國(guó)泰君安(香港)：維持力勁科技(00558)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)11.9港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國(guó)泰君安(香港)發(fā)布研究報(bào)告稱，維持力勁科技(00558)“買入”評(píng)級(jí)，認(rèn)為其長(zhǎng)期增長(zhǎng)邏輯堅(jiān)實(shí)，短期業(yè)績(jī)有望持續(xù)改善，目標(biāo)價(jià)11.9港元。

報(bào)告中稱，公司2023財(cái)年上半年大型壓鑄機(jī)增速超過(guò)40%，超大型壓鑄機(jī)增速超過(guò)50%。當(dāng)前大型及超大型壓鑄機(jī)營(yíng)收占?jí)鸿T機(jī)板塊整體營(yíng)收比例超過(guò)70%。該行認(rèn)為，未來(lái)隨著大型壓鑄機(jī)業(yè)務(wù)持續(xù)保持增長(zhǎng)，小型壓鑄機(jī)及注塑機(jī)業(yè)務(wù)對(duì)其影響將持續(xù)降低，毛利率將持續(xù)提升。在一體化壓鑄滲透率很低情況下，中國(guó)新能源汽車行業(yè)在未來(lái)幾年將維持對(duì)大型及超大型壓鑄機(jī)強(qiáng)勁的需求。

分業(yè)務(wù)看，公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)或?qū)⒏S經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而復(fù)蘇，短期業(yè)績(jī)有望改善。傳統(tǒng)業(yè)務(wù)如注塑機(jī)、小型壓鑄機(jī)的營(yíng)收和毛利在2023上半財(cái)年經(jīng)歷較為顯著的下滑。但隨著政策調(diào)整，行業(yè)資本支出上升，整體下游需求將逐漸改善。注塑機(jī)和小型壓鑄機(jī)業(yè)務(wù)在2023下半財(cái)年的營(yíng)收和毛利或?qū)⑻嵘瑥亩纳乒径唐跇I(yè)績(jī)。

此外，數(shù)控機(jī)床業(yè)務(wù)2023財(cái)年上半年?duì)I收為1.5億港元(+52.8%)，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為11.9%(+17.4個(gè)百分點(diǎn))。2022年9月發(fā)布MCG5系列五軸動(dòng)柱式龍門加工中心，對(duì)壓鑄件的加工工藝進(jìn)行優(yōu)化升級(jí)。公司五軸龍門加工中心作為超大型壓鑄機(jī)的配套設(shè)備，也將受益于一體化壓鑄方案滲透率的提升，與超大型壓鑄機(jī)一起保持快速增長(zhǎng)。