疫情調(diào)控，掘金港股囤藥行情？

新冠疫情防控優(yōu)化二十條措施意味著防控政策由防感染逐步轉(zhuǎn)為防感染+治療兼顧，帶動國內(nèi)新冠疫情相關(guān)的疫苗及藥物、器械（家用或醫(yī)用）、隔離方艙的需求提升，尤其是與抗病毒、退燒、止痛有關(guān)的藥物，在疫情后時代，有極大的需求，A股也上演了“囤藥”行情。反觀港股方面，仍有諸多相關(guān)的藥物的公司還在底部，尚待市場挖掘。

國內(nèi)確診病例大幅提升，提高疫苗接種率迫在眉睫

當前我國新冠防控又迎嚴峻考驗。本輪國內(nèi)疫情涉及31個省及直轄市，16個省及直轄市日新增病例超過4000例，其中廣東、重慶、河南累計超過萬例。我國新冠疫情已全面進入Omicron時代，現(xiàn)有已上市疫苗對Omicron毒株的保護效果有不同程度的下降，同時Omicron仍在持續(xù)變異，截止到2022年11月9日被WHO列入“Variants of Concern”的Omicron變異株多達八種，分別是21K/BA.1、21L/BA.2、22A/BA.4、22B/BA.5、22C/BA.2.12.1、22D/BA.2.75、22E/BQ.1、22F/XBB。

在疫情防控的下半場，新冠疫苗“升級換代”成為核心需求。11月29日，國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機制召開主題為“落細落實防控措施，有效抓好疫情處置”新聞發(fā)布會，并發(fā)布《加強老年人新冠病毒疫苗接種工作方案》。方案中提到，堅持“應接盡接”原則，加快提升80歲以上人群接種率，繼續(xù)提高60-79歲人群接種率。截至2022年11月28日，60歲以上人群全程接種率達86%，加強接種率達69%；80歲以上人群全程接種率達66%，加強接種率達40%。

參考海外的經(jīng)驗，新冠死亡病例中，絕大多數(shù)為老年人，并且接種加強針的死亡率比未接種疫苗的死亡率顯著要低，因此接種新冠疫苗是防疫的重要措施，方案中也提到多項針對老年人群的推廣措施，老年人接種有望加快推進。截至2022年11月28日，我國新冠疫苗覆蓋13.46億人，其中全程接種12.73億人，加強接種8.11億人，序貫加強4723萬人，第三針加強免疫有4.62億劑空間。

疫苗接種率的提升，對于換代升級的疫苗企業(yè)，如康希諾生物、神州細胞、三葉草生物、麗珠醫(yī)藥、智飛生物等都將迎來利好，尤其是像三葉草生物，公司的疫苗獲批在即，新冠疫苗一旦獲批，公司的現(xiàn)金流也將明顯得到改善。

除了疫苗以外，年輕人的疫苗接種率相對較高，但由于新冠病毒變異迅速，因此仍可能被感染，但多數(shù)以輕癥和無癥狀為主，因此對抗病毒、感冒、退燒、止痛用藥將提升明顯。

新冠感染集中于上呼吸道感染，相關(guān)藥物需求有望爆發(fā)

智通財經(jīng)APP了解到，感染新冠的癥狀主要集中在上呼吸道感染。最常見的是咳嗽，持續(xù)時間比較長，以干咳為主，后期如果合并感染可能出現(xiàn)黃膿痰等，除了咳嗽之外，還會有一些其他的非特異性的癥狀，如咽痛、全身乏力、虛汗、肌肉酸痛、頭痛、腹瀉、以中低熱為主的發(fā)熱。重癥患者多在發(fā)病一周后出現(xiàn)呼吸困難和（或）低氧血癥，嚴重者可快速進展為急性呼吸窘迫綜合征、膿毒癥休克、難以糾正的代謝性酸中毒和出凝血功能障礙及多器官功能衰竭等。

按照ZoeApp研究的數(shù)據(jù)，常見新冠感染癥狀如下：喉嚨痛58%，頭痛49%，鼻塞40%，咳嗽無痰40%，流鼻涕40%，咳嗽伴有痰37%，聲音嘶啞35%，打噴嚏32%，疲勞27%，肌肉疼痛/疼痛25%。按上述統(tǒng)計來看，疫情防控逐步放寬后，治療相應癥狀的藥物有望爆發(fā)。

11月11日聯(lián)防聯(lián)控機制發(fā)布通知要求做好新冠治療藥物供應儲備，滿足患者用藥需求，尤其是重癥高風險和老年患者治療需求。同時再次提到要“重視發(fā)揮中醫(yī)藥的獨特優(yōu)勢，做好有效中醫(yī)藥方藥的儲備”。我國應對新冠治療提出了“三藥三方”，包括金花清感顆粒（天士力）、蓮花清瘟膠囊/顆粒（以嶺藥業(yè)）、血必凈注射液（紅日藥業(yè)）等，此外在第九版新冠肺炎防控方案和《中成藥防治新型冠狀病毒肺炎專家共識》（中國中藥協(xié)會呼吸病藥物研究專業(yè)委員會、世界中醫(yī)藥學會聯(lián)合會呼吸病專業(yè)委員會、中國醫(yī)藥教育協(xié)會慢性氣道疾病專業(yè)委員會）中還提到多種中成藥及方藥。按照客單價50元（出廠），若新增1-2億購買人次，中信證券預測中藥呼吸系統(tǒng)相關(guān)OTC藥物新增50-100億元市場需求。 

在這些政策的刺激下，A股市場的以嶺藥業(yè)（002603.SZ）、特一藥業(yè)（002728.SZ）、康緣藥業(yè)（600557.SH）、貴州三力（603439.SH）等在短短一個月內(nèi)股價翻倍。其實治療這些癥狀的上市公司遠不止這幾家，如港股市場的東陽光藥（01558）、福森藥業(yè)（01652）、遠大醫(yī)藥（00512）、聯(lián)邦制藥（03933）、金活醫(yī)藥（01110）等均有抗病毒抗流感藥物，并且這些公司股價仍未有明顯的啟動。

如東陽光藥，公司在2006年獲得羅氏有關(guān)磷酸奧司他韋API合成工藝的專利授權(quán)，憑借奧司他韋（可威）獨特顆粒制劑、生產(chǎn)工藝優(yōu)化、自給原料藥以及全自營推廣團隊等優(yōu)勢，自2013年起成為（按收益計算）中國磷酸奧司他韋品類的最大銷售商，2016年起，可威（膠囊及顆粒）穩(wěn)占中國奧司他韋市場份額85%以上，始終占據(jù)國內(nèi)市場主導地位。值得一提的是，東陽光藥的可威不僅僅只生產(chǎn)成人用藥，公司的可威亦做成顆粒狀用于治療兒童患者流感治療，根據(jù)2015年《兒童流感診斷與治療專家共識》，磷酸奧司他韋（可威）獲推薦為治療兒童流感的首選用藥，自2015年起被美國FDA、CDC、美國兒科學會批準用于14天以上嬰幼兒的流感治療，且獲批全球首個14天至1歲嬰兒流感預防藥物，安全性數(shù)據(jù)良好。

遠大醫(yī)藥，公司核心產(chǎn)品涵蓋抗腫瘤、心血管急救制劑及高端心腦血管介入醫(yī)療器械、抗病毒抗感染、呼吸及五官科及生物健康產(chǎn)品和精品原料藥等領(lǐng)域。其中呼吸及重癥抗感染板塊塊在售產(chǎn)品近10款，覆蓋鼻炎、咽炎、支氣管炎及肺炎等多個適應癥，多個產(chǎn)品處于細分領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，其中公司重點產(chǎn)品抗病毒口服液在流感及新冠肺炎的防治中都能起到重要作用。公司兩款治療哮喘的全球創(chuàng)新二聯(lián)及三聯(lián)吸入劑恩明潤?及恩卓潤?已獲批上市，兩產(chǎn)品均為全新一代的復方吸入制劑，預計于下半年進入商業(yè)化階段。今年上半年，公司該板塊收入錄得約10.5億港元，同比增長10.7%。

聯(lián)邦制藥主要從事抗生素制劑產(chǎn)品以及用于生產(chǎn)該等產(chǎn)品的原料藥及中間產(chǎn)品的生產(chǎn)及銷售，是中國抗生素產(chǎn)品的主要制造商之一，并且生產(chǎn)及銷售較少量的止咳藥、抗過敏藥物以及空心膠囊。上半年公司抗生素類產(chǎn)品銷售 11.67 億元，同比增長3.2%，其中注射用哌拉西林鈉他唑巴坦鈉銷售 3.15億元，同比增長7.2%，阿莫西林膠囊銷售5.05億元，同比增長1.9%。

福森藥業(yè)該公司是一家主要提供雙黃連類感冒藥的中國公司。據(jù)公開資料披露，雙黃連口服液的功能主治疏風解表、清熱解毒，具有廣譜抗菌、抗病毒的功效口服液是應對呼吸道傳染性公共衛(wèi)生事件的代表性用藥之一，多次被國家衛(wèi)健委、中醫(yī)藥管理局列入重大疫情診療方案的推薦用藥。