國信證券：“基建穩(wěn)增長”仍建筑板塊全年的投資主線 重點推薦中國建筑(601668.SH)等

智通財經(jīng)APP獲悉，國信證券發(fā)布研究報告稱，9月基建投資繼續(xù)發(fā)力，廣義/狹義基建環(huán)比多增0.8/0.3個百分點。截至目前，基建投資已由上半年的部分領域重大項目拉動轉(zhuǎn)向多領域共同發(fā)力，項目加速開工落地推動建筑企業(yè)進入業(yè)績兌現(xiàn)期，不宜低估基建發(fā)力的有效性和持續(xù)性，“基建穩(wěn)增長”仍然是建筑板塊全年的投資主線。重點推薦中國建筑(601668.SH)、中國交建(601800.SH)。

事件：10月24日，國家統(tǒng)計局公布9月固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)。2022年1-9月，全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)421412億元，同比增長5.9%，環(huán)比多增0.1個百分點。其中，民間固定資產(chǎn)投資232043億元，同比增長2.0%，環(huán)比少增0.3個百分點?；ㄍ顿Y方面，基礎設施投資(不含電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè))同比增長8.6%，環(huán)比多增0.3個百分點。其中，水利管理業(yè)投資增長15.5%，公共設施管理業(yè)投資增長12.8%，道路運輸業(yè)投資增長2.5%，鐵路運輸業(yè)投資下降3.1%。

國信證券主要觀點如下：

“趕工潮”持續(xù)升溫，基建投資如期加速

固定資產(chǎn)投資穩(wěn)健增長，國有資本投資支撐力度持續(xù)增強。1-9月，固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)完成額42.1萬億元，同比增長5.9%，比上月多增0.1個百分點。從投資主體看，民間投資增速繼續(xù)走低，國有控股投資回升。1-9月固定資產(chǎn)投資完成額中國有控股投資同比增長10.6%，比上月多增0.5個百分點，民間投資同比增長2.0%，比上月少增0.3個百分點。

基建投資繼續(xù)加速，能源和交通投資表現(xiàn)亮眼。

1-9月，廣義基建投資14.9萬億元，同比增長11.2%，比上月多增0.8個百分點。基礎設施投資(不含電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè))累計完成11.9萬億元，同比增長8.6%，比上月多增0.3個百分點。分領域看，電力、熱力、燃氣及水的生產(chǎn)和供應業(yè)投資1-9月同比增長17.8%，交通運輸、倉儲和郵政業(yè)投資1-9月同比增長6.0%，水利、環(huán)境和公共設施管理業(yè)投資1-8月同比增長12.8%。

天氣轉(zhuǎn)涼，秋季旺季開工投資額繼續(xù)加速。

跟據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，9月全國共開工8720個項目，環(huán)比增長82.4%;對應項目總投資額約5.14萬億元，環(huán)比增長82.0%，同比去年增長30.2%。7-9月開工項目投資額分別高增26.2%/52.1%/30.2%，進入秋季旺季，開工和工作落地速度網(wǎng)友持續(xù)加速。

水利和公共設施投資維持高增長，交通基建投資增速持續(xù)修復

水利、公共設施投資維持高增長。1-9月水利管理業(yè)投資完成額同比增長15.5%，環(huán)比上月多增0.5個百分點，公共設施管理業(yè)投資完成額同比增長12.8%，環(huán)比少增0.3個百分點。水利和公共設施以政府投資為主，反映“基建穩(wěn)增長”全年持續(xù)發(fā)力，水利和公共設施投資在上半年保持較高增速的基礎上，投資仍保持加速趨勢，預計全年保持高景氣。

交通基建投資增速持續(xù)修復。

1-9月道路運輸業(yè)投資同比增長2.5%，環(huán)比多增1.2個百分點，繼8月增速回正后繼續(xù)發(fā)力，鐵路運輸業(yè)同比下降3.1%，降速環(huán)比擴大0.7個百分點。8月以來政策性開發(fā)性金融工具快速落地推動交通基建明顯反彈，道路和鐵路作為交通基建的基本盤，是基建托底經(jīng)濟的重點領域，預計第四季度道路、鐵路投資增速仍將持續(xù)修復。

風險提示：政策落地不及預期;重大項目審批進度不及預期;疫情反復導致地方財政壓力持續(xù)增大。