工業(yè)母機將迎來景氣周期!國產(chǎn)母機如何突圍?

市場延續(xù)震蕩探底格局，工業(yè)母機聞風而動。截至收盤，板塊上漲1.29%，華東重機(002685.SZ)、華東數(shù)控(002248.SZ)漲停，科德數(shù)控(688305.SH)、凱格精機(301338.SZ)漲超7%。

9月16日，華夏基金、國泰基金上報的兩只中證機床ETF已獲得證監(jiān)會批復，這是我國首批布局機床行業(yè)的ETF基金，跟蹤標的為中證機床指數(shù)。

國泰基金認為，機床工業(yè)的現(xiàn)代化水平和自主化能力是一個國家工業(yè)發(fā)達程度的重要標志之一。以其為標的指數(shù)的機床ETF為市場提供高效的投資工具，滿足多樣化的投資需求，也將為擁有核心技術、科創(chuàng)能力突出的機床企業(yè)提供直接融資便利，推動行業(yè)高質量發(fā)展。

此外，工信部日前表示，將繼續(xù)做好工業(yè)母機行業(yè)頂層設計，突破核心關鍵技術，強化產(chǎn)業(yè)基礎，培育優(yōu)質企業(yè)和產(chǎn)業(yè)集群，保持產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈穩(wěn)定。

工業(yè)母機是“生產(chǎn)設備的設備”，為裝備制造業(yè)提供智能的生產(chǎn)設備和零部件，如工業(yè)機器人、發(fā)動機、汽車、工程機械、工業(yè)基礎件等。作為工業(yè)制造產(chǎn)業(yè)鏈最核心的環(huán)節(jié)，工業(yè)母機的技術水平?jīng)Q定著一個國家或地區(qū)的工業(yè)制造能力，甚至是國家之間的綜合競爭力。

我國是全球最大的機床消費國以及生產(chǎn)國。供給端來看，2021年我國機床產(chǎn)值為218億歐元，占據(jù)31%的份額，位居首位;其次是德國、日本在全球市場中的總產(chǎn)值分別達到90、89億歐元，市場份額均為13%。

需求端來看，2021年我國消費額達到236億歐元，以34%的份額位居全球第一;其次是美國、德國消費額分別達到91、45億歐元，在全球需求市場中的份額分別為13%、6%。

不過，我國機床產(chǎn)業(yè)大而不強，高端亟待突破，核心技術上仍面臨“卡脖子”問題。

根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2018年低檔、中檔數(shù)控機床國產(chǎn)化率分別為82%、65%，而高端數(shù)控機床國產(chǎn)化率僅6%，嚴重依賴進口，高檔數(shù)控機床國產(chǎn)替代空間巨大。

對標全球發(fā)達國家，日本機床數(shù)控化率超過90%，德國機床數(shù)控化率超過75%，美國機床數(shù)控化率超過80%。相比之下，近年我國機床數(shù)控化率雖持續(xù)提升，從2000年的7.79%提升至2021年的41.11%，但較發(fā)達國家的高檔數(shù)控化率仍有很大提升空間。

值得一說的是，自“高檔數(shù)控機床與基礎制造裝備”專項實施以來，我國工業(yè)母機產(chǎn)業(yè)自主開發(fā)能力及技術水平持續(xù)提升。

根據(jù)工信部披露，目前我國已實現(xiàn)全數(shù)字化高速高精運動控制、多軸聯(lián)動等關鍵核心技術突破，成功研制臥式雙五軸鏡像銑機床、8萬噸模鍛壓力機等高端裝備。

同時國產(chǎn)高檔數(shù)控系統(tǒng)在國產(chǎn)機床中市場占有率由專項實施前的不足1%提高到31.9%，五軸擺角銑頭等功能部件的市場占有率由不足10%提升至30%以上，數(shù)字化刀具市場占有率由不足10%發(fā)展到45%。

此外，我國已實現(xiàn)飛機結構件生產(chǎn)裝備自主可控，成功研制船用重型曲軸所需的車銑加工中心，汽車沖壓生產(chǎn)線國內(nèi)和全球新增市場占有率分別達到80%和40%。不過，由于受制于基礎工業(yè)及前沿學術發(fā)展，我國工業(yè)母機關鍵部件長期依賴國外品牌，取得突破需要時間。

根據(jù)開源證券統(tǒng)計，目前我國頭部企業(yè)關鍵部件自制/國產(chǎn)化率：主軸>導軌/軸承>滾珠絲杠>數(shù)控系統(tǒng)。MIR數(shù)據(jù)顯示，2021年我國數(shù)控機床銷售額678.8億元，同比增長28.8%;銷售量21.1萬臺，同比增長29.3%。

中短期來看，開源證券認為，國產(chǎn)工業(yè)母機突圍路徑主要有二：

(1)供應鏈自主可控：主要系提升主軸、數(shù)控系統(tǒng)等關鍵構件的自制率或國產(chǎn)化率，保障供應鏈安全。

(2)提升機床性能：從誤差補償、數(shù)字化、裝配等技術層面入手，減輕原材料材質及工藝問題對機床精度的負面影響;同時在多軸聯(lián)動等方面尋求技術突破。

長期來看，東吳證券指出，2022年以來制造業(yè)企穩(wěn)回升，機床產(chǎn)量仍維持高位，行業(yè)將迎來十年一度的上行景氣周期。建議關注三條主線：

第一，核心零部件進口替代標的，推薦：綠的諧波、國茂股份、華銳精密;

第二，業(yè)務布局面向高景氣下游、有望平滑行業(yè)周期波動標的，推薦：埃斯頓;

第三，更新周期拐點向上，規(guī)模擴張下進口替代可期，推薦機床企業(yè)：科德數(shù)控、國盛智科，建議關注：海天精工、創(chuàng)世紀。