方正證券：維持特步國際(01368)“強(qiáng)烈推薦”評級 合理價(jià)值降至12.4港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，方正證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持特步國際(01368)“強(qiáng)烈推薦”評級，預(yù)計(jì)2022/23年凈利潤為10.9/12.7億元;2022-24年歸母凈利潤預(yù)測為10.9/12.7/16.7億元，合理價(jià)值下調(diào)至12.4港元。公司特步品牌處于品牌勢能上升期，新品牌有望開啟第二增長曲線。

報(bào)告中稱，公司3Q22特步品牌全渠道流水同比增20%-25%，符合該行預(yù)期，其中電商流水同比增30%以上，兒童業(yè)務(wù)更實(shí)現(xiàn)近50%增長。分月度看，7月流水同比增超25%，8月流水同比增近30%，但9月因疫情影響終端消費(fèi)表現(xiàn)，整體流水放緩至低雙位數(shù)。十一國慶期間隨著天氣轉(zhuǎn)冷，實(shí)現(xiàn)流水中雙位數(shù)增長。但國慶后隨著疫情影響，全國約20%店鋪受到影響，零售流水增速放緩。3Q22特步品牌零售折扣為7至75折，環(huán)比基本持平;存貨周轉(zhuǎn)期為4.5-5個(gè)月，環(huán)比略有增加。