下周小心日本再次“偷襲”

本周，全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖，美國(guó)12月CPI將至一年來(lái)新低，美股三大指數(shù)連續(xù)四日集體收漲，科技股大反彈，美元指數(shù)進(jìn)一步回落，歐洲資產(chǎn)全線反彈。

下周，全球市場(chǎng)會(huì)發(fā)生什么？

日本央行會(huì)再次“偷襲”嗎？

去年底在日元跌勢(shì)過(guò)猛之際，日本央行最終宣布將收益率目標(biāo)從±0.25%上調(diào)至±0.5%左右，以一場(chǎng)“奇襲”震驚全球市場(chǎng)。

盡管日本央行稱此舉并非加息，但外界認(rèn)為此舉可能為2023年日本的加息之路打開(kāi)了大門。

下周三，日本央行將召開(kāi)政策會(huì)議，會(huì)否再次發(fā)起“偷襲”？這成為下周市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

目前，據(jù)媒體調(diào)查的43位經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，除一人外，其他人都預(yù)計(jì)日本央行將維持政策不變，但許多人表示，不排除日本央行采取更多行動(dòng)的可能性。

這一定程度上是因?yàn)?，在?0年期債券收益率上限提高一倍之后，日本央行傳遞的信息變得不那么明確了。日本央行行長(zhǎng)黑田東彥曾將此舉描述為加息，但上個(gè)月他表示，此舉旨在提高其刺激框架的可持續(xù)性。

黑田東彥將于4月卸任，人們紛紛猜測(cè)，屆時(shí)央行將走向政策正?；?。

盡管決定允許更大范圍的收益率波動(dòng)，但自上月以來(lái)，日本央行的收益率曲線控制框架所面臨的壓力只增不減。

周五，日本10年期國(guó)債收益率自日央行12月20日會(huì)議以來(lái)首次突破0.5%的新上限，促使日本央行斥資3.2萬(wàn)億日元(249億美元)購(gòu)買固定利率債券以控制收益率，購(gòu)買規(guī)模創(chuàng)下單日最高紀(jì)錄。

交易員現(xiàn)在更加相信，日本央行現(xiàn)在政策的任何變化都將一定是個(gè)意外，這使得1月份的會(huì)議成為一個(gè)不確定因素。花旗集團(tuán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，日本央行將完全取消其收益率曲線控制。

野村策略分析師Naka Matsuzawa在最新的報(bào)告中指出，潘多拉魔盒已經(jīng)打開(kāi)，日本央行將逐步上調(diào)收益率曲線控制上限至1.0%左右，且日本央行將根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)的政策走向作出不同選擇。

據(jù)一家日本媒體稱，央行將評(píng)估其大規(guī)模貨幣寬松政策的副作用，這加劇了投資者的進(jìn)一步投機(jī)行為。

不過(guò)也有媒體稱，日本央行官員認(rèn)為沒(méi)有必要急于通過(guò)另一項(xiàng)重大舉措來(lái)改善債券市場(chǎng)的功能，政策制定者目前應(yīng)該評(píng)估上個(gè)月收益率調(diào)整的影響。

歐洲資產(chǎn)全線反彈，但存在風(fēng)險(xiǎn)

以美元計(jì)算，歐元區(qū)股市自9月底以來(lái)已經(jīng)上漲了38%，迎來(lái)了有史以來(lái)最好的新年開(kāi)局。

與此同時(shí)，該地區(qū)的投資級(jí)信用債在同一時(shí)期領(lǐng)先于美國(guó)投資級(jí)信用債6個(gè)百分點(diǎn)，且歐元兌美元匯率升值了10%。

歐洲股市復(fù)蘇背后的主要推動(dòng)力是暖冬，這緩解了投資者對(duì)該地區(qū)能源危機(jī)的擔(dān)憂，以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)利好——對(duì)許多歐洲行業(yè)來(lái)說(shuō)，中國(guó)市場(chǎng)是一個(gè)至關(guān)重要的市場(chǎng)。

而這可能只是一個(gè)開(kāi)始：盡管歐洲股市近期出現(xiàn)反彈，但其股價(jià)仍低于20年平均水平，花旗和高盛集團(tuán)的頂級(jí)策略師正在提高升級(jí)他們對(duì)該地區(qū)的看法。

根據(jù)媒體匯編的數(shù)據(jù)，歐洲斯托克600指數(shù)的預(yù)期市盈率約為12.7倍，而標(biāo)普500指數(shù)為17倍。

除了股票，歐洲公司債券發(fā)行在去年烏克蘭沖突中遭受打擊后，本周經(jīng)歷了有史以來(lái)最繁忙的一周，這吸引了摩根大通和德意志銀行的看漲呼聲。在貨幣方面，華爾街押注歐元的反彈才剛剛開(kāi)始。

然而，歐股現(xiàn)在也存在著風(fēng)險(xiǎn)，受到烏克蘭沖突以及可能重新點(diǎn)燃能源危機(jī)的寒潮威脅。而且，由于歐洲央行比其他央行更慢開(kāi)始加息，其緊縮政策還有一些路要走。

下周四，歐洲央行12月的貨幣政策會(huì)議紀(jì)要將成為一大亮點(diǎn)。包括歐央行主席拉加德在內(nèi)的政策制定者也將發(fā)表講話，其中大多數(shù)將是在達(dá)沃斯發(fā)表的——2023年達(dá)沃斯世界經(jīng)濟(jì)論壇年會(huì)將于下周召開(kāi)。

屆時(shí)，我們將了解更多有關(guān)歐央行下一步行動(dòng)的消息。

美國(guó)零售銷售可能進(jìn)一步下滑

在本周最新CPI數(shù)據(jù)顯示美國(guó)通脹正在放緩之后，下周市場(chǎng)的注意力將轉(zhuǎn)向需求，下周三美國(guó)將發(fā)布12月零售銷售數(shù)據(jù)。

消費(fèi)者的購(gòu)買量預(yù)計(jì)將連續(xù)第二個(gè)月下降，反映出汽車銷售疲軟和加油站收入下降。如果不包括汽車和汽油，銷售額也將連續(xù)數(shù)月下滑。此外，這些數(shù)據(jù)未經(jīng)通脹因素調(diào)整。

周三美國(guó)公布的其他報(bào)告包括生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)和工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，12月份支付給生產(chǎn)者的價(jià)格將進(jìn)一步放緩。

12月份的制造業(yè)、公用事業(yè)和礦業(yè)的產(chǎn)出可能停滯不前，受到工廠產(chǎn)量連續(xù)第二個(gè)月下降的限制。周五公布的數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)將顯示，到2022年底，美國(guó)新屋開(kāi)工和成屋銷售將下降。

其他市場(chǎng)

英國(guó)數(shù)據(jù)將成為歐洲市場(chǎng)的中心舞臺(tái)。周二，英國(guó)就業(yè)和工資數(shù)據(jù)將使英格蘭銀行能夠衡量?jī)r(jià)格上漲如何影響勞動(dòng)力市場(chǎng)。第二天的通脹數(shù)據(jù)可能已經(jīng)放緩至接近10%，這增加了最壞情況已經(jīng)過(guò)去的可能性。

英國(guó)央行將于周四發(fā)布其信貸狀況調(diào)查，周五還將公布12月零售銷售，預(yù)計(jì)將顯示消費(fèi)額環(huán)比回升至歷年高點(diǎn)，或?qū)⒅С执饲皵?shù)據(jù)顯示的英國(guó)可能避免衰退的觀點(diǎn)。

此外，中國(guó)將于下周二公布2022年第四季度和全年GDP數(shù)據(jù)，以及12月社零銷售、投資和工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)。

其他央行方面，澳聯(lián)儲(chǔ)正在考慮是否繼續(xù)或暫停緊縮周期，印度尼西亞和馬來(lái)西亞央行可能在周四分別舉行的會(huì)議上繼續(xù)加息，挪威和土耳其可能維持利率不變，安哥拉可能降息。

本文編選自“華爾街見(jiàn)聞”，作者：王眉；智通財(cái)經(jīng)編輯：黃曉冬。