國信證券：維持呷哺呷哺(00520)“增持”評級 目標價5.64-5.91港元

智通財經(jīng)APP獲悉，國信證券發(fā)布研究報告稱，維持呷哺呷哺(00520)“增持”評級，審慎樂觀預(yù)計2022-24年經(jīng)調(diào)凈利潤為-1.13/3.21/6.66億元，目標價5.64-5.91港元，有29.1%-35.2%的上升空間。公司呷哺品牌經(jīng)營承壓，疊加兩大品牌核心管理人員變動，市場投資者對品牌未來發(fā)展產(chǎn)生擔憂，估值有所回探;但隨著管理層調(diào)整落定，在新管理架構(gòu)及激勵體系支撐下，成本端有望逐步優(yōu)化，同時兼具α(湊湊穩(wěn)勢擴張)+β(呷哺筑底企穩(wěn))屬性，經(jīng)營端企穩(wěn)邏輯驗證后有望走出估值修復(fù)行情。

報告中稱，公司未來成長核心看點在于呷哺品牌盈利潛力重新釋放與湊湊品牌穩(wěn)步擴張，“趁燒”新品牌可待跟蹤。1)呷哺經(jīng)營筑底反彈：組織架構(gòu)與考核機制轉(zhuǎn)向帶來成本端優(yōu)化，呷哺品牌盈虧平衡點由單店營業(yè)額30w/月下降至25w，未來利潤有望逐步釋放。2)兩大品牌重回開店加速期：呷哺重點觀察華東和華南市場異地擴張效果，疫后能否重啟規(guī)模性開店可緊密跟蹤;湊湊品牌歷史開店成功率極高，擴張確定性強，5年展店空間看至590-620家(增長空間170%-190%)。