直擊調(diào)研 | 華潤(rùn)三九(000999.SZ)：未來國(guó)藥中配方顆粒為核心發(fā)展業(yè)務(wù) 預(yù)計(jì)24年感冒靈產(chǎn)能提升項(xiàng)目投產(chǎn)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，1月13日，華潤(rùn)三九(000999.SZ)在接受調(diào)研時(shí)表示，飲片和配方顆粒在生產(chǎn)和終端推廣上有非常好的協(xié)同性，公司于2020年開始布局飲片業(yè)務(wù)。2022年由于配方顆粒銷售在部分省份受限，飲片業(yè)務(wù)作為補(bǔ)充加大了推廣，2022年占比有比較大提升。未來國(guó)藥業(yè)務(wù)中，配方顆粒業(yè)務(wù)為核心發(fā)展業(yè)務(wù)，飲片作為補(bǔ)充業(yè)務(wù)。此外，公司感冒靈產(chǎn)能提升項(xiàng)目在實(shí)施中，預(yù)計(jì)2024年投產(chǎn)。今年四季度以來，感冒高發(fā)季疊加疫情影響，感冒品類藥物需求量較大、訂單充足。公司目前也在加緊安排生產(chǎn)，包括內(nèi)部委托加工安排等。

華潤(rùn)三九表示，公司外延發(fā)展主要圍繞戰(zhàn)略領(lǐng)域開展，CHC業(yè)務(wù)優(yōu)選有影響力的品牌并關(guān)注消費(fèi)升級(jí)方向的產(chǎn)品，幫助公司盡快實(shí)現(xiàn)全域布局。處方藥方面關(guān)注：1、中醫(yī)藥領(lǐng)域具備獨(dú)特資源的產(chǎn)品和有潛力的業(yè)務(wù)2、關(guān)注創(chuàng)新藥機(jī)會(huì)3、有一定壁壘的仿制藥品。

華潤(rùn)三九稱，配方顆粒業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)明年增速會(huì)加快，主要在于配方顆粒業(yè)務(wù)今年下滑比較明顯，基數(shù)較低。同時(shí)，備案品種數(shù)量逐漸增加，預(yù)計(jì)明年的增長(zhǎng)具備一定的基礎(chǔ)。如果明年各省備案進(jìn)度比較快或者國(guó)標(biāo)品種出臺(tái)速度快的話，銷售進(jìn)度可能會(huì)更好?？赡軙?huì)有一定影響，2022年觀察到一些省份的銷售過程中存在一些患者的流失，但是基于配方顆粒業(yè)務(wù)自身優(yōu)勢(shì)和特點(diǎn)，會(huì)有相當(dāng)部分的患者傾向選擇配方顆粒，因此總體基本盤還在。隨著價(jià)格提升以及醫(yī)療終端放開，配方顆粒業(yè)務(wù)市場(chǎng)存在進(jìn)一步擴(kuò)大的空間。配方顆粒渠道庫(kù)存消化方面，去年三季度后以銷售新國(guó)標(biāo)/省標(biāo)產(chǎn)品為主，由于新國(guó)標(biāo)、省標(biāo)備案有過程，目前各省市渠道和終端庫(kù)存都處于較低的水平。

CHC業(yè)務(wù)中其他品類的表現(xiàn)方面，華潤(rùn)三九指出，疫情放開主要是在12月份，目前對(duì)其他品類沒有特別明顯的影響。兒科、皮膚、易善復(fù)、大健康業(yè)務(wù)等2022年增長(zhǎng)較好?？德龢I(yè)務(wù)受到集采原因，在湖北聯(lián)盟相關(guān)省份院內(nèi)市場(chǎng)表現(xiàn)受到影響，康慢業(yè)務(wù)大體保持穩(wěn)定。

研發(fā)規(guī)劃方面，華潤(rùn)三九稱，研發(fā)規(guī)劃與公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和戰(zhàn)略匹配，主要圍繞選定的治療領(lǐng)域布局管線。處方藥研發(fā)將中西并舉，仿創(chuàng)結(jié)合，一是創(chuàng)新藥，中藥創(chuàng)新藥關(guān)注院內(nèi)制劑開發(fā)、經(jīng)典名方。二是有臨床價(jià)值的仿制藥，并關(guān)注零售渠道有品牌化運(yùn)作機(jī)會(huì)的產(chǎn)品。三是產(chǎn)品力華潤(rùn)三九醫(yī)藥股份有限公司提升，如大品種二次開發(fā)、配方顆粒標(biāo)準(zhǔn)研發(fā)、大健康方向的產(chǎn)品開發(fā)等。在研的創(chuàng)新藥包括，1類小分子靶向抗腫瘤藥196正在開展I期臨床試驗(yàn)；腦膠質(zhì)瘤新藥ONC201正在積極推進(jìn)國(guó)內(nèi)注冊(cè)申報(bào)工作。中藥的研發(fā)主要圍繞兒童、老年人群進(jìn)行產(chǎn)品研發(fā)，2021年新引進(jìn)用于改善女性更年期癥狀的1類創(chuàng)新中藥DZQE，目前已進(jìn)入II期臨床。

處方藥業(yè)務(wù)方面，華潤(rùn)三九指出，公司處方藥業(yè)務(wù)中抗感染業(yè)務(wù)此前受集采影響較大，但近兩年影響已基本消化。未來中成藥集采的影響可能會(huì)逐漸有所體現(xiàn)，但考慮到業(yè)務(wù)規(guī)模，預(yù)計(jì)整體影響可控。通過業(yè)務(wù)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整優(yōu)化等舉措，預(yù)計(jì)明年將實(shí)現(xiàn)較好增長(zhǎng)。

此外，華潤(rùn)三九指出，昆藥和三九有比較好的協(xié)同效應(yīng)。1、三七產(chǎn)業(yè)和三九有非常好的協(xié)同，昆藥三七種類非常豐富，產(chǎn)業(yè)鏈上有一定布局，公司早前也收購(gòu)昆明圣火介入到三七產(chǎn)業(yè)，未來雙方整合后，有助于提升三七產(chǎn)業(yè)上游質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，并更好應(yīng)對(duì)集采大環(huán)境變化，制定推廣策略。此外，未來健康類產(chǎn)品開發(fā)方面也有發(fā)展機(jī)會(huì)。2、協(xié)同打造昆中藥 1381 品牌。三九有豐富的品牌打造經(jīng)驗(yàn)，有很多資源可以和昆藥共享，共同把昆中藥 1381 品牌打造成全國(guó)有影響力的精品國(guó)藥品牌。3、零售渠道、終端等均可以資源共享。