招商證券：維持中國(guó)財(cái)險(xiǎn)(02328)“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)11港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，招商證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持中國(guó)財(cái)險(xiǎn)(02328)“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)，當(dāng)前處于行業(yè)景氣度顯著改善、新能源車市占率穩(wěn)步提升、COR改善超預(yù)期、ROE可保持在13%以上，目標(biāo)價(jià)11港元，股價(jià)具備持續(xù)修復(fù)動(dòng)力。公司整體保費(fèi)延續(xù)高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)、質(zhì)量不斷優(yōu)化，“量?jī)r(jià)齊升”邏輯持續(xù)驗(yàn)證，進(jìn)而有望推動(dòng)三季報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期。展望四季度，該行認(rèn)為公司經(jīng)營(yíng)將保持穩(wěn)中向好，全年保費(fèi)和盈利有望實(shí)現(xiàn)高增。

報(bào)告中稱，車險(xiǎn)方面，9月汽車銷售實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，但由于疫情導(dǎo)致汽車產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)艿揭欢ǖ臎_擊，汽車銷量增速環(huán)比有所回落(9月我國(guó)狹義乘用車零售銷量同比+21.5%，環(huán)比僅+2.8%)，進(jìn)而使得車險(xiǎn)保費(fèi)增速出現(xiàn)回落，公司9月車險(xiǎn)保費(fèi)增速為+6.6%，預(yù)計(jì)仍好于行業(yè)平均水平。該行認(rèn)為后續(xù)汽車銷量有望繼續(xù)向好，公司全年車險(xiǎn)保費(fèi)增速有望達(dá)8%-10%水平。非車險(xiǎn)方面，9月保費(fèi)同比+24.9%，非車險(xiǎn)保費(fèi)增速環(huán)比大幅提升(8月為+7.9%)，分險(xiǎn)種來(lái)看，9月意健險(xiǎn)、農(nóng)險(xiǎn)、責(zé)任險(xiǎn)和信用保證險(xiǎn)均實(shí)現(xiàn)較好增長(zhǎng)，增速為18.4%/35.3%/12.3%/131.5%，同時(shí)后續(xù)隨著經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)有望保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，全年非車險(xiǎn)保費(fèi)增速有望達(dá)12%以上。