中金報(bào)告：特斯拉(TSLA.US)、能鏈智電(NAAS.US)、特來(lái)電，哪一種是最佳的充電服務(wù)商業(yè)模式？

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，近日，中金公司研報(bào)指出，充電行業(yè)建樁主力轉(zhuǎn)變、風(fēng)光并網(wǎng)增加、峰谷價(jià)差拉大的背景下，客戶痛點(diǎn)、貼合客戶需求以及為客戶增收降本將會(huì)是充電服務(wù)商業(yè)模式的關(guān)鍵，全包、光儲(chǔ)充、虛擬電廠等新興商業(yè)模式滿足上述要點(diǎn)、有望成為市場(chǎng)主流。因此，積極拓展上述新興商業(yè)模式的優(yōu)質(zhì)企業(yè)值得關(guān)注。

具體來(lái)看，全包模式是充電服務(wù)商針對(duì)無(wú)業(yè)內(nèi)經(jīng)驗(yàn)、但掌握土地資金資源、急需進(jìn)行充電樁建設(shè)的目標(biāo)群體提出的一站式解決方案。而擁有優(yōu)質(zhì)土地資源的地方國(guó)企、小工商業(yè)、目的地業(yè)主有望維持建樁主力地位。因此，該模式直擊上述群體核心痛點(diǎn)，有望助力企業(yè)規(guī)模提升。

光儲(chǔ)充是充電服務(wù)商面向隨風(fēng)光并網(wǎng)增多而逐年提升的峰谷價(jià)差、容量響應(yīng)需求提出的解決方案，可增厚服務(wù)商設(shè)備銷售收入，使充電站獲益來(lái)源多樣。該模式的經(jīng)濟(jì)性長(zhǎng)期趨好，原因在于未來(lái)光伏自發(fā)電和儲(chǔ)能峰谷價(jià)差套利收益均有望增加，且投資成本下降。因此，該模式未來(lái)有望成為新型能源網(wǎng)絡(luò)的重要成員。

虛擬電廠并非物理意思上的發(fā)電廠，而是通過(guò)信息通信技術(shù)搭建的能源管理系統(tǒng)。這個(gè)系統(tǒng)通過(guò)整合調(diào)配各類發(fā)電、負(fù)荷、儲(chǔ)能資源，最終在電力系統(tǒng)中實(shí)現(xiàn)類似于發(fā)電廠的功能。由于新能源車充電可調(diào)配度遠(yuǎn)高于工商業(yè)、居民用電，充電服務(wù)商先天具備成為虛擬電廠負(fù)荷聚合商的潛力。隨著新能源車保有量不斷提升，充電服務(wù)商有望成為各地負(fù)荷聚合商中的主要成員，參與虛擬電廠、獲得需求響應(yīng)補(bǔ)貼或?qū)⒊蔀槌潆姺?wù)商的重要收益來(lái)源和差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

中國(guó)充電聯(lián)盟最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2022年10月公共充電樁環(huán)比增加4.4萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)58.1%。今年前10個(gè)月，充電基礎(chǔ)設(shè)施增量為209.1萬(wàn)臺(tái)。展望未來(lái)，中金公司預(yù)計(jì)，2025年公共充電服務(wù)費(fèi)空間（不含電費(fèi)）310億元，公共充電樁增量市場(chǎng)空間177億元，私人充電樁增量市場(chǎng)空間120億元，2025年充電行業(yè)合計(jì)市場(chǎng)空間達(dá)607億。

中國(guó)電動(dòng)汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施促進(jìn)聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，2017年我國(guó)充電樁市場(chǎng)規(guī)模為72億元，到2021年達(dá)到418.7億元，復(fù)合年均增長(zhǎng)率高達(dá)42.2%，預(yù)計(jì)到2026年底，我國(guó)充電樁行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到2870.2億元，五年復(fù)合年均增長(zhǎng)率將達(dá)到37.8%。

在這份報(bào)告里，中金公司特地點(diǎn)名中國(guó)充電服第一股——能鏈智電(NAAS.US)的充電服務(wù)模式。據(jù)悉，作為全國(guó)市場(chǎng)占有率領(lǐng)先的企業(yè)，能鏈智電可以提供一整套電動(dòng)車充電服務(wù)方案，服務(wù)于充電站運(yùn)營(yíng)商、充電設(shè)備生產(chǎn)商、電動(dòng)車主機(jī)廠和終端用戶。公司充電服務(wù)儲(chǔ)備豐富，流量資源助力新商業(yè)模式拓展。

值得注意的是，能鏈智電隸屬于能鏈，截至2022上半年，能鏈旗下團(tuán)油業(yè)務(wù)覆蓋加油站約2.5萬(wàn)座，占中國(guó)12萬(wàn)座加油站總量的21%。憑借內(nèi)部加油站資源，能鏈智電有望更快觸達(dá)掌握優(yōu)質(zhì)土地資源的地方國(guó)企，提供結(jié)合一站式建設(shè)、運(yùn)維和線上充電服務(wù)的全包服務(wù)。

今年上半年，能鏈智電業(yè)務(wù)已覆蓋中國(guó)358個(gè)主要城市，連接4.4萬(wàn)個(gè)充電站、40萬(wàn)把充電槍，充電槍數(shù)量最近四個(gè)季度的復(fù)合增長(zhǎng)率為22.4%，且二季度活躍充電槍數(shù)量同比上升75%。此外，能鏈智電已連接我國(guó)約26%的公用樁，公司不僅可以向服務(wù)充電站提供光儲(chǔ)充一站式升級(jí)服務(wù)，還可以在部分地區(qū)申請(qǐng)?zhí)摂M電廠負(fù)荷聚合商的資格。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022年第二季度，能鏈智電凈收入達(dá)1060萬(wàn)元人民幣，同比增長(zhǎng)5.9倍;總營(yíng)收同比增長(zhǎng)47%至5630萬(wàn)元人民幣。上半年，凈收入1810萬(wàn)元人民幣，同比2021上半年取得4.51倍的強(qiáng)勁增長(zhǎng)；總營(yíng)收同比增長(zhǎng)90%至1.08億元人民幣。