光伏扶貧帶來巨量新增需求，上游龍頭保利協(xié)鑫能源（03800）故事遠未說完

光伏扶貧項目并網(wǎng)已超9000兆瓦！智通財經(jīng)APP了解到，截至2017年8月底，國家電網(wǎng)公司光伏扶貧項目累計接網(wǎng)容量9003兆瓦，項目收益惠及138.5萬戶家庭；定點光伏扶貧工程涉及的7座集中式光伏電站和236座村級光伏電站已全部并網(wǎng)發(fā)電。

除此之外，“十三五”期間，國網(wǎng)公司將投資32億元，完成國家光伏扶貧計劃安排的2.8萬個村級光伏電站接網(wǎng)工程，以及投資7.07億元完成湖北、青海兩省五縣區(qū)定點光伏扶貧工程。

作為國家電網(wǎng)公司近年來重點的光伏扶貧項目接網(wǎng)工作，無論從已并網(wǎng)的項目規(guī)模，華東和華南經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)補貼政策下的項目高收益率，還是農(nóng)村地區(qū)豐富的屋頂和土地資源來看，光伏扶貧項目的需求并不簡單，光伏板塊或?qū)⒂瓉聿诲e的發(fā)展機遇。

而關(guān)聯(lián)近期相關(guān)的政策來看，更有超市場預(yù)期之處。

行業(yè)政策超市場預(yù)期

2017年9月25日，國土資源部、國務(wù)院扶貧辦、國家能源局聯(lián)合印發(fā)出臺《關(guān)于支援光伏扶貧和規(guī)范光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)用地的意見》，明確了關(guān)于光伏發(fā)電用地相關(guān)政策規(guī)定。

對于光伏扶貧專案，光伏方陣使用永久農(nóng)田以外的農(nóng)用地，在不破壞農(nóng)業(yè)生產(chǎn)條件的前提下，可不改變原用地性質(zhì)，場內(nèi)道路用地可按農(nóng)村道路用地管理。

在光伏復(fù)合專案用地管理中，由省級能源、國土資源主管部門商同級有關(guān)部門研究提出本地區(qū)光伏復(fù)合專案建設(shè)要求以及認定標準，對于符合要求的專案利用農(nóng)用地布置的光伏方陣可不改變原用地性質(zhì)。

相比之前的意見稿而言，正式文件兩點超預(yù)期：一、放松了除永久基本農(nóng)田之外的用地要求；二，在復(fù)合專案用地中，地方部門的主動權(quán)明顯增加，為光伏扶貧項目用地提供更大的可能性。

光伏扶貧項目帶來巨大需求空間

智通財經(jīng)APP從2017年戶用分布式光伏進展中了解到，現(xiàn)階段引領(lǐng)戶用分布式爆發(fā)的主要因素就是扶貧項目。

能源局印發(fā)《關(guān)于可再生能源發(fā)展“十三五”規(guī)劃實施的指導意見》給出2017年-2020年的指標規(guī)模。之后各省地區(qū)按照能源局下發(fā)的指標，陸續(xù)出臺本省光伏安裝指標計劃，但多省市將2017年的指標宣布全部用扶貧項目。

目前已經(jīng)發(fā)布扶貧文件的省市中，河北、山西、吉林、山東、江西、河南、湖北、湖南、云南、廣東，將2017年能源局下發(fā)共計6.2GW的指標，全部用于扶貧項目，占到除8GW領(lǐng)跑者之外指標的43.06%。

能源局和國務(wù)院關(guān)于十三五光伏扶貧計劃通知中，規(guī)定今年將把未來3年村級光伏電站指標一次性下達完畢。后續(xù)其他省份將陸續(xù)出臺扶貧規(guī)劃文件，“十三五”期間，光伏扶貧與領(lǐng)跑者計劃、戶用光伏將是拉動光伏需求的三駕馬車。

按照2017年-2020年86.5GW的規(guī)劃規(guī)模，以及扶貧和領(lǐng)跑者計劃的支撐力度，加之指標外分布式項目進展規(guī)模來看，未來較長時間國內(nèi)仍會保持較強的光伏建設(shè)需求。

這樣的看來的話，不得不首先考慮光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游的多晶硅及硅片龍頭企業(yè)——保利協(xié)鑫能源（03800）。

上游龍頭仍是首要考慮標的

多晶硅是用來制造硅片的原料，硅片是用來制作光伏電池的原材料，多晶硅和硅片皆處于整個光伏產(chǎn)業(yè)鏈的上游。

保利協(xié)鑫能源作為全球多晶硅及硅片龍頭，其主營業(yè)務(wù)是主要由81%的硅片銷售、4.5%的多晶硅銷售及12.5%的光伏電力銷售組成，公司于2017上半年生產(chǎn)38747噸多晶硅和10.6GW硅片，繼續(xù)位列全球第一。

多晶硅價格維持高位，企業(yè)盈利可期。自2017年“630”以后，由于光伏行業(yè)發(fā)展遠超預(yù)期，加上企業(yè)檢修、部分企業(yè)擴產(chǎn)進度拖后等原因，多晶硅處于供不應(yīng)求狀態(tài)，多晶硅價格連續(xù)上漲并保持高位。

而讓投資者較為擔心的美國 201 調(diào)查事件的影響，并沒有想象中那么巨大。雖然從美國近期較強的貿(mào)易保護主義傾向來看，這項救濟措施較大可能性通過，從而提高美國光伏發(fā)電的投資成本，導致美國未來的光伏安裝量大幅減少。

但是由于美國的光伏組件主要進口自韓國以及墨西哥等地，并且一直存在 “雙反”貿(mào)易措施，實質(zhì)上中國對美國出口量較小，尤其是 2017 年上半年更是大幅減少，因此對中國光伏制造業(yè)直接影響是較為有限的。

因此，綜合新增需求空間較大、產(chǎn)品價格保持高位以及負面事件影響較小等綜合因素考慮，作為多晶硅及硅片龍頭的保利協(xié)鑫能源，未來仍具備關(guān)注價值。