東方財富：國內(nèi)高端軸承研發(fā)將加速落地 高端汽車軸承國產(chǎn)替代未來可期

智通財經(jīng)APP獲悉，東方財富發(fā)布研究報告稱，伴隨軸承鋼質(zhì)量與軸承制造工藝的提升、汽車軸承產(chǎn)業(yè)鏈的國產(chǎn)化，該行預(yù)期國內(nèi)高端軸承研發(fā)將加速落地，實現(xiàn)對進口軸承的國產(chǎn)替代。新能源汽車增長、高端軸承國產(chǎn)替代、產(chǎn)業(yè)鏈國內(nèi)轉(zhuǎn)移有望成為行業(yè)發(fā)展驅(qū)動力?？春镁邆浼夹g(shù)、工藝、客戶積累的國內(nèi)軸承龍頭廠商，建議關(guān)注人本股份(待上市)、金沃股份(300984.SZ)、五洲新春(603667.SH)、光洋股份(002708.SZ)。

東方財富主要觀點如下：

汽車是軸承應(yīng)用最為廣泛的領(lǐng)域。

軸承指支持旋轉(zhuǎn)軸或其他運動體的機械基礎(chǔ)零部件，需要復(fù)雜的加工工藝支撐。汽車軸承是軸承應(yīng)用最為廣泛的領(lǐng)域，2020年汽車行業(yè)的軸承消費量在軸承行業(yè)總量中占比42.10%。汽車軸承的應(yīng)用部位主要是發(fā)動機、傳動系統(tǒng)、轉(zhuǎn)向系統(tǒng)、輔助部件等。新能源汽車軸承相比較傳統(tǒng)燃油車，使用驅(qū)動電機代替了軸承用量較大的發(fā)動機和變速箱，軸承需求結(jié)構(gòu)有所變化。

國內(nèi)軸承企業(yè)競爭激烈，產(chǎn)品集中于中低端。

2020年，國內(nèi)汽車軸承市場規(guī)模達800億元以上，中國前六大軸承公司的營業(yè)收入在國內(nèi)市場占比僅為20.30%，行業(yè)內(nèi)雖企業(yè)眾多但集中度低。國內(nèi)高端汽車軸承市場被國際龍頭壟斷，本土企業(yè)集中在中低端。目前我國中低檔軸承約占總產(chǎn)量的80%，而各類專用、精密、高可靠性等高技術(shù)含量的軸承產(chǎn)品只占約20%。

新能源汽車增長、高端軸承國產(chǎn)替代、產(chǎn)業(yè)鏈國內(nèi)轉(zhuǎn)移有望成為行業(yè)發(fā)展驅(qū)動力。

1)2022新能源汽車滲透率預(yù)計突破22%，滲透率大幅提升，為汽車軸承帶來廣闊市場。2)國內(nèi)高端軸承仍依賴進口，出口單價顯著低于進口單價。3)政策驅(qū)動軸承行業(yè)發(fā)展，“十四五”期間行業(yè)營收預(yù)計達2237億-2583億元，年均增速保持3%-6%。汽車軸承國際差距縮?。涸牧细叨溯S承鋼質(zhì)量達到國際水平，國內(nèi)企業(yè)切入國際軸承產(chǎn)業(yè)鏈;八大軸承廠商正將軸承的生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)逐步向中國轉(zhuǎn)移，國內(nèi)企業(yè)有望提升裝備與技術(shù)水平，縮小磨前工藝國際差距。汽車軸承開發(fā)周期一般為1-2年，高端汽車軸承國產(chǎn)替代未來可期。

風(fēng)險提示：1)汽車軸承產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化進度不及預(yù)期;2)國內(nèi)高端汽車軸承研發(fā)進度不及預(yù)期;3)高端汽車軸承國產(chǎn)替代進度不及預(yù)期4)新能源汽車發(fā)展不及預(yù)期。