高盛：美國(guó)債市低估了衰退風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)正上升

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，高盛策略師也加入了越來(lái)越多大行的行列，警告稱，信貸市場(chǎng)需要在反映衰退風(fēng)險(xiǎn)方面做出更多努力。包括Lotfi Karoui在內(nèi)的信貸策略師在10月20日的一份報(bào)告中寫(xiě)道，高盛2023年的利差預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)“很大程度上向擴(kuò)大的一方傾斜”。這意味著，在2022年陷入熊市的信貸市場(chǎng)可能會(huì)遭遇進(jìn)一步的痛苦。

高盛加入了PGIM和摩根大通資產(chǎn)管理公司的行列，指出隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性增加，信貸溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)上升。摩根大通資產(chǎn)分析師Kelsey Berro本周表示，目前的利差表明投資者仍“自滿”。

高盛的策略師們表示:“過(guò)去40年，信貸利差理所當(dāng)然地不受衰退擔(dān)憂加劇的影響，但我們認(rèn)為目前的情況有所不同。較高的政策利率和實(shí)際收益率將繼續(xù)提振現(xiàn)金的價(jià)值主張，推高信貸風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)?！?/p>

高盛預(yù)計(jì)，到年底，美國(guó)投資級(jí)債券與美國(guó)國(guó)債利差將擴(kuò)大至175個(gè)基點(diǎn)，垃圾級(jí)債券利差將攀升至625個(gè)基點(diǎn)。然后，它們可能會(huì)在2023年上半年收窄。

彭博指數(shù)顯示，美國(guó)高評(píng)級(jí)債券風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)目前為163個(gè)基點(diǎn)，略低于本月觸及的今年迄今高點(diǎn)。垃圾債券利差為500個(gè)基點(diǎn)，遠(yuǎn)低于7月份達(dá)到的高點(diǎn)。不過(guò)，分析師在報(bào)告中寫(xiě)道，“風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的重建可能會(huì)延續(xù)到未來(lái)幾個(gè)季度”。

彭博社經(jīng)濟(jì)學(xué)家最新的美國(guó)衰退概率模型顯示，在所有時(shí)間段內(nèi)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性都更高，預(yù)計(jì)到2023年10月的12個(gè)月衰退將達(dá)到100%。