中金：維持奈雪的茶(02150)“中性”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)升至7.3港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報(bào)告稱，維持奈雪的茶(02150)“中性”評(píng)級(jí)，謹(jǐn)慎考慮疫情影響，下調(diào)2022年經(jīng)調(diào)整凈利預(yù)測0.7億元至-2.7億元，2023年預(yù)測也降28%至2.6億元(2024年預(yù)測6.5億元)，目標(biāo)價(jià)上調(diào)18%至7.3港元。公司12月5日發(fā)布公告，擬以總對價(jià)5.25億元投資運(yùn)營樂樂茶品牌的上海茶田餐飲管理有限公司，完成后預(yù)計(jì)持有其擴(kuò)大后股本權(quán)益約43.64%。該行建議關(guān)注樂樂茶盈利改善進(jìn)程和未來對其業(yè)績增厚。

該行建議，關(guān)注樂樂茶品牌調(diào)整效果及對公司業(yè)績和投資回報(bào)的貢獻(xiàn)。據(jù)數(shù)據(jù)，截至12/2樂樂茶現(xiàn)有門店148家，主要分布于華東地區(qū)(其中上海約65家)。據(jù)公告，2020/21年目標(biāo)公司主營業(yè)務(wù)收入約7.28/8.7億元，除稅后虧損達(dá)0.2/0.18億元;22年因疫情影響，樂樂茶經(jīng)營承壓。該行建議關(guān)注樂樂茶后續(xù)成本優(yōu)化、店型調(diào)整等效果和開店進(jìn)展(估計(jì)樂樂茶23年開店有望提速)。同時(shí)該行認(rèn)為奈雪或?qū)⑴c樂樂茶產(chǎn)生一定業(yè)務(wù)協(xié)同，包括避免選址過度競爭、供應(yīng)鏈資源共用、數(shù)字化與自動(dòng)化技術(shù)賦能、內(nèi)部管理經(jīng)驗(yàn)分享等。若后續(xù)樂樂茶經(jīng)營業(yè)績好轉(zhuǎn)或成功上市，有望為公司貢獻(xiàn)一定增量業(yè)績和投資回報(bào)。