直擊調(diào)研 | 公牛集團(tuán)(603195.SH)：預(yù)期充電槍、樁業(yè)務(wù)目標(biāo)可以順利完成 無(wú)主燈惠州工廠今年將正式投產(chǎn)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，10月28日-31日，公牛集團(tuán)(603195.SH)在接受調(diào)研時(shí)表示，公司銷售費(fèi)用率環(huán)比二季度有所增長(zhǎng)，主要是因?yàn)樵诙兑?、京東、天貓、拼多多等線上平臺(tái)加大了對(duì)新能源充電槍、樁以及無(wú)主燈等戰(zhàn)略新品的營(yíng)銷推廣力度，同時(shí)線下業(yè)務(wù)推廣投入也有一定程度增長(zhǎng)。充電槍、樁業(yè)務(wù)前三季度快速發(fā)展，從低功率到大功率基本實(shí)現(xiàn)了全覆蓋，交流、直流以及120kw、240kw產(chǎn)品都完成了布局和上市，在未來(lái)發(fā)展上，預(yù)期今年的既定目標(biāo)可以順利完成。墻開業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)，公司認(rèn)為公司墻開業(yè)務(wù)的比較優(yōu)勢(shì)也仍然會(huì)延續(xù)下去。無(wú)主燈業(yè)務(wù)目前在良性的發(fā)展，今年無(wú)主燈的惠州工廠將正式投產(chǎn)。

2022年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入104.74億元，同比增長(zhǎng)16.22%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)23.61億元，同比增長(zhǎng)7.03%。單三季度來(lái)看，面對(duì)復(fù)雜的經(jīng)營(yíng)環(huán)境和經(jīng)營(yíng)壓力的提升，公司依然實(shí)現(xiàn)了比較好的增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36.36億，同比增長(zhǎng)13.89%。歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)8.54億，同比增長(zhǎng)8.76%，毛利率環(huán)比有所提升并持續(xù)改善。

銷售費(fèi)用率環(huán)比二季度有所增長(zhǎng)，主要是因?yàn)樵诙兑簟⒕〇|、天貓、拼多多等線上平臺(tái)加大了對(duì)新能源充電槍、樁以及無(wú)主燈等戰(zhàn)略新品的營(yíng)銷推廣力度，同時(shí)線下業(yè)務(wù)推廣投入也有一定程度增長(zhǎng);研發(fā)投入同比增長(zhǎng)主要是新品上市的研發(fā)投入較大，同時(shí)因墻開的新國(guó)標(biāo)升級(jí)，在模具方面的投入會(huì)有所增加所致。

充電槍、樁業(yè)務(wù)前三季度快速發(fā)展，盈利能力不斷提高。渠道方面，線上和線下同步推動(dòng)，上半年開始拓展線下ToC以及To小B的渠道，目前均進(jìn)展順利，線上在第三方品牌中市占率穩(wěn)步提升。產(chǎn)品方面，從低功率到大功率基本實(shí)現(xiàn)了全覆蓋，交流、直流以及120kw、240kw產(chǎn)品都完成了布局和上市。在未來(lái)發(fā)展上，預(yù)期今年的既定目標(biāo)可以順利完成;長(zhǎng)期來(lái)看，市場(chǎng)表現(xiàn)出來(lái)的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)非常好，新能源作為公牛的重要戰(zhàn)略方向之一，公司會(huì)繼續(xù)大力投入和發(fā)展。

墻開業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)的原因：一是產(chǎn)品方面，公司有專門的市場(chǎng)研究和策劃團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)對(duì)不同客戶群做差異化創(chuàng)新;二是渠道方面，這一兩年渠道綜合化和專賣化的建設(shè)有效促進(jìn)了墻開這一品類的銷售增長(zhǎng);三是供應(yīng)鏈，各產(chǎn)業(yè)間更高的相互融合和精益生產(chǎn)，帶來(lái)了較其他品牌的成本競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。相對(duì)行業(yè)大盤來(lái)講，以上增長(zhǎng)背后的能力驅(qū)動(dòng)因素是長(zhǎng)期的，在這種趨勢(shì)下公司認(rèn)為公司墻開業(yè)務(wù)的比較優(yōu)勢(shì)也仍然會(huì)延續(xù)下去。

無(wú)主燈業(yè)務(wù)目前在良性的發(fā)展，符合內(nèi)部戰(zhàn)略預(yù)期，公司無(wú)主燈的定位是給消費(fèi)者提供大眾化的光效產(chǎn)品。渠道方面會(huì)更偏流通的領(lǐng)域，具有協(xié)同效應(yīng)的裝飾渠道的相關(guān)專業(yè)經(jīng)銷商是重點(diǎn)發(fā)展的合作對(duì)象;供應(yīng)鏈方面，今年無(wú)主燈的惠州工廠將正式投產(chǎn)。公司已經(jīng)具備了從產(chǎn)品創(chuàng)新到渠道、供應(yīng)鏈等的優(yōu)勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)要素，后續(xù)會(huì)進(jìn)一步提升和發(fā)揮自身的綜合優(yōu)勢(shì)。

儲(chǔ)能業(yè)務(wù)公司目前主要是戶外便攜式儲(chǔ)能，已經(jīng)上市了300w、600w、1000w、1800w等型號(hào)及太陽(yáng)能板等配套產(chǎn)品，在長(zhǎng)續(xù)航和快充等性能方面獲得了良好的用戶反饋，同時(shí)面向海外的產(chǎn)品系列也在逐步上市及豐富。

海外業(yè)務(wù)占整體營(yíng)收比重在2%左右，一是海外OEM，是目前海外業(yè)務(wù)的主體，保持穩(wěn)定的發(fā)展;二是海外自主品牌，以東南亞為核心，希望抓住海外智能家居、房地產(chǎn)升級(jí)的趨勢(shì)，推廣智能家居的產(chǎn)品和品牌;三是跨境電商，從今年開始正式作為主要業(yè)務(wù)發(fā)展，包括智能家居、數(shù)碼產(chǎn)品、充電槍/樁、儲(chǔ)能等產(chǎn)品都在平臺(tái)上線，且品類都在補(bǔ)齊。今年下半年度公司已將國(guó)際化確立為下一階段的戰(zhàn)略重點(diǎn)之一，會(huì)加快推進(jìn)。

渠道方面，公司持續(xù)推動(dòng)變革。裝飾渠道方面，對(duì)經(jīng)銷商進(jìn)行培訓(xùn)賦能，著手開設(shè)公牛旗艦店，提升品牌形象、促進(jìn)全品類銷售，承接和獲取裝企、設(shè)計(jì)師、水電工等增量流量;B端渠道方面，裝企網(wǎng)點(diǎn)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，有效奠定了發(fā)展的良好基礎(chǔ);新能源充電槍、樁渠道方面，圍繞目標(biāo)客戶C端消費(fèi)者及小B端運(yùn)營(yíng)商建設(shè)線下經(jīng)銷商體系，目前初具成效;電商渠道方面，始終堅(jiān)持全品類的策略，加大了線上推廣力度，取得了相對(duì)行業(yè)更好的增速。

在營(yíng)收比重上，線下渠道在處于主導(dǎo)地位，但線上渠道的增速要略快于線下。今年受整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響線上渠道增速有所放緩，但公司相比行業(yè)仍有比較優(yōu)勢(shì)。公司根據(jù)不同品類特性、消費(fèi)者偏好做渠道安排，線上占比較高的品類是數(shù)碼配件，跟消費(fèi)者的購(gòu)買習(xí)慣有關(guān)。

從未來(lái)發(fā)展的角度看，今年公司內(nèi)部戰(zhàn)略研討后，對(duì)兩個(gè)大的賽道均有不同的準(zhǔn)備，一是新能源電連接業(yè)務(wù)，包括充電槍、樁和儲(chǔ)能等穩(wěn)步推動(dòng);二是圍繞家庭的智能生態(tài)系統(tǒng)的建設(shè)也在有序準(zhǔn)備。兩個(gè)主要方向都保持著良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，戰(zhàn)略上也在堅(jiān)定不移的往前推進(jìn)。縱觀全年，公司希望延續(xù)公牛一貫的經(jīng)營(yíng)節(jié)奏，穩(wěn)定地向前發(fā)展。