘇以及消費(fèi)激勵相關(guān)規(guī)劃逐步落地，此前受疫情影響較大的線下業(yè)態(tài)如電影、線下會展及演藝等有望逐漸回暖;另消費(fèi)復(fù)蘇趨勢下廣告主信心恢復(fù)，帶動預(yù)算回升;虛擬現(xiàn)實(shí)發(fā)展政策進(jìn)一步釋放VRAR等新業(yè)態(tài)活力，平臺監(jiān)管趨于常態(tài)化下投資者情緒有望得到修復(fù)，傳媒互聯(lián)網(wǎng)板塊邊際改善明顯。

疫后復(fù)蘇：防疫政策不斷優(yōu)化，線下客流及消費(fèi)有望逐步恢復(fù)，天風(fēng)認(rèn)為以廣告、電影、線下會展及演藝為首的場景將首先獲益。廣告方面，隨著進(jìn)一步優(yōu)化疫情防控措施的落地落實(shí)，促進(jìn)消費(fèi)系列政策成效逐步顯現(xiàn)，商品和服務(wù)消費(fèi)需求將不斷釋放，消費(fèi)市場有望繼續(xù)穩(wěn)步恢復(fù)，廣告供需雙端將有效恢復(fù)。電影方面，在消費(fèi)端和生產(chǎn)端的逐步復(fù)蘇下，電影市場熱度有望回暖。影片供給上映逐步恢復(fù)，《阿凡達(dá)2：水之道》等大作國內(nèi)上線，有助于提振行業(yè)信心，重點(diǎn)觀影檔期票房可期。線下會展及演藝方面，隨著海外疫情防控放松以及中國商務(wù)出入境政策逐漸放寬，線下會展行業(yè)有望有序穩(wěn)步恢復(fù)。

元宇宙XR：游戲供給修復(fù)，VRAR及AIGC等新技術(shù)推動行業(yè)迭代。22年國內(nèi)游戲市場受制于行業(yè)政策，供給相對不足，市場及用戶規(guī)模略有下滑，但中國游戲出海及游戲相關(guān)前沿技術(shù)仍備受關(guān)注。隨版號常態(tài)化及行業(yè)監(jiān)管逐步落地，天風(fēng)預(yù)計游戲行業(yè)估值有望逐步恢復(fù)。VRAR等相關(guān)硬件不斷迭代，內(nèi)容生態(tài)逐漸形成，雙向哺育有望推動進(jìn)一步上量，帶來游戲產(chǎn)業(yè)新新體驗(yàn)及新變革。AIGC等人工智能相關(guān)概念強(qiáng)化游戲制作能力，有望助推精品內(nèi)容高效產(chǎn)出。

文化戰(zhàn)略：關(guān)注文化創(chuàng)新、文化數(shù)字化、文化出海機(jī)會。梳理文化產(chǎn)業(yè)政策，天風(fēng)認(rèn)為文化守正創(chuàng)新/文化數(shù)字化/文化出海方向值得關(guān)注;1)文化守正創(chuàng)新：”二十大報告提到“講好中國故事、傳播好中國聲音，展現(xiàn)可信、可愛、可敬的中國形象”文化，建議關(guān)注聚焦影視、出版等可在藝術(shù)創(chuàng)作和傳播方面基于先進(jìn)文化基礎(chǔ)進(jìn)行創(chuàng)造性轉(zhuǎn)化和創(chuàng)新性發(fā)展的傳媒子行業(yè)。2)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型：響應(yīng)文化數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施、國家文化專網(wǎng)、信息數(shù)字化服務(wù)平臺等產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型政策進(jìn)一步落地，天風(fēng)建議關(guān)注“全國一張網(wǎng)”建成后全國文化大數(shù)據(jù)繁榮發(fā)展機(jī)遇與出版企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，建立全媒體矩陣進(jìn)展。3)文化出海：2021年以來，政策持續(xù)出臺促進(jìn)文化出海，建議關(guān)注后續(xù)對外文化貿(mào)易進(jìn)展，重點(diǎn)關(guān)注游戲、影視、出版行業(yè)。

數(shù)字經(jīng)濟(jì)：把握產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，關(guān)注數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施制度建設(shè)的受益企業(yè)。2022年12月中共中央、國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于構(gòu)建數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度更好發(fā)揮數(shù)據(jù)要素作用的意見》，從數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)、流通交易、收益分配、安全治理四方面初步搭建我國數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度體系，提出20條政策舉措。中國數(shù)據(jù)要素市場處于快速發(fā)展階段，2021年數(shù)據(jù)要素市場規(guī)模達(dá)到815億元，5年復(fù)合增長率為67.4%。數(shù)據(jù)要素成為數(shù)字經(jīng)濟(jì)深化發(fā)展的核心引擎，建議關(guān)注深入?yún)⑴c數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)制度體系建設(shè)的數(shù)字要素概念企業(yè)。

風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期，政策監(jiān)管趨嚴(yán)風(fēng)險，產(chǎn)品上線表現(xiàn)不及預(yù)期等。