法國(guó)大選落幕 香港市場(chǎng)仍需緊盯美聯(lián)儲(chǔ)

本文來(lái)自“建投策略研究”，原文標(biāo)題《馬克龍如期當(dāng)選，后期關(guān)注政策 ——2017年法國(guó)大選點(diǎn)評(píng)》

馬克龍贏得法國(guó)總統(tǒng)大選。根據(jù)法國(guó)內(nèi)政部的統(tǒng)計(jì)，法國(guó)大選全部計(jì)票基本結(jié)束，馬克龍最終得票率為66.06%，勒龐得票率為33.94%。法國(guó)總統(tǒng)候選人勒龐承認(rèn)敗選，并向馬克龍表示祝賀。法國(guó)總理宣布法國(guó)人民選擇馬克龍成為新任總統(tǒng)。歐元和英鎊小幅提振后回落，黃金表現(xiàn)平淡。

1.馬克龍如期當(dāng)選

本次法國(guó)大選第一輪馬克龍領(lǐng)先進(jìn)入第二輪后，市場(chǎng)完全預(yù)期到馬克龍當(dāng)選。最終結(jié)果并未出現(xiàn)英國(guó)退歐的黑天鵝事件，這符合市場(chǎng)的預(yù)期，與我們?cè)凇斗▏?guó)大選中的投資策略》中分析的結(jié)果一致。歐元和英鎊小幅提振后回落，黃金市場(chǎng)表現(xiàn)平淡。

馬克龍的當(dāng)選消除了2017年歐洲最大的政治風(fēng)險(xiǎn)隱患，這也是法國(guó)成熟的民主制度的勝利。成熟的民主制度會(huì)進(jìn)行兩輪投票制度，降低極端勢(shì)力掌權(quán)的可能性。

2.后期關(guān)注政策

從馬克龍的政治主張來(lái)看，馬克龍主張中間路線，強(qiáng)調(diào)通過(guò)改革來(lái)幫助法國(guó)走出經(jīng)濟(jì)低迷，加強(qiáng)與歐盟的合作，主要包括如下幾個(gè)方面：

1)勞動(dòng)力市場(chǎng)改革：馬克龍的經(jīng)濟(jì)改革主要體現(xiàn)在勞動(dòng)力市場(chǎng)方面。首先，馬克龍?zhí)岢隽思燃骖櫳鐣?huì)救濟(jì)又追求競(jìng)爭(zhēng)力的“社會(huì)保險(xiǎn)制度”。社會(huì)保險(xiǎn)制度主要是把失業(yè)救濟(jì)改變?yōu)橛蓢?guó)家支付失業(yè)保險(xiǎn)，并將失業(yè)保險(xiǎn)開(kāi)放給農(nóng)民。同時(shí)，他還計(jì)劃投入 150 億歐元，作為失業(yè)人口和無(wú)學(xué)歷青年的職業(yè)培訓(xùn)預(yù)算，如果失業(yè)者連續(xù)兩次拒絕受訓(xùn)后的工作機(jī)會(huì)，就取消失業(yè)金的補(bǔ)償。其次，馬克龍主張建立彈性工作時(shí)間制度。針對(duì)法國(guó)最受爭(zhēng)議的 35 小時(shí)工作制，馬克龍建議在保持現(xiàn)有的每周 35 小時(shí)工時(shí)的情況下，取消強(qiáng)制性——讓每個(gè)產(chǎn)業(yè)和不同年紀(jì)的職工享有自行調(diào)整的權(quán)利。

2)經(jīng)濟(jì)改革：面對(duì)法國(guó)低迷的經(jīng)濟(jì)，馬克龍也采用減稅的方法來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)。但是主要取消全國(guó) 80% 家庭的房地稅，僅保留“富人稅”中的房地產(chǎn)部分，提高投資回報(bào)率，鼓勵(lì)企業(yè)投資。

3)外交關(guān)系：馬克龍屬于親歐洲派別，建議成立歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)政府，訂制預(yù)算方案，設(shè)立議會(huì)制度，以新的投資開(kāi)發(fā)計(jì)劃取代德國(guó)掛帥的緊縮政策，并且提議在德國(guó)大選之后，重新規(guī)劃歐盟的未來(lái)走向。馬克龍的提議實(shí)際上向建立統(tǒng)一的財(cái)政政策過(guò)渡。

馬克龍當(dāng)選法國(guó)總統(tǒng)之后，需要關(guān)注改革的措施和進(jìn)展。從法國(guó)政治制度來(lái)看，總理和議會(huì)具有較大的權(quán)利，對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)事務(wù)具有決定作用。在外交方面，馬克龍將發(fā)揮更大的作用。在對(duì)華方面，主張更中國(guó)的合作關(guān)系，因此后期政策落地需要關(guān)注。

3.投資策略

法國(guó)大選并未出現(xiàn)黑天鵝事件，市場(chǎng)也充分的反映了預(yù)期。外匯市場(chǎng)將保持穩(wěn)定。對(duì)法國(guó)而言，關(guān)注焦點(diǎn)在政策的推進(jìn)和經(jīng)濟(jì)的改善。對(duì)香港和美國(guó)市場(chǎng)而言仍然需要關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)加息的影響。（編輯：肖順蘭）