太平洋證券：全球儲能市場共振向上 國內(nèi)季度招標(biāo)加速 重視三方向投資機(jī)會

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，太平洋證券發(fā)布研究報(bào)告稱，全球儲能市場共振向上，國內(nèi)季度招標(biāo)加速。長期看，隨著儲能系統(tǒng)成本持續(xù)下降+清潔能源發(fā)展的剛需，儲能市場有望迎來長遠(yuǎn)可持續(xù)發(fā)展。在歐美需求向好的趨勢下，服務(wù)于海外的儲能系統(tǒng)公司的業(yè)務(wù)持續(xù)超預(yù)期，逆變器盈利能力提升、儲能電池持續(xù)放量。國產(chǎn)廠商在全球儲能市場份額逐步擴(kuò)大，海外儲能市場布局較早、渠道壁壘高的公司有望充分受益。重視三方向投資機(jī)會：1)儲能系統(tǒng)及配套;2)儲能逆變器3)成長型電池系統(tǒng)。

太平洋證券主要觀點(diǎn)如下：

全球儲能市場共振向上，國內(nèi)季度招標(biāo)加速。

歐美：2022年以來隨著歐洲能源危機(jī)，歐洲儲能裝機(jī)需求激增，戶儲項(xiàng)目成為增長主力，同時美洲市場持續(xù)保持高速增長，2023年有望超預(yù)期。中國：2018年以來全球儲能裝機(jī)快速增長，中國逐漸成長為全球第二大儲能裝機(jī)市場，十四五儲能裝機(jī)規(guī)劃達(dá)到70GW;招標(biāo)端來看，2022年前三季度儲能系統(tǒng)和EPC累計(jì)中標(biāo)11.4GW/22.8GW，同比增長89.33%/68.89%。長期看，隨著儲能系統(tǒng)成本持續(xù)下降+清潔能源發(fā)展的剛需，儲能市場有望迎來長遠(yuǎn)可持續(xù)發(fā)展。

儲能系統(tǒng)增長加速、逆變器盈利能力提升、儲能電池持續(xù)放量。

在歐美需求向好的趨勢下，服務(wù)于海外的儲能系統(tǒng)公司的業(yè)務(wù)持續(xù)超預(yù)期。儲能逆變器：在芯片短缺的背景下供應(yīng)鏈管理能力凸顯，規(guī)模放量和結(jié)構(gòu)優(yōu)化(戶儲等占比提升)后盈利能力提升。儲能電池增速亮眼，主要源于研發(fā)、生產(chǎn)制造的高壁壘，同時以發(fā)電側(cè)和電網(wǎng)側(cè)為主的大儲有望形成海內(nèi)外共振向上趨勢，國內(nèi)企業(yè)儲能電池性價(jià)比優(yōu)勢顯著。

大小儲能齊發(fā)力，把握中國優(yōu)勢企業(yè)全球化成長機(jī)遇。

全球能源危機(jī)背景下電價(jià)高企，儲能經(jīng)濟(jì)性凸顯，大小儲能市場需求量持續(xù)高增。同時，在芯片短缺的背景下，IGBT國產(chǎn)化進(jìn)程加速，國產(chǎn)廠商在全球儲能市場份額逐步擴(kuò)大，海外儲能市場布局較早、渠道壁壘高的公司有望充分受益。

投資建議：儲能屬于新能源中的后周期，重視三方向投資機(jī)會。

1)儲能系統(tǒng)及配套：國內(nèi)外儲能市場具有先發(fā)優(yōu)勢：科士達(dá)(002518.SZ)、科華數(shù)據(jù)(002335.SZ)、科陸電子(002121.SZ)、盛弘股份(300693.SZ)等受益。

2)儲能逆變器：性價(jià)比優(yōu)勢帶動龍頭企業(yè)全球份額提升：陽光電源(300274.SZ)、錦浪科技(300763.SZ)、德業(yè)股份(605117.SH)、固德威(688390.SH)等。

3)成長型電池系統(tǒng)：技術(shù)或成本引領(lǐng)：寧德時代(300750.SZ)、派能科技(688063.SH)、鵬輝能源(300438.SZ)、比亞迪(002594.SZ)等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：儲能市場發(fā)展不及預(yù)期、上游原材料價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競爭加劇。