直擊調(diào)研 | 容百科技(688005.SH)：正極年底產(chǎn)能達(dá)25萬噸/年 基本能與下游客戶訂單匹配

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，10月14日，容百科技(688005.SH)在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，今年以來，公司正極產(chǎn)品出貨量呈季度環(huán)比持續(xù)增長的態(tài)勢。公司第三季度銷量環(huán)比第二季度有顯著增長，超過30%；今年前三季度出貨量同比增長70%以上。7月由于歐洲需求降低導(dǎo)致出貨量有所下降，8月有所回升，9月份出貨量突破萬噸。第四季度出貨量也將維持較高的出貨水平，且環(huán)比持續(xù)增長。在訂單平穩(wěn)且飽和的情況下，公司供應(yīng)鏈運(yùn)營平穩(wěn)，制造端的規(guī)模效應(yīng)也會變得顯著，能夠維持單噸盈利。今年年底，公司正極四大基地完成建設(shè)，年底產(chǎn)能達(dá)25萬噸/年，產(chǎn)能基本能與下游客戶訂單匹配，為明年業(yè)績打下基礎(chǔ)。從總體上看，公司四季度及明年的出貨量和單噸盈利會維持良好的增長態(tài)勢。

在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，公司高鎳產(chǎn)品出貨領(lǐng)先，月均萬噸級以上，超高鎳月幾百噸級出貨，年底有望破千噸級；磷酸錳鐵鋰處于細(xì)分領(lǐng)域前列，月均兩百噸以上且出貨速度在加快;鈉電綜合開發(fā)水平處于行業(yè)前列；中低鎳開發(fā)順利，預(yù)計(jì)明年上半年開始出貨。

此外，關(guān)于第三季度原材料波動(dòng)導(dǎo)致減值的因素，容百科技分析，7月原材料(鎳、鈷金屬大跌)波動(dòng)，疊加客戶當(dāng)月庫存策略調(diào)整，相應(yīng)一部分訂單轉(zhuǎn)移在8月結(jié)算，導(dǎo)致庫存收益負(fù)向變動(dòng)；9月產(chǎn)能釋放加快，客戶需求大幅上量，導(dǎo)致原材料鋰鹽備貨緊張，以上因出貨節(jié)奏與原材料價(jià)格波動(dòng)的時(shí)間錯(cuò)配對利潤帶來了一定程度的影響，不考慮影響因素公司盈利水平仍保持在正常水平。但以上情形屬偶發(fā)事件，公司后續(xù)將加強(qiáng)供應(yīng)鏈管理，確保產(chǎn)品單噸凈利維持穩(wěn)定。

據(jù)容百科技披露，9月起，公司主要客戶訂單都在增長，公司正極產(chǎn)品月出貨量進(jìn)入萬噸以上水平，預(yù)計(jì)四季度仍將保持良好的增長態(tài)勢。新產(chǎn)品在下半年處于快速上量的階段，海外客戶開發(fā)將會在明年取得突破。海外市場規(guī)劃方面，隨著生產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，公司將維持單噸盈利持續(xù)穩(wěn)定，創(chuàng)造上下游合作共贏局面。公司也考慮了海外擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，近兩年將韓國工廠建設(shè)好的同時(shí)，通過韓國工廠出口歐洲和美國，下一步會考慮在歐洲、美國建廠。

在出貨預(yù)期、產(chǎn)能消耗以及放量方面，容百科技表示，今年年底，公司在湖北鄂州、貴州遵義、湖北仙桃、韓國忠州的正極四大基地將完成建設(shè)，產(chǎn)能達(dá)25萬噸/年。目前，鄂州基地已滿產(chǎn)，待客戶認(rèn)證后能夠起量。根據(jù)已有和待開發(fā)的訂單，下游客戶訂單基本上可以消化明年有效產(chǎn)能。此外，公司持續(xù)拓寬產(chǎn)品序列，中低鎳產(chǎn)品在明年上半年會快速放量；磷酸錳鐵鋰9月出貨超200噸，正進(jìn)行產(chǎn)能爬坡，目前下游需求比較旺盛，現(xiàn)有的6000多噸產(chǎn)線滿足不了市場的需求，公司將開發(fā)萬噸級的磷酸錳鐵鋰產(chǎn)線建設(shè)，以滿足下游需求。磷酸錳鐵鋰出貨量和開發(fā)進(jìn)度，無論是純用還是混用，均在行業(yè)前列。

另外，在加工費(fèi)定價(jià)方面，公司與客戶年度商議加工費(fèi)用是以市場供需和以新產(chǎn)品開發(fā)與工藝提升為基礎(chǔ)。行業(yè)內(nèi)加工費(fèi)年降是基于降本幅度，即新工藝和新技術(shù)的提升效率。公司與戰(zhàn)略客戶簽訂了一系列協(xié)議，會與客戶共享降本工藝。