申港證券：政策利好持續(xù)釋放 掘金電池回收閉環(huán)

智通財經(jīng)APP獲悉，申港證券發(fā)布眼據(jù)報告稱，動力電池回收未來發(fā)展的關(guān)注重點將會是渠道與技術(shù)兩方面。考慮其回收價格與金屬價格掛鉤的定價模式，推薦關(guān)注在回收領域有經(jīng)驗積累與技術(shù)深耕，有望持續(xù)優(yōu)化回收流程與技術(shù)，進而在“固定加工費”模式下能夠持續(xù)降本增效提升利潤空間的公司;或者關(guān)注在回收渠道上有優(yōu)勢布局，進而能夠穩(wěn)定獲得廢舊電池的企業(yè)。重點關(guān)注格林美(002340.SZ)，光華科技(002741.SZ);推薦關(guān)注天奇股份(002009.SZ)，旺能環(huán)境(002034.SZ)。

8月1日，工業(yè)和信息化部、國家發(fā)展改革委、生態(tài)環(huán)境部印發(fā)《工業(yè)領域碳達峰實施方案》，實施方案設置了六大重點任務，其中“大力發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟”重點任務提出應加強再生資源循環(huán)利用，再次強調(diào)建設動力電池回收利用體系。

政策發(fā)布后僅2天，在8月3日工信部節(jié)能與綜合利用司召開的新能源汽車動力電池綜合利用工作座談會中披露，下一步將研究制定《新能源汽車動力蓄電池回收利用管理辦法》和行業(yè)急需標準，健全動力電池回收利用體系，支持柔性拆解、高效再生利用等一批關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)和推廣應用，持續(xù)實施行業(yè)規(guī)范管理，提高動力電池回收利用水平。

目前，針對新能源汽車廢舊動力電池回收利用的管理辦法，仍是沿用2018年1月26日由工信部、科技部、環(huán)保部等七部委聯(lián)合印發(fā)的《新能源汽車動力蓄電池回收利用管理暫行辦法》，規(guī)定了汽車生產(chǎn)企業(yè)承擔動力蓄電池回收的主體責任，與電池生產(chǎn)企業(yè)、回收網(wǎng)點及第三方綜合利用企業(yè)合作，共建電池溯源回收綜合利用體系。

除了政策利好的持續(xù)釋放不斷推高動力電池回收熱度，鋰價上升也使得動力電池回收的經(jīng)濟性逐漸凸顯，回收路線的減碳屬性在雙碳背景的支撐下，使得各方開始暢想通過動力電池回收形成電池領域資源閉環(huán)的前景。

動力電池回收目前多采用以金屬價格加折扣系數(shù)的電池回收定價方式，能夠在一定程度上保障電池回收的利潤穩(wěn)定。但隨著電池回收熱度提升及鋰價的持續(xù)高位運行，電池回收折扣系數(shù)快速攀高，使得近期隨鎳鈷價格下降有所回落的三元電池回收價格回到4萬元/噸以上的高點。

通過對比2021年7月至今廢舊523方形三元電池回收均價及回收產(chǎn)物總價值之比可以發(fā)現(xiàn)，除了22年3月受“妖鎳”影響導致動力電池回收價格飆升之外，在其余大部分時間回收價格占鎳鈷錳鋰可回收產(chǎn)物總價值的比例基本穩(wěn)定在45%左右。

從2021年末開始，由于鋰價的飆升顯著拉動動力電池回收經(jīng)濟性，相較去年同期，三元電池中主要的價值成分已從鈷鎳轉(zhuǎn)為鋰鎳。

同時，雙碳基調(diào)下政策舉措持續(xù)推高電池回收熱度，動力電池回收折扣系數(shù)的持續(xù)攀升，由21年的70%-80%左右上漲至130%-140%之間。折扣系數(shù)的快速攀升使得即便鈷鎳金屬價格在持續(xù)下降的情況下，動力電池回收價格仍處于相對高位，并于上周重回4萬元/噸的水平。

風險提示：政策推進不及預期等。