東吳證券：購(gòu)置稅補(bǔ)貼政策落地 看好2023年新能源汽車(chē)高增長(zhǎng)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，東吳證券發(fā)布研究報(bào)告稱，不懼短期干擾因素帶來(lái)的波動(dòng)，看好汽車(chē)中長(zhǎng)期四大邏輯依然成立(總量有底線+新能源高增長(zhǎng)+自主份額提升+出口高增長(zhǎng))。繼續(xù)堅(jiān)定全面看多汽車(chē)板塊。展望本周的配置策略：預(yù)計(jì)汽車(chē)板塊有望企穩(wěn)，優(yōu)選三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)期靚麗+估值相對(duì)合理+配套Q4加速上量新能源車(chē)型?；诟采w個(gè)股中排序前三標(biāo)的：拓普集團(tuán)(601689.SH)+文燦股份(603348.SH)+德賽西威(002920.SZ)。

展望未來(lái)6個(gè)月的配置策略：零部件優(yōu)于整車(chē)。

主線一：龍頭優(yōu)勢(shì)依然明確且業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)標(biāo)的優(yōu)選比亞迪+拓普集團(tuán)+德賽西威。

主線二：優(yōu)選三大零部件賽道：1)智能化核心部件華陽(yáng)集團(tuán)+經(jīng)緯恒潤(rùn)+伯特利+炬光科技;2)一體化壓鑄愛(ài)柯迪+旭升股份+文燦股份;3)舒適性部件繼峰股份+保隆科技+中鼎股份。

主線三：布局整車(chē)向上突圍品種：理想汽車(chē)+吉利汽車(chē)+長(zhǎng)安汽車(chē)+華為(江淮汽車(chē))+長(zhǎng)城汽車(chē)。附其他覆蓋標(biāo)的：整車(chē)小鵬汽車(chē)+蔚來(lái)汽車(chē)+廣汽集團(tuán)+上汽集團(tuán)，零部件星宇股份+福耀玻璃+耐世特+岱美股份+中國(guó)汽研+華域汽車(chē)等。

事件：2022年9月26日，財(cái)政部、稅務(wù)總局、工信部三部委聯(lián)合公告延續(xù)新能源汽車(chē)免征車(chē)輛購(gòu)置稅政策，即：對(duì)購(gòu)置日期在2023年1月1日至2023年12月31日期間內(nèi)的新能源汽車(chē)，免征車(chē)輛購(gòu)置稅。免征車(chē)輛購(gòu)置稅的新能源汽車(chē)包括純電、插電混動(dòng)以及燃料電池汽車(chē)等多種能源類型;購(gòu)置日期則按照機(jī)動(dòng)車(chē)銷售統(tǒng)一發(fā)票或海關(guān)關(guān)稅專用繳款書(shū)等有效憑證的開(kāi)具日期確定。

東吳證券主要觀點(diǎn)如下：

免征購(gòu)置稅政策落地，新能源汽車(chē)消費(fèi)紅利依然可觀：

2023年之前新能源汽車(chē)市場(chǎng)EV/PHEV車(chē)型均可享受?chē)?guó)家購(gòu)置稅全免以及額外單車(chē)補(bǔ)貼雙重優(yōu)惠。國(guó)家補(bǔ)貼方面，2022年EV車(chē)型純電續(xù)航在300km以下/300~400km/400km以上的不同車(chē)型單車(chē)補(bǔ)貼分別為0/9100/12600元，PHEV車(chē)型補(bǔ)貼4800元;購(gòu)置稅方面，按照當(dāng)前新能源汽車(chē)17萬(wàn)元單車(chē)均價(jià)計(jì)算，免征購(gòu)置稅相當(dāng)于給予1.7萬(wàn)元優(yōu)惠，占新能源汽車(chē)補(bǔ)貼政策紅利的絕大部分。2023年免征購(gòu)置稅政策落地后，新能源汽車(chē)消費(fèi)可享受的直接紅利依然可觀。

政策托底新能源汽車(chē)需求，疊加供給端新車(chē)持續(xù)推出，看好2023年新能源汽車(chē)銷量保持高增速：

1)需求維度，免征購(gòu)置稅政策保證新能源汽車(chē)相比燃油車(chē)依然享有明顯補(bǔ)貼紅利，保障終端需求持續(xù);2)供給維度，2023年比亞迪/吉利/長(zhǎng)安/長(zhǎng)城的主流一線車(chē)企全新PHEV車(chē)型持續(xù)推出覆蓋15~25萬(wàn)元價(jià)格區(qū)間，EV持續(xù)發(fā)力大眾消費(fèi)市場(chǎng);理想/蔚來(lái)/小鵬/哪吒/領(lǐng)跑等新勢(shì)力車(chē)企均迎來(lái)新一輪產(chǎn)品大年，20萬(wàn)元以上中高端市場(chǎng)新車(chē)密集，刺激不同消費(fèi)預(yù)算的用戶購(gòu)車(chē)消費(fèi)?？紤]供需雙向利好因素，我們預(yù)計(jì)2022/2023年國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)批發(fā)銷量分別657/914萬(wàn)輛，同比分別+99.4%/+39.1%，滲透率分別為27.3%/36.9%;新能源汽車(chē)交強(qiáng)險(xiǎn)口徑上牌量分別為598/829萬(wàn)輛，同比分別+106.8%/+38.6%，滲透率對(duì)應(yīng)分別為28.9%/39.5%，依然保持較高增速。

風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情控制低于預(yù)期;宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境恢復(fù)節(jié)奏低于預(yù)期。