陽(yáng)光保險(xiǎn)(06963)今日起正式招股 創(chuàng)業(yè)基因帶領(lǐng)公司逐步擴(kuò)大商業(yè)版圖

縱觀中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展歷程，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)揮著巨大的作用，民營(yíng)企業(yè)則成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展中最活躍的細(xì)胞。即便在保險(xiǎn)這樣一個(gè)既充分競(jìng)爭(zhēng)又傳統(tǒng)、成熟、穩(wěn)定的行業(yè)中，民營(yíng)企業(yè)依然能夠走出一條屬于自己的道路。

智通財(cái)經(jīng)APP觀測(cè)到，在當(dāng)下保險(xiǎn)行業(yè)的上市險(xiǎn)企中，民營(yíng)企業(yè)的營(yíng)收顯著高于其他經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)的企業(yè)。特別在港股市場(chǎng)中，民營(yíng)險(xiǎn)企最具代表性的企業(yè)中國(guó)平安，在2021年的營(yíng)業(yè)收入持續(xù)領(lǐng)跑，大幅領(lǐng)先于其他國(guó)有險(xiǎn)企，充分釋放出民營(yíng)企業(yè)的活力。深究起來(lái)，民營(yíng)險(xiǎn)企具備高靈活度的特性和精準(zhǔn)的發(fā)展戰(zhàn)略，是其能在多方位探索和創(chuàng)新中拔得頭籌的根本原因。

無(wú)獨(dú)有偶，11月30日，同屬于民營(yíng)險(xiǎn)企陣營(yíng)的陽(yáng)光保險(xiǎn)(06963)，正式啟動(dòng)招股。招股書資料顯示，本次發(fā)行陽(yáng)光保險(xiǎn)預(yù)計(jì)發(fā)售11.5億股，每手至少認(rèn)購(gòu)500股，入場(chǎng)費(fèi)為3,257.5港元，公司預(yù)計(jì)12月9日正式登陸香港資本市場(chǎng)。

依照目前的形勢(shì)來(lái)看，該公司將成為我國(guó)第十家上市險(xiǎn)企，距離敲鐘僅一步之遙。

從后來(lái)居上到規(guī)模效應(yīng)，陽(yáng)光保險(xiǎn)憑借完整而又不斷創(chuàng)新的產(chǎn)品矩陣、優(yōu)質(zhì)的客戶體驗(yàn)、高效規(guī)范的管理和銳意進(jìn)取的積極態(tài)度，構(gòu)筑了極高的競(jìng)爭(zhēng)壁壘，其內(nèi)在價(jià)值與升值潛力不斷被資本市場(chǎng)和投資者挖掘。

民營(yíng)企業(yè)活力充分釋放，創(chuàng)業(yè)基因勾勒成長(zhǎng)曲線

公開資料顯示，陽(yáng)光保險(xiǎn)初創(chuàng)于2005年，成立3年內(nèi)即完成集團(tuán)化組建，成立不到5年挺進(jìn)中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)、中國(guó)服務(wù)業(yè)企業(yè)100強(qiáng);陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)成立不到2年即實(shí)現(xiàn)盈利，陽(yáng)光人壽成立6年即實(shí)現(xiàn)盈利，并雙雙保持了持續(xù)盈利?？梢钥吹?，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的活躍種子播撒在陽(yáng)光保險(xiǎn)身上，該企業(yè)自身的發(fā)展活力與優(yōu)異潛質(zhì)更是使其成長(zhǎng)前景不容小覷。

從發(fā)展速度和經(jīng)歷來(lái)看，陽(yáng)光保險(xiǎn)在行業(yè)中稱得上“年輕”。但憑借強(qiáng)大的綜合實(shí)力及良好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，陽(yáng)光保險(xiǎn)在業(yè)內(nèi)樹立了優(yōu)良的品牌形象，在市場(chǎng)上贏得了廣泛認(rèn)可。這家快速成長(zhǎng)而又頗具大將之風(fēng)的保險(xiǎn)公司，具備良好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)和優(yōu)良的品牌形象，已成長(zhǎng)為卓越的民營(yíng)保險(xiǎn)集團(tuán)，逐漸成為行業(yè)內(nèi)“中生代險(xiǎn)企的佼佼者”。

招股書顯示，2021年，陽(yáng)光在中國(guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)、中國(guó)企業(yè)家協(xié)會(huì)發(fā)布的“中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)”榜單中排名第194位，在全國(guó)工商聯(lián)發(fā)布的“中國(guó)民營(yíng)企業(yè)500強(qiáng)”榜單中排名第60位。

與此同時(shí)，陽(yáng)光保險(xiǎn)將金融保險(xiǎn)服務(wù)集團(tuán)的理想與實(shí)踐落腳在堅(jiān)實(shí)的土地上。財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、人壽保險(xiǎn)、資產(chǎn)管理、醫(yī)療健康等，全面的產(chǎn)品矩陣和優(yōu)質(zhì)的客戶體驗(yàn)使該集團(tuán)不斷擴(kuò)大其經(jīng)營(yíng)范圍，也將保險(xiǎn)行業(yè)保險(xiǎn)保障的能力做到充分的拓展，為更多客群的幸福生活和社會(huì)美好而努力。

回溯陽(yáng)光保險(xiǎn)的歷史，區(qū)別于傳統(tǒng)保險(xiǎn)公司，該民營(yíng)保險(xiǎn)集團(tuán)的創(chuàng)建并非由政府牽頭組建或股東決議和投資發(fā)起，而是更大程度上依靠具備優(yōu)秀市場(chǎng)化能力的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)一手打造。據(jù)了解，創(chuàng)始人張維功于2004年5月辭職后，帶領(lǐng)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)從零開始，先后奔赴中國(guó)17個(gè)省市，拜訪并商談389家企業(yè)，歷時(shí)14個(gè)多月，以市場(chǎng)化的方式籌建了陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)，并在此基礎(chǔ)上成立了陽(yáng)光保險(xiǎn)集團(tuán)。

因此，陽(yáng)光保險(xiǎn)極其獨(dú)特的創(chuàng)業(yè)模式，從創(chuàng)立之初就為其注入了一種“敢于挑戰(zhàn)、堅(jiān)韌不拔”的創(chuàng)業(yè)基因。

也正由于陽(yáng)光保險(xiǎn)是目前保險(xiǎn)行業(yè)唯一靠自主創(chuàng)立并壯大的企業(yè)，其積極進(jìn)取的創(chuàng)業(yè)基因深埋在集團(tuán)的發(fā)展和成長(zhǎng)經(jīng)歷過(guò)程中，使得公司在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中始終保有核心競(jìng)爭(zhēng)力，持續(xù)高速演進(jìn)。

截至2022年6月30日，陽(yáng)光人壽和陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)擁有共2855家分支機(jī)構(gòu)，其中分公司68家，中心支公司、支公司及營(yíng)銷服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)共2787家，覆蓋了中國(guó)全部省、直轄市、自治區(qū)，觸角抵達(dá)94.3%的地級(jí)市及63.0%的區(qū)縣。此外，陽(yáng)光保險(xiǎn)集團(tuán)還擁有2083家專屬代理門店，進(jìn)一步擴(kuò)大了營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的覆蓋范圍。截止2022年6月30日，陽(yáng)光保險(xiǎn)集團(tuán)擁有約3150萬(wàn)名個(gè)人客戶和約80萬(wàn)家團(tuán)體客戶。

事實(shí)上，陽(yáng)光保險(xiǎn)騰飛的十余年，同樣也是中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)大發(fā)展、大變革的黃金時(shí)期，在這樣的背景下，公司成功實(shí)現(xiàn)了規(guī)模效益、價(jià)值成長(zhǎng)、管理規(guī)范與風(fēng)險(xiǎn)管理的高度平衡，也為整個(gè)集團(tuán)的穩(wěn)定前行打下牢固基礎(chǔ)。面對(duì)當(dāng)下嚴(yán)峻的市場(chǎng)環(huán)境，陽(yáng)光保險(xiǎn)依然能夠緊扣時(shí)代脈搏，完成戰(zhàn)略上的迭新，此次成功登陸資本市場(chǎng)，則有望成為其再度揚(yáng)帆的前奏。

盈利能力穩(wěn)步成長(zhǎng)，創(chuàng)新商業(yè)模式持續(xù)領(lǐng)跑

招股書顯示，近三年以來(lái)，陽(yáng)光保險(xiǎn)凈利潤(rùn)保持著持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2019年-2021年，歸母凈利潤(rùn)分別約為：50.86億元、56.19億元和58.83億元，整體保持著穩(wěn)健而迅速的成長(zhǎng)。

保險(xiǎn)主業(yè)方面，即便受疫情持續(xù)等不利因素的影響，陽(yáng)光保險(xiǎn)集團(tuán)展現(xiàn)出較為強(qiáng)勁的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)韌性。2021年，陽(yáng)光保險(xiǎn)集團(tuán)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入1017.59億元，同比增長(zhǎng)9.93%，邁入千億保費(fèi)的陣營(yíng)。

業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上，陽(yáng)光保險(xiǎn)擁有著均衡發(fā)展的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，主要包括人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)和財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)。2019-2021年，陽(yáng)光人壽期繳保費(fèi)收入分別為286.57億元、353.82億元及407.54億元，占陽(yáng)光人壽總保費(fèi)收入的比例分別為59.6%、64.2%及67.0%，期繳保費(fèi)收入貢獻(xiàn)度不斷提升，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。值得關(guān)注的是，陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)和陽(yáng)光人壽在同期成立的公司中，發(fā)展形勢(shì)最好。

財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)方面，2019-2021年，公司非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入占陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入的比例分別為37.7%、35.3%、42.8%，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。數(shù)年以來(lái)，財(cái)險(xiǎn)、壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的不錯(cuò)表現(xiàn)，支撐起整個(gè)集團(tuán)的行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

在規(guī)模指標(biāo)方面，截至2021年末，陽(yáng)光保險(xiǎn)集團(tuán)總資產(chǎn)達(dá)到4416.23億元;截至2022年6月30日，其資產(chǎn)總額進(jìn)一步攀升至4736.37億元。2019-2021年，陽(yáng)光的平均凈資產(chǎn)收益率分別為11.0%、10.6%及10.3%，在業(yè)內(nèi)亦是名列前茅。

如果說(shuō)之前的高速成長(zhǎng)、規(guī)模擴(kuò)張和穩(wěn)扎穩(wěn)打是為陽(yáng)光保險(xiǎn)的長(zhǎng)遠(yuǎn)未來(lái)奠定基礎(chǔ)，那么其現(xiàn)階段對(duì)創(chuàng)新能力和生態(tài)圈的構(gòu)建，則是公司長(zhǎng)期主義的體現(xiàn)和發(fā)展想象空間的延伸。

當(dāng)前，陽(yáng)光人壽經(jīng)營(yíng)壽險(xiǎn)和健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)，為客戶提供人壽保險(xiǎn)、健康保險(xiǎn)和意外保險(xiǎn)等約140種產(chǎn)品;陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，為客戶提供涵蓋機(jī)動(dòng)車輛險(xiǎn)、意外傷害和短期健康險(xiǎn)、保證險(xiǎn)、責(zé)任險(xiǎn)、農(nóng)業(yè)險(xiǎn)和企業(yè)財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)等超過(guò)4000種財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)產(chǎn)品;陽(yáng)光資管則對(duì)保險(xiǎn)資金進(jìn)行專業(yè)的運(yùn)用管理。

與市場(chǎng)中其他公司的商業(yè)模式有所不同的是，陽(yáng)光保險(xiǎn)致力于做專業(yè)領(lǐng)先的家庭保險(xiǎn)保障服務(wù)提供商與值得信賴的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理伙伴，意味著該公司圍繞個(gè)人及企業(yè)的全生命周期，實(shí)現(xiàn)了保險(xiǎn)服務(wù)的定制化與一體化。

例如，陽(yáng)光人壽針對(duì)性對(duì)客群進(jìn)行了全生命周期、全方位多維度的覆蓋，在為客戶提供健康保障產(chǎn)品的同時(shí)，提供健康管理服務(wù)，并為高凈值客戶群體提供包括專業(yè)團(tuán)隊(duì)建設(shè)、產(chǎn)品及專享增值服務(wù)，滿足多維需求。財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)方面，近年來(lái)，陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)更加重視政策性健康險(xiǎn)、政策性財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)、農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)等具有增長(zhǎng)潛力領(lǐng)域的布局。

又如，陽(yáng)光資管還開展第三方資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，面向保險(xiǎn)、銀行、其他機(jī)構(gòu)客戶和個(gè)人合格投資者提供專業(yè)化的資產(chǎn)管理、投資顧問(wèn)及服務(wù)，通過(guò)設(shè)立保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品或定制化專戶，幫助客戶實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)穩(wěn)健增值。

這也成為了陽(yáng)光保險(xiǎn)的一大亮點(diǎn)：截至2021年末，陽(yáng)光資管受托管理的投資資產(chǎn)總規(guī)模為6536.21億元，同比增長(zhǎng)16.7%，其中受托管理第三方資產(chǎn)規(guī)模為3417.08億元，按年增長(zhǎng)53.6%。

在立足保險(xiǎn)主業(yè)的基礎(chǔ)上，陽(yáng)光保險(xiǎn)通過(guò)多業(yè)務(wù)板塊的協(xié)同與互通，以“聚焦保險(xiǎn)主業(yè)，強(qiáng)化科技數(shù)據(jù)、投資資管、健康養(yǎng)老”的布局理念，使得其保險(xiǎn)產(chǎn)品價(jià)值鏈不斷延伸，在各大業(yè)務(wù)融合發(fā)展的過(guò)程中，孕育成長(zhǎng)的無(wú)限未來(lái)。而這，恰恰有望成為陽(yáng)光保險(xiǎn)下一個(gè)全新盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。

不僅如此，陽(yáng)光保險(xiǎn)還以保險(xiǎn)產(chǎn)品為依托，創(chuàng)新推出與醫(yī)療、健康管理服務(wù)、養(yǎng)老及子女教育服務(wù)等相協(xié)同的多元產(chǎn)品。在服務(wù)領(lǐng)域日益專業(yè)化的趨勢(shì)下，公司圍繞多場(chǎng)景深入洞察和挖掘客戶需求，打通不同子板塊的協(xié)作機(jī)制，充分鏈接和整合內(nèi)部資源優(yōu)勢(shì)開拓市場(chǎng)，形成差異性體系化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

此外，陽(yáng)光保險(xiǎn)在科技創(chuàng)新方面持續(xù)投入，以數(shù)據(jù)為生產(chǎn)要素，數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)，圍繞數(shù)字化客戶洞察、數(shù)字化營(yíng)銷、數(shù)字化風(fēng)控、數(shù)字化運(yùn)營(yíng)能力等核心能力進(jìn)行創(chuàng)新業(yè)務(wù)布局。未來(lái)，隨著創(chuàng)新+科技賦能的“產(chǎn)品+服務(wù)”不斷完善，優(yōu)質(zhì)服務(wù)的價(jià)值及差異化的提升將成為客戶選擇陽(yáng)光保險(xiǎn)產(chǎn)品的重要理由，也為陽(yáng)光保險(xiǎn)的商業(yè)價(jià)值增添了新的坐標(biāo)點(diǎn)。

結(jié)語(yǔ)

回歸資本市場(chǎng)的視角，當(dāng)前金融市場(chǎng)波動(dòng)較大，幾乎所有上市險(xiǎn)企都處于價(jià)值低估的狀態(tài)。但對(duì)于陽(yáng)光保險(xiǎn)而言，公司有望在上市后開啟高質(zhì)量發(fā)展新篇章，這將是一次讓資本市場(chǎng)對(duì)其進(jìn)行長(zhǎng)期投資價(jià)值評(píng)估及業(yè)務(wù)核心價(jià)值深入理解的難得機(jī)遇。

在市場(chǎng)環(huán)境低迷、行業(yè)整體被低估的情況下，陽(yáng)光保險(xiǎn)選擇逆市發(fā)行。而港股投資者也將有望直面這家成長(zhǎng)性、確定性兼?zhèn)涞膬?yōu)質(zhì)險(xiǎn)企，享受投資價(jià)值和成長(zhǎng)空間的雙重溢價(jià)。