傳藝科技(002866.SZ)半年暴漲361%!鈉電池產(chǎn)業(yè)化元年已開啟

市場如無頭蒼蠅繼續(xù)震蕩，不過賽道股持續(xù)迎來資金回補，鈉離子電池漲幅第一。截至收盤，鈉電池板塊大漲3.35%，華盛鋰電(688353.SH)、鵬輝能源(300438.SZ)漲超12%，傳藝科技(002866.SZ)、多氟多(002407.SZ)等漲停。

其中，傳藝科技自6月20日第1個漲停板啟動以來，半年時間不到累計漲幅竟高達(dá)361%。可見市場對未來鈉電池技術(shù)產(chǎn)業(yè)化落地的期待。

從博弈角度看，今日市場延續(xù)分化整理格局，賽道股新技術(shù)方向成為市場熱點，其中鈉離子電池方向領(lǐng)漲，而儲能方向也有不俗的表現(xiàn)。此外，醫(yī)藥方向也獲得了部分資金的回流，不過修復(fù)力道依舊偏弱。中字頭概念股在經(jīng)歷兩日大漲后，今日板塊內(nèi)部出現(xiàn)分化整理。

需注意的是，今日量能呈現(xiàn)明顯萎縮態(tài)勢，意味著存量博弈下，各板塊間資金相互排擠可能會進(jìn)一步加劇。整體而言，目前市場仍處于較為混沌階段，熱點也相對散亂，站在資金安全的角度考量，可以等市場決出新一輪的領(lǐng)漲方向后再行跟隨。

智通財經(jīng)APP獲悉，鈉電池是一種新型二次電池，其組成結(jié)構(gòu)、工作原理以及生產(chǎn)工藝均與鋰電池類似。相較于鋰電池，鈉電池具備較高的安全性、優(yōu)異的低溫性能以及顯著的成本優(yōu)勢。

在安全性方面，鈉電池在過充、過放、短路、針刺、擠壓等測試中均不會發(fā)生起火與爆炸。在低溫性能方面，鈉電池在-20℃下容量保持率大于88%。在成本方面，鈉電池單位能量原料成本為0.29元/Wh，其材料成本相較于鋰電池下降了30%-40%。

民生證券認(rèn)為，鈉離子電池的底層邏輯就是：經(jīng)濟(jì)性優(yōu)于鋰離子電池。

先看當(dāng)前成本對比。以鑫欏鋰電公開數(shù)據(jù)計算，目前磷酸鐵鋰電芯的成本在0.75元/Wh，鈉離子電芯的成本在0.75元/Wh?？梢钥吹?，在目前碳酸鋰價格維持高位的情況下，磷酸鐵鋰電芯的成本與鈉離子電芯(未規(guī)模化)的成本基本持平。

再看未來成本對比。假設(shè)碳酸鋰價格未來降低到25萬/噸左右，根據(jù)鑫欏鋰電，25萬/噸的碳酸鋰對應(yīng)磷酸鐵鋰正極價格約10萬/噸，鈉離子電池方面，假設(shè)鈉離子電池正極、負(fù)極產(chǎn)業(yè)鏈成熟后成本可降低50%。

根據(jù)測算，未來碳酸鋰價格回落，鈉離子電池產(chǎn)業(yè)鏈成熟后，磷酸鐵鋰電芯的成本約0.54元/Wh，鈉離子電芯的成本約0.33元/Wh，鈉離子電芯成本低于磷酸鐵鋰電芯0.21元/Wh。

從市場空間來看，隨著電池第三次躍遷已經(jīng)開始(儲能市場高增+兩輪車升級趨勢)，鈉電池未來發(fā)展空間廣闊。

儲能方面，預(yù)計未來表前側(cè)儲能和用戶側(cè)儲能市場景氣度將迅速增長，到2025年儲能市場新增裝機量預(yù)計將超300GWh。由于鈉離子電池成本下降空間大，使其有望顯著改善大儲能的收益率，并在大儲能領(lǐng)域快速滲透。

太平洋證券預(yù)計，到2025年，中性/樂觀情況下，鈉電池在儲能領(lǐng)域的滲透率有望提升至6%/13%，在兩輪電動車領(lǐng)域滲透率有望提升至20%/40%，預(yù)計全球鈉電池總需求量有望超過30/70GWh。

從產(chǎn)業(yè)鏈來看，雖然目前鈉電池暫無大批商業(yè)化應(yīng)用，但由于有鋰電池成熟產(chǎn)業(yè)鏈為基礎(chǔ)，鈉電池從0到1的過程將加快推進(jìn)。

2022年三季度，中科海納和華陽股份GWh級別產(chǎn)能已經(jīng)實現(xiàn)投產(chǎn)，新興企業(yè)維科技術(shù)、傳藝科技等+鋰電企業(yè)寧德時代、多氟多等有望2023年實現(xiàn)GWh級的產(chǎn)能投產(chǎn)，正極、負(fù)極、電解液等鈉電池材料產(chǎn)能也有望于2023年集中投產(chǎn)，鈉電池產(chǎn)業(yè)化元年已經(jīng)開啟。

太平洋證券指出，應(yīng)重視鈉電池中長期機會，從彈性、確定性、主產(chǎn)業(yè)鏈三個維度看未來投資趨勢：

1)彈性角度：電池、正極、負(fù)極等環(huán)節(jié)面臨變革性機會，新公司進(jìn)入有望改變競爭格局：傳藝科技、維科技術(shù)等電池新公司，美聯(lián)新材、華陽股份等正負(fù)極新公司受益。

2)確定性角度：鋁箔等環(huán)節(jié)需求量具有倍增效應(yīng)(正負(fù)極都用鋁箔)：鼎勝新材、萬順新材等受益。

3)主產(chǎn)業(yè)鏈：鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新型公司有望拓展較好第二增長曲線，受益標(biāo)的包括：容百科技、振華新材、當(dāng)升科技、貝特瑞、杉杉股份等正負(fù)極公司;寧德時代、鵬輝能源、派能科技等電池公司;多氟多、天賜材料、永太科技等電解液產(chǎn)業(yè)鏈公司;恩捷股份、星源材質(zhì)、中材科技等隔膜公司。