概念追蹤 | 又有88款國產(chǎn)游戲獲批！政策預(yù)期改善疊加行業(yè)技術(shù)周期共振 板塊修復在即(附概念股)

智通財經(jīng)APP獲悉，1月17日，國家新聞出版署發(fā)布1月國產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)徟畔ⅲ?8款游戲獲批，據(jù)不完全統(tǒng)計，港股騰訊、網(wǎng)易以及A股吉比特、三七互娛、愷英網(wǎng)絡(luò)、北緯通信、金科文化、冰川網(wǎng)絡(luò)、浙數(shù)文化等公司旗下產(chǎn)品在列。瑞銀證券中國互聯(lián)網(wǎng)、傳媒、教育行業(yè)分析師劉耀坤指出，2022年游戲行業(yè)整體走勢較弱主要有以下幾點原因：新游戲版號的問題；主要游戲運營比較保守；整體消費信心比較弱。他認為，這幾點因素在2023年都將有望得到改善，基于此，劉耀坤團隊預(yù)測，2023年國內(nèi)游戲行業(yè)整體增速將由負轉(zhuǎn)正，達到6%。

回顧以往歷史游戲版號發(fā)放節(jié)奏，此前，在暫緩發(fā)放近8個月后，版號在2022年4月重啟發(fā)放。據(jù)了解，2022年國產(chǎn)游戲版號有5個月缺席，剩余7個月共發(fā)放了468個版號，是游戲版號發(fā)放最少的一年，總量同比2021年、2020年分別減少了32%、46%。其中，2022年國內(nèi)獲批版號數(shù)量較多的廠商包括中青寶、吉比特、咪咕互娛、西山居和港股心動公司等。

此前有互聯(lián)網(wǎng)分析師表示，版號趨嚴是必然趨勢，但版號只要持續(xù)審批并發(fā)放，游戲公司在國內(nèi)運營就總能延續(xù)，優(yōu)質(zhì)游戲的市場空間不會受影響。而在版號趨嚴環(huán)境下，還能避免過去大量品質(zhì)不一的游戲沖擊市場，帶來劣幣驅(qū)逐良幣的問題。

就此，中信建投分析稱，當前游戲板塊類似2018年底，政策/輿論回暖，基本面滯后于政策周期。但2019年開始，主要游戲公司的新品流水、業(yè)績不斷超預(yù)期，板塊迎來反彈，2023年有望演繹2019年以來的表現(xiàn)。游戲行業(yè)政策不斷回暖，新品儲備豐富，且主要公司當前市值對應(yīng)23年預(yù)計凈利潤的估值基本在15x以內(nèi)，板塊修復空間大，龍頭公司有望率先復蘇。

今年前三季度，我國游戲企業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)整體不佳，上半年游戲版號的收緊政策便是主要原因之一。伽馬數(shù)據(jù)顯示，2022年中國游戲市場實際銷售收入2658.84億元，同比減少306.29億元，下降10.33%。

不過，市場分析認為，隨著騰訊等多個頭部游戲公司重磅游戲獲發(fā)版號，彰顯版號監(jiān)管政策邊際向暖，有利于加速釋放游戲產(chǎn)品線，帶動業(yè)績增長，提振了游戲行業(yè)市場信心。

在政策層面上，近期游戲行業(yè)利好不斷。如2022年11月16日，人民財評指出，“對于電子游戲產(chǎn)業(yè)，應(yīng)予以更為客觀、多元的認知。加強戰(zhàn)略謀劃，注重長遠布局。在推進電子游戲產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的同時，監(jiān)管和發(fā)展并重，促進其不斷釋放經(jīng)濟、文化與科技新價值。”

2022年12月14日，中共中央、國務(wù)院印發(fā)的《擴大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022-2035年）》及12月15日國家發(fā)展改革委發(fā)布的《“十四五”擴大內(nèi)需戰(zhàn)略實施方案》均提出“錨定2035年遠景目標，要全面促進消費，加快消費提質(zhì)升級。要深入發(fā)展在線文娛，鼓勵傳統(tǒng)線下文化娛樂業(yè)態(tài)線上化，支持打造數(shù)字精品內(nèi)容和新興數(shù)字資源傳播平臺”等內(nèi)容。

具體到各個公司，data.ai最新報告數(shù)據(jù)顯示，2022年12月中國游戲廠商收入榜單前五名分別為騰訊、米哈游、三七互娛、IM30、莉莉絲。相比十一月，榜單前三排名沒有變化，IM30上升1名至第四。榜單頭部位置，IGG(00799)表現(xiàn)較為突出，排名前進2位，闖入前十。

Sensor Tower商店情報平臺也顯示，2022年12月共43個中國廠商入圍全球手游發(fā)行商收入榜TOP100，合計吸金超過21億美元，占本期全球TOP100手游發(fā)行商收入39.3%。得益于《夢幻西游》《荒野行動》《實況足球 - 世界同臺》等多款游戲收入增長，本期網(wǎng)易移動游戲收入環(huán)比提升6.4%。

華泰證券發(fā)布研究報告稱，供需回暖或帶動23年游戲行業(yè)逐步復蘇，關(guān)注板塊估值修復。該行認為2022年游戲表現(xiàn)不佳的主要因素在2023年的影響均有望逐步緩釋：1)版號發(fā)放頻次及數(shù)量持續(xù)恢復中，行業(yè)供給有望逐步優(yōu)化;2)2023年宏觀經(jīng)濟及消費表現(xiàn)或呈現(xiàn)改善態(tài)勢，用戶整體消費或有望恢復。仍看好具備優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品儲備和積極拓展出海的龍頭企業(yè)，關(guān)注版號及相關(guān)行業(yè)政策變化、行業(yè)重點產(chǎn)品上線節(jié)奏及表現(xiàn)，靜候行業(yè)復蘇。

中信證券表示，隨著游戲政策環(huán)境企穩(wěn)，同時在游戲消費修復+出海廣闊空間+虛實結(jié)合數(shù)字底座等未來的主線驅(qū)動業(yè)績增長的背景下，認為未來游戲行業(yè)將會逐漸迎來板塊業(yè)績和估值修復的機會。

興業(yè)證券李陽此前研報稱，消費復蘇趨勢下，玩家ARPU值提升將顯著上修板塊業(yè)績；資金關(guān)注度提升，游戲板塊有望迎來戴維斯雙擊；同時，VR游戲為行業(yè)打開想象空間。

東吳證券表示，政策預(yù)期已逐步好轉(zhuǎn)，板塊估值有望持續(xù)修復。各廠商重點產(chǎn)品儲備豐富，較多產(chǎn)品已到達版號申請、付費測試等階段，持續(xù)關(guān)注重點新游版號進度以及上線節(jié)奏，靜待行業(yè)新一輪產(chǎn)品周期到來，帶動市場規(guī)模重啟增長。

相關(guān)概念股：

騰訊(00700)：Sensor Tower數(shù)據(jù)顯示，發(fā)行的《勝利女神：NIKKE》在海外大獲成功，首月收入突破1億美元。大摩發(fā)布研報稱，投資者對今年騰訊游戲的前景更加看好，對其新游戲的收入潛力非常感興趣。該行預(yù)計，騰訊今年游戲業(yè)務(wù)總收入將同比增加10%，國內(nèi)游戲收入將同比增長5%，國際游戲收入則同比增長22%。

網(wǎng)易-S(09999)：1月11日，網(wǎng)易宣布，公司與央視網(wǎng)達成合作，為網(wǎng)絡(luò)春晚觀眾搭建首個元宇宙會場，可實現(xiàn)萬人實時互動。12月份手游IOS暢銷榜數(shù)據(jù)顯示，網(wǎng)易《蛋仔派對》平均排名大幅提升63名。麥格理稱，預(yù)期網(wǎng)易持續(xù)有新游戲發(fā)布及獲批版號，料其22-24年游戲業(yè)務(wù)收入復合年增長達6%。

心動公司(02400)：日前，心動公司旗下自研重磅游戲《火力蘇打》（T3 Arena）和進口游戲《無盡旅圖》均獲發(fā)版號。22年還有《派對之星》《模擬江湖》《退休模擬器》等多款游戲過審。中銀國際評論指，目前公司3款自研手游在海外取得不俗成績，仍有6款產(chǎn)品儲備在研；TapTap平臺連接四方生態(tài)，月活和收入持續(xù)增長。預(yù)計22/23/24營業(yè)收入33.81/45.05/55.64億元。

禪游科技(02660)：1月17日發(fā)布公告稱，該集團預(yù)期截至2022年12月31日止年度公司擁有人應(yīng)占凈利潤較截至2021年12月31日止年度將取得大約30%至42%的增長。預(yù)期凈利潤增長主要是由于該集團產(chǎn)品迭代創(chuàng)新以及渠道持續(xù)穩(wěn)定增長。