直擊業(yè)績(jī)會(huì) | 菱電電控(688667.SH)：目前公司乘用車(chē)客戶(hù)開(kāi)發(fā)勢(shì)頭較好 理想L7、L8以及L9三款車(chē)型正在進(jìn)行開(kāi)發(fā)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，9月29日，菱電電控(688667.SH)在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，目前公司在乘用車(chē)客戶(hù)開(kāi)發(fā)上勢(shì)頭比較好，基本上不存在拿不到項(xiàng)目，由于目前的瓶頸因?yàn)槌擞密?chē)尚未量產(chǎn)，軟件還處于調(diào)試過(guò)程中，對(duì)軟件開(kāi)發(fā)人員的需求比較大，在軟件沒(méi)有完全定型前不能承接過(guò)多的項(xiàng)目，否則對(duì)每個(gè)標(biāo)定項(xiàng)目需要重新調(diào)整，無(wú)效工作會(huì)比較多。今年年底江淮第一款純汽油車(chē)GDI項(xiàng)目量產(chǎn)后，軟件平臺(tái)成熟后可以進(jìn)行大規(guī)模復(fù)制；理想目前有L7、L8以及L9三款車(chē)型正在進(jìn)行開(kāi)發(fā)，五菱混動(dòng)在開(kāi)發(fā)，廣汽混動(dòng)目前還處于發(fā)動(dòng)機(jī)階段，尚未進(jìn)入整車(chē)階段。

菱電電控在業(yè)績(jī)會(huì)上披露，2022年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.6億元，同比減少15.02%。報(bào)告期內(nèi)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5851.72萬(wàn)元，同比減少26.00%。為更好的留住技術(shù)人才，公司于2021年實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，如不考慮計(jì)提股份支付費(fèi)用，2022年上半年歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為8530.11萬(wàn)元，同比增加7.87%。另外，2022年上半年因疫情等因素影響，國(guó)內(nèi)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)受到較大沖擊，公司國(guó)六排放的商用車(chē)銷(xiāo)售較去年同期下降較大，同時(shí)公司積極開(kāi)拓新市場(chǎng)，國(guó)四(歐四)、國(guó)五(歐五)排放車(chē)輛的ECU銷(xiāo)售收入大幅增長(zhǎng)且毛利率水平較高，彌補(bǔ)了報(bào)告期內(nèi)國(guó)六商用車(chē)銷(xiāo)售的下降和研發(fā)費(fèi)用的大幅增長(zhǎng)。

在營(yíng)收占比上，公司目前營(yíng)收基本還是來(lái)自商用車(chē)市場(chǎng)，電動(dòng)車(chē)電控收入較少，未來(lái)增量主要來(lái)自乘用車(chē)和新能源車(chē)的電控部分。當(dāng)前，公司電動(dòng)化產(chǎn)品主要是整車(chē)控制器和電機(jī)控制器，涵蓋純電動(dòng)車(chē)和混合動(dòng)力汽車(chē)，而網(wǎng)聯(lián)化產(chǎn)品只有T-BOX。另外，上半年的毛利由于國(guó)四國(guó)五占比上升導(dǎo)致毛利率升高，公司競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手主要是聯(lián)合電子，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不是上市公司的情況下，毛利率水平很難在行業(yè)中觀察到。

面對(duì)原材料價(jià)格上漲及芯缺影響的問(wèn)題，公司表示，目前面對(duì)芯片價(jià)格上漲的確沒(méi)有特別好的措施，公司的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不提價(jià)，公司又處于開(kāi)拓市場(chǎng)的階段，公司總體還是處于價(jià)格跟隨的階段。目前階段只能多承接一點(diǎn)項(xiàng)目，擴(kuò)大自己的體量為后期增強(qiáng)議價(jià)能力做準(zhǔn)備。

關(guān)于產(chǎn)能及產(chǎn)能利用率的問(wèn)題，菱電電控回應(yīng)，公司把業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)向了乘用車(chē)和電動(dòng)車(chē)，目前在乘用車(chē)開(kāi)發(fā)的新車(chē)型比較多，目前還處于從0到1的階段，等待今年年底第一款乘用車(chē)量產(chǎn)后，意味軟件平臺(tái)基本成熟，就有更多的精力承建新的項(xiàng)目，屆時(shí)從1到多的過(guò)程產(chǎn)生的收益會(huì)更大。公司的新車(chē)型開(kāi)發(fā)周期一般在1年半，而生產(chǎn)線的擴(kuò)建一般半年至1年時(shí)間即可完成，所以一般產(chǎn)能不存在問(wèn)題。未來(lái)一年至2年的規(guī)劃是把握好乘用車(chē)、電動(dòng)車(chē)軟件平臺(tái)成熟量產(chǎn)的機(jī)會(huì)，如何把客戶(hù)從1擴(kuò)展到多。

在行業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)上，公司的主要優(yōu)勢(shì)還是來(lái)自公司掌握油和電的控制技術(shù)，在混合動(dòng)力方面國(guó)內(nèi)沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，與國(guó)外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不論是混動(dòng)專(zhuān)用發(fā)動(dòng)機(jī)控制還是油電耦合技術(shù)都是處于同時(shí)起步的狀態(tài)，國(guó)外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手沒(méi)有體現(xiàn)出明顯的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。與同類(lèi)企業(yè)相比，菱電電控認(rèn)為，公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)主要還是來(lái)自公司在油的控制方面是本土自主最大企業(yè)，在汽車(chē)產(chǎn)業(yè)走向自主可控帶來(lái)的國(guó)產(chǎn)化機(jī)會(huì)。而在油的控制方面公司目前面臨的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手主要是聯(lián)合電子，在電的控制方面VCU競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也主要是聯(lián)合電子，MCU競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相對(duì)比較多。