智通財經(jīng)APP獲悉,東方證券發(fā)布儲能研報認(rèn)為,海外戶用儲能經(jīng)過俄烏沖突催化,市場空間打開,建議關(guān)注海外市場份額高、業(yè)績彈性大的供應(yīng)商。便攜式儲能方面,產(chǎn)品從戶外娛樂逐漸拓展至相對剛性的家庭儲能,未來需求量和單位價值量均有提升空間。而大儲能國內(nèi)和美國市場均受到政策催化,需求確定性高。建議關(guān)注:鵬輝能源(300438.SZ)、派能科技(688063.SH)、華寶新能(301327.SZ)、博力威(688345.SH)、寧德時代(300750.SZ)等。
東方證券主要觀點(diǎn)如下:
海外戶用儲能:
(1)回顧2022:俄烏沖突加劇能源焦慮,戶用儲能需求快速增長。2021年以來,歐洲市場受能源價格上漲影響,居民用電價格飛速上漲,儲能經(jīng)濟(jì)性體現(xiàn),市場火爆。以德國為例,2021年新增戶用光伏14.5萬套,裝機(jī)規(guī)模1.27GWh,同比+49%。(2)展望2023:危機(jī)感和經(jīng)濟(jì)性驅(qū)動下,戶用儲能需求持續(xù)增長。全球能源轉(zhuǎn)型大勢所趨,家庭能源自發(fā)自用是主要方式。全球電價進(jìn)入上漲通道,戶用儲能經(jīng)濟(jì)性得以實(shí)現(xiàn)。2022年受俄烏沖突催化,市場對戶儲產(chǎn)品接受度提升,未來市場空間將持續(xù)增長。該行預(yù)計2025年全球家庭儲能容量空間達(dá)57.66GWh,2021-2025年復(fù)合增速91%。
便攜式儲能:
(1)隨著產(chǎn)品被市場接受,便攜式儲能的應(yīng)用場景不斷拓展。一般以1度電為界限,1度電以下偏消費(fèi)級需求,一般是外出給電子類設(shè)備供電的,即戶外娛樂需求,例如手機(jī)、電腦、無人機(jī)、單反;1度電以上偏備電剛性需求,大容量產(chǎn)品的用戶主要是停電較多的家庭備電、房車游艇離網(wǎng)儲能等。(2)考慮戶外場景下的便攜式儲能需求,即有約50%復(fù)合增速,疊加新增場景需求,便攜式儲能空間廣闊。該行預(yù)計2025年便攜式儲能市場新增出貨2414萬臺,21-25年均復(fù)合增速49%;新增裝機(jī)量可達(dá)約16.9Gwh,年平均復(fù)合增速約57%;市場空間達(dá)551億元,年平均復(fù)合增速約49%。
大型儲能:
(1)回顧2022:國內(nèi)市場共享儲能理順商業(yè)模式。各省陸續(xù)出臺有利于共享儲能模式的政策。湖南、山東是目前共享儲能電站盈利模式較為典型的省份,共享儲能電站可以獲得調(diào)峰補(bǔ)償、租賃費(fèi)用、電費(fèi)收益。當(dāng)前投資水平下,共享儲能電站具有經(jīng)濟(jì)性。該行統(tǒng)計了北極星儲能網(wǎng)公開的儲能項(xiàng)目中標(biāo)信息,發(fā)現(xiàn)2022年1-9月共享儲能項(xiàng)目累計中標(biāo)量達(dá)到12.2GWh,占全部中標(biāo)量的34%。
(2)展望2023:中國和美國受政策催化,市場需求確定。
美國儲能的催化來自《降低通脹法案》對ITC補(bǔ)貼的延期和力度提升,所得稅抵免額度最高可達(dá)初始投資成本的50%,將促進(jìn)儲能項(xiàng)目裝機(jī)增長。國內(nèi)儲能電站發(fā)展的核心驅(qū)動在于政策要求新能源發(fā)電機(jī)組強(qiáng)制配儲能。基于強(qiáng)制配儲的需求,儲能裝機(jī)與風(fēng)電光伏裝機(jī)節(jié)奏密切相關(guān),預(yù)計2023年硅料價格下降有利于光伏裝機(jī),風(fēng)電主機(jī)廠降本,催化風(fēng)電裝機(jī),風(fēng)電光伏建設(shè)進(jìn)度加速,利好儲能需求。預(yù)計2022年儲能電站裝機(jī)量達(dá)到35.8GWh,到2025年增長至118.8GWh,2021-2025年復(fù)合增速64%。
投資建議:
海外戶用儲能經(jīng)過俄烏沖突催化,市場空間打開。建議關(guān)注海外市場份額高、業(yè)績彈性大的供應(yīng)商,推薦家儲收入占比高的電芯供應(yīng)商鵬輝能源,建議關(guān)注派能科技、德業(yè)股份(605117.SH)、錦浪科技(300763.SZ)、固德威(688390.SH)。
便攜式儲能產(chǎn)品從戶外娛樂逐漸拓展至相對剛性的家庭儲能,未來需求量和單位價值量均有提升空間。建議關(guān)注華寶新能、博力威。
大儲能國內(nèi)和美國市場均受到政策催化,需求確定性高。建議關(guān)注儲能產(chǎn)業(yè)鏈價值量占比高的環(huán)節(jié),推薦電池環(huán)節(jié)的寧德時代、鵬輝能源,建議關(guān)注逆變器和集成廠商陽光電源(300274.SZ)。
風(fēng)險提示:產(chǎn)業(yè)鏈原材料價格大幅波動的風(fēng)險;政策風(fēng)險;產(chǎn)品迭代和研發(fā)風(fēng)險;假設(shè)條件變化影響測算結(jié)果;裝機(jī)量不及預(yù)期的風(fēng)險。