招商證券(香港)：維持環(huán)球醫(yī)療(02666)“增持”評級 目標(biāo)價降至10.3港元

智通財經(jīng)APP獲悉，招商證券(香港)發(fā)布研究報告稱，維持環(huán)球醫(yī)療(02666)“增持”評級，將2022/23財年盈利預(yù)測下調(diào)3%/2%，以反映凈利差下滑，目標(biāo)價由10.6港元下調(diào)至10.3港元。該行持續(xù)看好公司在醫(yī)院并購領(lǐng)域的前景，基于：1)出色的融資能力;2)與規(guī)模較小的同業(yè)相比，其日益壯大的醫(yī)院網(wǎng)絡(luò)更有利于實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。另認(rèn)為2023財年9%預(yù)測股息率也具有吸引力。

該行預(yù)計，公司2022財年凈利差將下降至約3.4%，主因行業(yè)競爭加劇。但隨著融資成本下降和資金效率提升，凈息差仍或?qū)⒎€(wěn)定在4%水平，因此估算2022財年金融業(yè)務(wù)毛利率將維持在約56%的較高水平。醫(yī)院業(yè)務(wù)方面，該行預(yù)計國企醫(yī)院并表仍將是未來主要的增長動力，預(yù)測2022財年醫(yī)院端收入將同比增長23%。另預(yù)計今年底公司旗下醫(yī)院病床數(shù)有望達(dá)到約1.45萬張，且在盈利性?？漆t(yī)院的外延并購中將處于有利地位。