美聯(lián)儲副主席突然辭職 特朗普或將改變金融政策

本文來自“21世紀經濟報道”，作者張涵。

當地時間9月6日，美聯(lián)儲副主席費希爾(Stanley Fischer)的突然辭職引發(fā)了一場“海嘯”：這不但意味著美聯(lián)儲主席耶倫離職的可能性大大增加，更意味著未來美聯(lián)儲政策可能將更多反映總統(tǒng)特朗普的意志。

9月6日，美聯(lián)儲發(fā)布公告稱，費希爾已于當日遞交辭職信，辭去美聯(lián)儲副主席和美聯(lián)儲理事職務，預計在10月13日左右離任。費希爾自2014年5月28日起擔任美聯(lián)儲理事，任期原本在2018年6月12日結束。

費希爾辭職后，美聯(lián)儲理事會(Board of Governors)的空缺將進一步擴大。過去幾年，美聯(lián)儲理事會一直未能“湊齊”法定的七人成員，目前只有四名成員。費希爾離任后，將出現(xiàn)四個職位空缺，而特朗普將有權提名這四位成員、以及明年2月耶倫任期結束后美聯(lián)儲主席的任命。

“市場主要有兩個關注點，一是費希爾此刻的辭職對耶倫的任命有什么影響;另外是美聯(lián)儲政策方向上，費希爾作為絕對鷹派的辭職將會否引發(fā)美聯(lián)儲政策的徹底轉向?！币晃患~約大型保險公司首席經濟學家向21世紀經濟報道表示。

彭博稱，美聯(lián)儲副主席Stanley Fischer的意外辭職，令總統(tǒng)特朗普未來幾個月最大的經濟領域決策更加引人矚目：美聯(lián)儲主席的任命將決定美國央行是否能保持決策層和政策的連續(xù)性。

在費希爾宣布辭職后，美元兌一籃子主要貨幣出現(xiàn)下跌，美元指數一度跌至8天低點92.005。今年迄今為止美元累計下跌了近10%。

BK Asset Management外匯策略總經理施羅斯伯格(Boris Schlossberg)向CNBC表示，費希爾和耶倫都是美聯(lián)儲貨幣政策的基石;資本市場一般都討厭變化，而現(xiàn)在美聯(lián)儲似乎整個都變了，而它又恰恰是美國政策制定機制中最后一個獨立、有能力的部門。

鷹派經濟學家辭職

回顧這位著名經濟學家的美聯(lián)儲歷程不難看出，費希爾可以算是最為鷹派的決策者之一：長期以來，他提倡強化監(jiān)管、保持央行獨立性、逐漸緊縮，并與美聯(lián)儲主席耶倫共同制定了預計今年秋天開始的縮減其4.5萬億美元的資產負債表計劃。

作為美聯(lián)儲副主席，費希爾的主要職責是維護美國金融穩(wěn)定;他同時是貨幣政策決策機構——公開市場委員會(FOMC)的永久成員。

在貨幣政策方面，他多與耶倫意見一致，并且是加息與美聯(lián)儲“縮表”等貨幣政策正?；胧┑闹饕I劃者之一。與此同時，他不斷對外界傳信號，提示長期低利率環(huán)境對金融穩(wěn)定的潛在風險。

今年以來，他不斷釋放快速加息的信號。在多次公開采訪中，他表示通脹放緩只是暫時因素，今年應該加息三次。

路透社援引法國興業(yè)銀行美國利率戰(zhàn)略負責人拉加帕(Subadra Rajappa)的話說，費希爾的辭職意味著美聯(lián)儲的構成將發(fā)生巨變，特別是在耶倫是否能夠留任尚不清楚的情況下。未來美聯(lián)儲的構成將和幾年前完全不一樣。

在辭職信中，費希爾稱因“個人原因”決定辭職，自己有幸與美聯(lián)儲主席耶倫及其他富有才華的同僚共事，并指出在自己任期內，美國經濟走強，就業(yè)增加;美聯(lián)儲吸取金融危機的經驗教訓，采取了初步行動改善金融系統(tǒng)，使其重新發(fā)揮對企業(yè)和居民提供信貸的功能。

美聯(lián)儲或增加“特朗普”色彩

費希爾辭職后，聯(lián)邦儲備系統(tǒng)理事會的七個職位將出現(xiàn)四個空缺。

自商人G.William Miller在20世紀70年代后期獲得美國前總統(tǒng)卡特任命出任美聯(lián)儲主席并且在任不到兩年以來，美國總統(tǒng)大多選擇圈內人士任職美聯(lián)儲。費希爾和之前兩位美聯(lián)儲副主席在上任前都在央行任職。過去四位美聯(lián)儲主席中有三位是中央銀行家，唯一例外是格林斯潘，他是知名的私營部門經濟學家。

之前的美國總統(tǒng)都選擇在美聯(lián)儲決策者的任命中保持連續(xù)性，因為這通常帶來穩(wěn)定的金融市場。如果對美聯(lián)儲失去信心，股票和債券價格下跌可能會重創(chuàng)白宮的支持率和美國經濟。

但對于特朗普來說，其一系列提名可能使美聯(lián)儲更加具有他的“個人色彩”。

比如，他在7月提名的美聯(lián)儲新理事之一、前私募基金經理、共和黨人夸爾斯(Randal Quarles)，就主張限制美聯(lián)儲的職能，使貨幣政策更加“規(guī)范、透明”，也就是按照既定程序決策而減少委員的主觀影響。夸爾斯還主張，重新評估嚴厲監(jiān)管金融機構的“多德弗蘭克法”，彰顯其去監(jiān)管傾向。

絕大多數觀察人士都認為，費希爾辭職意味著耶倫繼續(xù)留任的可能性降低。CNBC援引Horizon Investments全球策略師維利亞(Greg Valliere)的話說，耶倫今年71歲了，她可以選擇慢下腳步寫本書，或者也可以選擇繼續(xù)領導一批特朗普任命的理事主持縮表進程;她可能會選擇前者而不是后者。

耶倫以外，白宮國家經濟委員會主任孔恩(Gary Cohn)是下任美聯(lián)儲主席最熱門的人選，而央行貨幣政策“泰勒法則”的創(chuàng)立者、斯坦福大學教授泰勒(John Tayler)、現(xiàn)任美聯(lián)儲理事鮑威爾(Jerome Powell)和前理事沃爾什(Kevin Warsh)也是可能人選。

從近期來看，市場認為費希爾辭職對下周的美聯(lián)儲會議以及12月的加息決定不會有太大影響。根據此前預期，9月18日、19日會議期間美聯(lián)儲將宣布縮表計劃，而12月可能再次加息。(編輯：劉瑞)