中金：維持蔚來-SW(09866)“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)118港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報(bào)告稱，維持蔚來-SW(09866)“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí)，2022/23年盈利預(yù)測(cè)不變，目標(biāo)價(jià)118港元，較當(dāng)前股價(jià)存在33.5%的上行空間。公司NIODay2022活動(dòng)于12月24日在合肥舉辦，活動(dòng)中公司推出NT2.0平臺(tái)EC7和全新ES8兩款新車，分別規(guī)劃于2023年5/6月開啟交付，并發(fā)布500kW超快充樁和第三代換電站。

中金主要觀點(diǎn)如下：

用戶思維拾級(jí)而上，家族化布局愈加完善。

公司于發(fā)布會(huì)中推出NT2.0平臺(tái)全新CoupeSUVEC7和旗艦SUV全新ES8兩款車型，分別規(guī)劃于2023年5/6月開啟交付。該行認(rèn)為公司在EC7和ES8上體現(xiàn)了在用戶洞察上的升維思考，并有望逐步將現(xiàn)有車型矩陣均切換至NT2.0平臺(tái)，使其產(chǎn)品布局進(jìn)一步完善，并實(shí)現(xiàn)在智能電動(dòng)化技術(shù)的平臺(tái)化共享，如自動(dòng)駕駛感知和超算平臺(tái)、換電體系等。

具體來看，EC7全球首次采用黑灰中性基色的智能調(diào)光全景天幕，暗態(tài)時(shí)能量阻隔率可達(dá)86.3%，使風(fēng)景保持原有色相。此外，EC7標(biāo)配雙模主動(dòng)升降尾翼，最大降低4%的氣動(dòng)阻力或增加650N下壓力，出色的設(shè)計(jì)使其成為蔚來風(fēng)阻最低的SUV，風(fēng)阻系數(shù)僅為0.23。對(duì)于全新ES8，外觀方面延續(xù)了NT2.0平臺(tái)的設(shè)計(jì)語言，而在內(nèi)飾方面，ES8的行政版本搭載了一個(gè)行政中島，其頂部具備點(diǎn)電動(dòng)伸縮功能，下部可選配車載冰箱。此外，車輛的六個(gè)座椅均可進(jìn)行電動(dòng)調(diào)節(jié)，有望滿足用戶在工作、家庭和社交探索上的全場(chǎng)景要求，帶來可媲美MPV車型的乘坐體驗(yàn)。

補(bǔ)能體系再度革新，發(fā)布第三代換電站。

公司推出500kW超快充樁和第三代換電站，并擬于2023年3月開始部署。其中，第三代換電站單站標(biāo)配21塊電池(二代站為13塊)，采用全新三工位協(xié)同換電模式后，服務(wù)能力提升30%，單日最大換電能力提升至408次，單次換電時(shí)間縮短20%。通過增強(qiáng)感知系統(tǒng)，車站間的協(xié)同更加智能，后續(xù)可以支持召喚換電和自動(dòng)泊入等功能。

公司在第三代換電站中還應(yīng)用了自研的全球首創(chuàng)HPC雙向大功率液冷電源模塊，最高效率達(dá)98%，充放電功率可達(dá)62.5kW，該行預(yù)計(jì)有望大幅提升換電站內(nèi)的電池充放電效率。此外，公司還發(fā)布了500kW超快充樁，最大充電電流達(dá)660A，充電效率進(jìn)一步提升。規(guī)劃方面，公司指引2023年在中國累計(jì)建成換電站超過1700座，充電樁超過20000根。