東吳證券：第四批電池回收白名單公布 行業(yè)規(guī)范程度技術(shù)水平提升

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，東吳證券發(fā)布研究報(bào)告稱，近日，工信部就擬公告的符合廢舊動(dòng)力蓄電池綜合利用行業(yè)規(guī)范條件企業(yè)名單(第四批)公開征求意見。該行認(rèn)為白名單納入節(jié)奏加快，行業(yè)頭部集中趨勢(shì)明顯，預(yù)計(jì)可新增頭部?jī)?yōu)勢(shì)廢電池處置產(chǎn)能超30萬噸/年。第四批白名單的公布，將進(jìn)一步促進(jìn)電池回收行業(yè)規(guī)范程度、技術(shù)水平提升。鋰電回收為鋰電裝機(jī)后周期賽道，十五年景氣周期復(fù)增18%確定性增長，循環(huán)價(jià)值突出護(hù)航戰(zhàn)略資源安全。

事件：近日，工信部就擬公告的符合廢舊動(dòng)力蓄電池綜合利用行業(yè)規(guī)范條件企業(yè)名單(第四批)公開征求意見，第四批電池回收白名單企業(yè)合計(jì)41家。截止目前，工信部共發(fā)布4批電池回收白名單企業(yè)，白名單企業(yè)已達(dá)88家。

東吳證券主要觀點(diǎn)如下：

電池回收第四批白名單公布，促進(jìn)規(guī)范程度、技術(shù)水平提升。

電池回收白名單是由企業(yè)申報(bào)，經(jīng)過省級(jí)工業(yè)和信息化主管部門審核、專家評(píng)審、現(xiàn)場(chǎng)核查和網(wǎng)上公示等程序，最終由工信部發(fā)布的企業(yè)名單。電池回收白名單要求企業(yè)、項(xiàng)目滿足《新能源汽車廢舊動(dòng)力蓄電池綜合利用行業(yè)規(guī)范條件》(以下簡(jiǎn)稱《規(guī)范條件》)。《規(guī)范條件》對(duì)1)項(xiàng)目布局與建設(shè);2)規(guī)模、裝備和工藝：規(guī)模匹配、先進(jìn)裝備與工藝;3)資源綜合利用及能耗：回收率鈷鎳錳不低于98%，鋰不低于85%;4)環(huán)境保護(hù)要求;5)產(chǎn)品質(zhì)量和職業(yè)教育;6)安全生產(chǎn)、職業(yè)健康和社會(huì)責(zé)任，合計(jì)6個(gè)方面提出較高要求，確保項(xiàng)目規(guī)范、技術(shù)領(lǐng)先。按照《新能源汽車動(dòng)力蓄電池回收利用管理暫行辦法》要求，汽車生產(chǎn)企業(yè)承擔(dān)動(dòng)力蓄電池回收的主體責(zé)任，相關(guān)企業(yè)(電池生產(chǎn)企業(yè)、報(bào)廢汽車回收拆解企業(yè)、綜合利用企業(yè))在回收利用各環(huán)節(jié)履行相應(yīng)責(zé)任，其中綜合利用企業(yè)即為白名單內(nèi)的再生利用和梯次利用企業(yè)。第四批白名單的公布，將進(jìn)一步促進(jìn)電池回收行業(yè)規(guī)范程度、技術(shù)水平提升。國家鼓勵(lì)整車廠、電池廠與白名單內(nèi)企業(yè)合作協(xié)同，行業(yè)龍頭優(yōu)質(zhì)公司競(jìng)爭(zhēng)力提升。

第四批白名單規(guī)模擴(kuò)充較大，頭部集中趨勢(shì)加快。

第四批白名單(22年11月)合計(jì)41家公司(再生利用14家、梯次利用26家、再生/梯次1家)。回顧前三批白名單，第一批白名單(18年7月)5家，第二批白名單(20年12月)22家，第三批白名單(21年11月)20家。白名單納入節(jié)奏加快，行業(yè)頭部集中趨勢(shì)明顯。

第四批白名單企業(yè)納入，預(yù)計(jì)可新增頭部再生利用產(chǎn)能超30萬噸/年。

梳理第四批白名單內(nèi)再生利用項(xiàng)目處置產(chǎn)能，預(yù)計(jì)可新增頭部?jī)?yōu)勢(shì)廢電池處置產(chǎn)能超30萬噸/年。此次入選第四批白名單上市公司共計(jì)14家，其中，1)再生利用7家：旺能環(huán)境(浙江立鑫新材料)、海螺創(chuàng)業(yè)(安徽海螺川崎)、南都電源(安徽南都華鉑新材料)、騰遠(yuǎn)鈷業(yè)、駱駝股份(駱駝資源循環(huán))、振華新材(貴州紅星電子)、中核鈦白(甘肅睿思科);2)梯次利用7家：格林美(天津動(dòng)力電池再生)、北汽集團(tuán)(北汽鵬龍)、富奧股份(富奧智慧能源)、華友鈷業(yè)(江蘇華友能源科技)、寧德時(shí)代(湖北邦普汽車循環(huán))、廣汽集團(tuán)(廣汽商貿(mào)再生資源)、中偉股份(貴州中偉資源循環(huán))。

鋰電回收十五年高景氣長坡厚雪，循環(huán)價(jià)值突出護(hù)航戰(zhàn)略資源安全。

鋰電回收為鋰電裝機(jī)后周期賽道，十五年景氣周期復(fù)增18%確定性增長?；厥瞻l(fā)展再生金屬成為新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略支撐，該行預(yù)計(jì)2025年國內(nèi)鋰電再生碳酸鋰貢獻(xiàn)國內(nèi)動(dòng)力電池碳酸鋰/國內(nèi)碳酸鋰需求為31%/19%，到2035年提至41%/29%，戰(zhàn)略地位突出。

投資建議：重點(diǎn)推薦：天奇股份(002009.SZ)、寧德時(shí)代(300750.SZ)、比亞迪(002594.SZ)、華友鈷業(yè)(603799.SH)、中偉股份(300919.SZ)、振華新材(688707.SH)、格林美(002340.SZ);建議關(guān)注：光華科技(002741.SZ)、南都電源(300068.SZ)、旺能環(huán)境(002034.SZ)、贛鋒鋰業(yè)(002460.SZ)、廈門鎢業(yè)(600549.SH)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：鋰電池裝機(jī)不及預(yù)期，動(dòng)力電池回收模式發(fā)生重大變化，金屬價(jià)格劇烈波動(dòng)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。