申港證券：看好機床行業(yè)的國產(chǎn)化替代 建議關(guān)注海天精工(601882.SH)

智通財經(jīng)APP獲悉，申港證券發(fā)布研究報告稱，機床行業(yè)作為制造業(yè)的基礎(chǔ)，廣泛應(yīng)用于汽車、航空航天等多個重要領(lǐng)域，其發(fā)展與中國制造業(yè)升級背景下智能制造的發(fā)展緊密相關(guān)。中國作為全球最大的機床消費國，具有廣泛的市場空間。然而國內(nèi)機床市場整體“大而不強”，高端數(shù)控機床產(chǎn)品仍然多依靠進口，在此背景下，在高端數(shù)控機床方面有較強技術(shù)積累的廠商有望在國產(chǎn)化趨勢下獲得更多優(yōu)勢，建議關(guān)注國內(nèi)高端數(shù)控機床領(lǐng)先企業(yè)海天精工(601882.SH)。

事件：9月27日，據(jù)“工信微報”微信公眾號消息，工業(yè)和信息化部、國家發(fā)展改革委、財政部、市場監(jiān)督管理總局日前聯(lián)合印發(fā)通知，部署開展2022年度智能制造試點示范行動。試點示范內(nèi)容包括智能制造優(yōu)秀場景和智能制造示范工廠。在“智能制造典型場景參考指引”中明確提出智能制造場景是智能工廠的核心組成部分，包含了部署高檔數(shù)控機床與工業(yè)機器人等裝備。

申港證券主要觀點如下：

中國是全球最大的機床市場以金屬切削機床為主

中國是全球最大的機床消費市場。根據(jù)Gardner Intelligence公布的數(shù)據(jù)顯示，2020年中國機床消費量為213億美元，在全球機床消費量中占比達到30.4%，是全球第一大市場。其他消費量居前的國家為美國、德國、日本及意大利，在全球機床市場的消費量占比分別為11.9%、7.4%、6%、4.5%。

我國金屬加工機床以金屬切削機床為主，產(chǎn)量有望企穩(wěn)回升。金屬加工機床按照加工工藝可分為金屬切削機床及金屬成形機床，目前我國以金屬切削機床為主，根據(jù)國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)，截止2022年8月占比達到73.5%。總產(chǎn)量達到37.5萬臺，同比下降5.8%，主要是由于今年上半年國內(nèi)疫情散發(fā)多發(fā)，有些企業(yè)長時間封閉管理甚至停產(chǎn)。隨著各項穩(wěn)增長及保市場主體的各項政策措施落實，機床產(chǎn)量已呈現(xiàn)企穩(wěn)增長態(tài)勢，產(chǎn)量有望回升。

機床下游應(yīng)用范圍廣泛汽車、航空航天為最主要下游

機床是裝備制造業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施，主要為下游行業(yè)提供技術(shù)裝備服務(wù)。數(shù)控機床屬于智能制造裝備行業(yè)。數(shù)控機床產(chǎn)業(yè)鏈主要上游為鈑焊件、鑄件、精密件、功能部件、數(shù)控系統(tǒng)、電氣元件等。而在下游則主要用于加工各種回轉(zhuǎn)表面和回轉(zhuǎn)體的端面，應(yīng)用于多個下游行業(yè)。

數(shù)控機床下游應(yīng)用廣泛，汽車、航空航天是主要的應(yīng)用領(lǐng)域。作為制造業(yè)的工作母機和工具機，數(shù)控機床的用途十分廣泛，涵蓋國民經(jīng)濟的多個重要領(lǐng)域，下游客戶較為分散。其中汽車作為數(shù)控機床最大的下游應(yīng)用領(lǐng)域，占比達到40%，其次是航空航天及模具行業(yè)，占比分別達到17%、13%。

中國機床市場“大而不強”高端機床仍依賴進口

我國高檔數(shù)控機床仍以進口為主。高檔數(shù)控機床是裝備制造業(yè)智能制造的工作母機，隨著制造業(yè)的不斷升級，智能機床將成為智能生產(chǎn)系統(tǒng)的關(guān)鍵加工設(shè)備。在制造業(yè)升級的背景下，市場對于數(shù)控機床設(shè)備的需求迅速提升，然而目前國內(nèi)高端數(shù)控機床國產(chǎn)化率目前仍不足10%，市場主要被外資企業(yè)占據(jù)。

國內(nèi)數(shù)控機床主要面臨精度與穩(wěn)定性差及故障多發(fā)的問題。精度決定了加工產(chǎn)品的質(zhì)量，穩(wěn)定性則決定了裝備性能的無故障保持能力。與消費者的需求仍有一段距離。

風(fēng)險提示：制造業(yè)恢復(fù)不及預(yù)期，原材料價格大幅上漲。