中信證券：重點游戲獲發(fā)版號 建議關(guān)注傳媒互聯(lián)網(wǎng)板塊中估值相對較低的游戲行業(yè)

智通財經(jīng)APP獲悉，中信證券發(fā)布研究報告稱，2023年1月批次88款國產(chǎn)游戲獲發(fā)版號，其中騰訊(00700)、網(wǎng)易(09999)、心動(02400)、三七(002555.SZ)、完美(002624.SZ)、吉比特(603444.SH)等均有重點產(chǎn)品獲發(fā)版號，政策面基本穩(wěn)定，同時重點產(chǎn)品獲發(fā)版號有望為游戲公司今年的業(yè)績增量帶來更強確定性，建議關(guān)注傳媒互聯(lián)網(wǎng)板塊中估值相對較低的游戲行業(yè)。

中信證券的主要觀點如下：

事項：

2023年1月17日批次國產(chǎn)游戲版號發(fā)放，共88款游戲獲發(fā)版號，其中涉及上市公司及重點公司的產(chǎn)品包括：騰訊《黎明覺醒：生機》《白夜極光》《元夢之星》等、網(wǎng)易《逆水寒（移動版）》《超凡先鋒》、心動公司《火炬之光：無限》、三七互娛《凡人修仙傳：人界篇》《扶搖一夢》《故土與新世界》、完美世界《天龍八部2：飛龍戰(zhàn)天》、吉比特/雷霆《超進化物語2》、嗶哩嗶哩《千年之旅》《艾塔紀(jì)元》、米哈游《崩壞：星穹鐵道》、愷英網(wǎng)絡(luò)《龍神八部之西行紀(jì)》、浙數(shù)文化《點亮星星》、祖龍娛樂《以閃亮之名》、金科文化《湯姆貓小小勇士》《種地勇者》、中青寶/皖新傳媒《俠道游歌》《四季之春》、鳳凰傳媒《蝶夢》、易幻網(wǎng)絡(luò)/寶通科技《起源：無盡之地》、冰川網(wǎng)絡(luò)《暮光幻想》、盛天網(wǎng)絡(luò)《遇見夢幻島》、天舟文化《世界奇妙大冒險》《錦繡商鋪》等。

本次獲批產(chǎn)品中重點游戲數(shù)量較多，游戲行業(yè)政策企穩(wěn)進一步得到驗證。

22年4月至23年1月新聞出版署分別發(fā)放45/60/67/69/73/70/84/88個版號，版號發(fā)放穩(wěn)定提升。同時本次獲批產(chǎn)品中，騰訊《黎明覺醒：生機》、網(wǎng)易《逆水寒》（移動版）、心動公司《火炬之光：無限》、三七互娛《凡人修仙傳》、完美世界《天龍八部2：飛龍戰(zhàn)天》等均為各公司今年重點管線產(chǎn)品，游戲版號發(fā)放將為業(yè)績增量帶來更強確定性，靜待更多廠商優(yōu)質(zhì)的重量級產(chǎn)品獲得版號。

我們預(yù)計未來版號限制和政策壓制因素將不再是游戲行業(yè)核心矛盾。

關(guān)鍵點在于產(chǎn)品、內(nèi)容質(zhì)量、文化元素等核心競爭力，同時游戲版號穩(wěn)定發(fā)放將為游戲公司未來的業(yè)績增長帶來有力催化。繼游戲版號趨于常態(tài)化發(fā)放、游戲產(chǎn)業(yè)價值獲社會認可之后，對于游戲行業(yè)政策導(dǎo)向，我們維持前期觀點，堅持優(yōu)質(zhì)內(nèi)容向游戲和降低游戲成癮性戰(zhàn)略、加強未成年人保護、鼓勵出海將成為游戲行業(yè)未來長期發(fā)展路徑。政策環(huán)境企穩(wěn)，同時在游戲消費修復(fù)+出海廣闊空間+虛實結(jié)合數(shù)字底座等主線驅(qū)動業(yè)績增長的背景下，我們認為未來游戲行業(yè)將會逐漸迎來板塊修復(fù)的機會。

風(fēng)險因素：游戲、未成年人保護、版號等行業(yè)政策監(jiān)管風(fēng)險；游戲上線時間或表現(xiàn)不及預(yù)期風(fēng)險；海外市場拓展不及預(yù)期風(fēng)險；游戲研發(fā)和發(fā)行投入持續(xù)提升風(fēng)險；新興互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品和服務(wù)分流用戶的風(fēng)險等。