華泰證券：維持小鵬汽車-W(09868)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)降至70港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，華泰證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持小鵬汽車-W(09868)“買入”評(píng)級(jí)，由于面臨更激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，將2022-24年新能源汽車銷量預(yù)測(cè)下調(diào)至11.8/21/29.8萬(wàn)輛，同期收入預(yù)測(cè)調(diào)低20%/28%/24%，目標(biāo)價(jià)下調(diào)至70港元。公司近期組織架構(gòu)調(diào)整，尤其是創(chuàng)始人何小鵬先生重新聚焦汽車業(yè)務(wù)，為市場(chǎng)注入一劑強(qiáng)心針。該行認(rèn)為公司組織架構(gòu)調(diào)整以及經(jīng)營(yíng)策略優(yōu)化有助于業(yè)務(wù)重回正軌。

報(bào)告中稱，展望2023，該行看好B級(jí)SUV以及P7改款重奪市場(chǎng)份額。高端市場(chǎng)，小鵬G9自發(fā)布起就面臨關(guān)于品牌調(diào)性、定價(jià)策略等方面的考驗(yàn)，產(chǎn)品交付量爬升速度不及該行預(yù)期。20萬(wàn)元以下的市場(chǎng)，小鵬P5與G3的利潤(rùn)率被電池價(jià)格上漲、汽車降價(jià)等因素一再削薄。該行認(rèn)為在20-30萬(wàn)元的價(jià)位段，潛在客戶群體與小鵬科技先鋒的品牌調(diào)性更為吻合，產(chǎn)品定位與小鵬當(dāng)前的強(qiáng)調(diào)成本管控與合理利潤(rùn)空間的策略更為貼近。因此，在小鵬的產(chǎn)品矩陣中，該行更加看好明年B級(jí)SUV以及P7改款的發(fā)布，幫助小鵬重新找回在這個(gè)主力價(jià)位帶的優(yōu)勢(shì)地位。