天風(fēng)證券：維持特步國際(01368)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)12.38港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，天風(fēng)證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持特步國際(01368)“買入”評(píng)級(jí)，考慮到此前疫情影響終端銷售及庫存，23年庫存或有所承壓，預(yù)計(jì)2022-24年收入為130/151/179億元，歸母凈利潤分別為10.5/11.8/14億元，目標(biāo)價(jià)12.38港元。雖然短期外部因素或有擾動(dòng)，但消費(fèi)環(huán)境邊際向好，長期體育產(chǎn)業(yè)和運(yùn)動(dòng)鞋服市場(chǎng)生機(jī)活力將為公司帶來機(jī)遇。

報(bào)告中稱，集團(tuán)雙11累計(jì)線上GMV約9.1億，同比增長約30%。分品牌看，特步主品牌7.9億，其中京東渠道同增約95%，跑步品類同增85%+。兒童品牌同增37%，貓旗兒童運(yùn)動(dòng)國牌中增速第一、品牌規(guī)模排名第二;索康尼同增95%，連續(xù)三年品牌增速前三，邁樂同增184%，帕拉丁同增53%。該行預(yù)計(jì)，11月疫情或影響當(dāng)期線下消費(fèi)客流及部分門店?duì)I業(yè)狀態(tài)，預(yù)計(jì)零售或短暫承壓;但伴隨當(dāng)前全國防疫進(jìn)一步優(yōu)化，預(yù)計(jì)12月有望復(fù)蘇。