直擊調(diào)研 | 普源精電(688337.SH)：預(yù)計22年2GHz和5GHz數(shù)字示波器銷售金額超1億

智通財經(jīng)APP獲悉，1月6日，普源精電(688337.SH)在接受調(diào)研時表示，公司前三季度數(shù)字示波器銷售占比為55%，其中高帶寬（2GHz及以上）和高分辨率（12bit）數(shù)字示波器占比39%，因此量級大概為8,900萬左右，這其中扣除一小部分高分辨率數(shù)字示波器，剩下的絕大部分都是高帶寬數(shù)字示波器，可以看到銷售絕對值還是非常大的。以DS70000為例，2022年前三季度銷售已經(jīng)達到一百幾十臺的量級，基本是去年同期的10倍以上。公司預(yù)估2022年全年2GHz和5GHz數(shù)字示波器銷售金額能夠超過1億元，預(yù)估2023年高端數(shù)字示波器將進一步高速領(lǐng)跑業(yè)績提升。

普源精電指出，公司DHO系列數(shù)字示波器品2022年第三季度末開始全球正式發(fā)貨并形成部分銷售收入，將在Q4對公司財務(wù)報表產(chǎn)生更大影響。公司預(yù)估該產(chǎn)品成熟期能給為公司在1GHz以下帶寬市場帶來市占率10%左右的提升，現(xiàn)已經(jīng)收獲了包括戰(zhàn)略客戶、工業(yè)客戶、高等院校和科研院所等客戶的訂單。從目前訂單情況來看情況較好，DHO4000的訂單金額較多，預(yù)計成熟期DHO1000和DHO4000的金額比例大約為1：1。現(xiàn)階段公司重點需要保障的是交貨，DHO系列銷售狀況符合預(yù)期，取得了較為正面的國內(nèi)外反響。2022年4個月內(nèi)，DHO系列高分辨率數(shù)字示波器訂單金額已達數(shù)千萬元，產(chǎn)品發(fā)布后得到市場的廣泛認可。隨著公司對中低端產(chǎn)品全面使用12bit技術(shù)進行替代升級，在2023年，公司高分辨率數(shù)字示波器在市場上將大有可為。

在訂單能見度方面，普源精電指出，教育和科研客戶的訂單能見度相對較高，因為教育和科研行業(yè)是典型的政府采購方式，會有全面的采購預(yù)算和招投標環(huán)節(jié)；工業(yè)客戶在采購流程方面各有特點，往往集團公司或戰(zhàn)略客戶具備完善的供應(yīng)商準入、框架采購策略，對公司的訂單能見度較高。一般企業(yè)和小微客戶訂單能見度相對較低，采購流程也更加簡潔。

普源精電表示，三季報以后公司一切經(jīng)營情況正常有序，防疫政策變化目前對公司影響非常有限。公司整個生產(chǎn)包括營銷工作都在有序推進。包括近期教育貼息貸款，訂單已經(jīng)開始有所落地。同時，新品的銷售包括DHO系列高分辨率數(shù)字示波器、DSG5000系列微波信號發(fā)生器，以及DP900、DP2000這類電源的新品，都已經(jīng)在第四季度產(chǎn)生了批量的訂單。所以在整個公司的角度，公司現(xiàn)在對整個年度目標的達成充滿信心。目前看第四季度的營業(yè)收入和凈利潤均呈現(xiàn)良好的趨勢，相關(guān)指標同比與環(huán)比均有望實現(xiàn)預(yù)期增長，達到公司單季及年度最好水平。

關(guān)于財政貼息貸款政策對于高校儀器采購的扶植政策對于公司的影響，普源精電稱，教育部在9月份先后發(fā)布擴大教育投資和貼息貸款政策兩個重要文件。公司在第一時間獲取了相關(guān)信息，并主動展開與相關(guān)高校的對接工作，同時在政策窗口期內(nèi)申報了相關(guān)預(yù)算，從2022年第四季度開始相關(guān)資金會逐步到位并展開招標采購工作。公司產(chǎn)品的相關(guān)預(yù)算主要以高端數(shù)字示波器和高端任意波形發(fā)生器為主，射頻類儀器及基礎(chǔ)教育“四件套”為輔，對于高端產(chǎn)品和新品銷售會產(chǎn)生積極的促進作用。公司擁有完善的精益工廠及優(yōu)良的柔性生產(chǎn)能力，產(chǎn)能預(yù)計可以滿足增量訂單的需求。

產(chǎn)品下游客戶方面，普源精電表示，工業(yè)客戶占60%，教育客戶占25%，研究所客戶占10%，其他占5%。工業(yè)里面第一大行業(yè)為通信，在新能源和半導(dǎo)體行業(yè)也有非常充沛的成長動能。未來在消費類電子的高速接口測試方向上會產(chǎn)生新品的成長賦能。

對于2023年的經(jīng)營目標，普源精電表示，公司堅持通過持續(xù)穩(wěn)健的研發(fā)投入確保技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢，也會同時考慮經(jīng)營發(fā)展和研發(fā)投入的平衡。之前公司已經(jīng)傳遞過中期經(jīng)營的關(guān)鍵目標：營收年均增長率30%以上、高端產(chǎn)品銷售增長率60%以上、毛利率達到60%、人均銷售額達到25萬美金、凈利率達到20%以上。公司研發(fā)費用在近年將保持高投入水平，以保障公司在募投項目開展、研發(fā)中心擴建及新技術(shù)平臺創(chuàng)新方面的成果兌現(xiàn)。