中藥板塊午后大反彈!行業(yè)銷售旺季到來

今日市場高開震蕩回落，午后醫(yī)藥股展開反彈修復，中藥方向漲幅居前。截至收盤，中藥板塊上漲2.68%，方盛制藥(603998.SH)、康緣藥業(yè)(600557.SH)、以嶺藥業(yè)(002603.SZ)漲停，維康藥業(yè)(300878.SZ)漲超9%。

從博弈角度看，老妖股九安醫(yī)療午后再度漲停封板，在分時走勢來看，正是由于九安醫(yī)療以及以嶺藥業(yè)的拉升，加速了資金午后回流新冠防治概念。從成交金額來看，以嶺藥業(yè)以近80億的成交額雄踞第一，而九安醫(yī)療也以超50億的成交額緊隨其后。

上述兩大龍頭對于醫(yī)藥方向整體而言或具有錨定風向標意義。當其在后續(xù)再度走出較強的溢價時，勢必會吸引更多的資金對其進行模仿，屆時更多的前期人氣高標或有望迎來反核炒作。

據(jù)制藥網(wǎng)消息，進入冬季后，季節(jié)性流感高發(fā)疊加新冠疫情流行風險，中藥迎來銷售旺季，智通財經(jīng)APP了解到，近期包括連翹、銀花、板藍根、蒲公英、柴胡等藥材都有走旺。而在此階段，也是中藥加工的旺季，包括甘肅、黑龍江等地不少中藥飲片加工車間內(nèi)正呈現(xiàn)出一片繁忙的景象。

藥通網(wǎng)認為，近來中藥材市場一直保持漲多降少的趨勢，時下進入年末，各用藥廠家儲備貨量將逐漸增加，短期內(nèi)行情仍將保持向好。隨著其它行業(yè)不景氣，流入藥材市場的資金增加也導致今年行情波動幅度較大。同時受“拉尼娜”天氣影響今年氣溫異常，預計未來將對部分品種產(chǎn)生一定影響，后市行情仍值得關注。

分析人士表示，除了新冠后續(xù)治療成市場熱點，中藥配方顆粒和中藥創(chuàng)新藥頻頻獲得國家支持政策，紅利也將逐漸釋放。

中藥配方顆粒方面，試點工作結(jié)束后，行業(yè)進入過渡，銷售受限于國標標準數(shù)量不足，2021年4月至10月出臺國標三批共200個，公示國標兩批共69個。

在中藥配方顆粒企業(yè)和國家藥典共同研發(fā)、修訂的努力下，國標數(shù)量有望有序增加，逐步覆蓋常用品種，帶動銷售正?；?。

行業(yè)拐點出現(xiàn)后，有望受益于渠道擴容、醫(yī)保支付明確、滲透率提升帶來行業(yè)增長，龍頭企業(yè)有望受益。同時，隨著標準體系建設逐步完善，行業(yè)也可能將面臨集采帶來的重塑，擠出水分、提高產(chǎn)業(yè)發(fā)展質(zhì)量。

目前，中藥飲片的市場規(guī)模大概是3000億左右，而配方顆粒的市場規(guī)模大概不到300億，空間廣闊，并且相關政策的出臺也支持快速的上升替代。預計從四季度到明年的一到兩年內(nèi)行業(yè)增速有望提升。

中藥創(chuàng)新藥方面，當前呈現(xiàn)以臨床價值為導向，新藥審批速度加快。

中藥新藥進入醫(yī)保目錄的節(jié)奏較快，2017年至今獲批的21款中藥新藥已有9款進入醫(yī)保(除2017年獲批的丹龍口服外，均為談判藥品)，2021年上半年獲批的新藥中已有2款進入2021年醫(yī)保目錄。

根據(jù)2022年醫(yī)保目錄調(diào)整，通過初步形式審查的申報藥品名單中目錄外中成藥共15款，其中有9款是2021年獲批的新藥，包括以嶺藥業(yè)的解郁除煩膠囊和益腎養(yǎng)心安神片、天士力的坤心寧顆粒、健民集團的七蕊胃舒膠囊、康緣藥業(yè)的銀翹清熱片等，新藥納入醫(yī)保有望加快進院與臨床應用的節(jié)奏。

此外，在中藥新藥獲批上，2022年年初至今有3個新品種獲批，另有10個在審品種，且包括2款經(jīng)典名方。

興業(yè)證券認為，隨著多因素催化中藥板塊，各細分方向均呈現(xiàn)業(yè)績韌性或邊際變化，建議關注板塊頭部企業(yè)內(nèi)生外延雙驅(qū)動，以及標的估值性價比：

1)具有品牌、渠道價值日益體現(xiàn)，內(nèi)生增長表現(xiàn)穩(wěn)健，經(jīng)營管理具活力的中藥OTC龍頭，如華潤三九、太極集團等;

2)品牌價值深化、具有潛在提價催化的中藥消費品龍頭，如同仁堂、云南白藥等;

3)享受政策支持，具有醫(yī)保談判和新藥獲批催化的中藥創(chuàng)新藥龍頭，如以嶺藥業(yè)、康緣藥業(yè)等；

4)中藥配方顆粒行業(yè)拐點和龍頭公司的恢復性增長，如中國中藥、華潤三九等；

5)具有外延催化的低估值標的，如濟川藥業(yè)等。