中銀證券：予網(wǎng)龍(00777)“強(qiáng)于大市”評(píng)級(jí) 下半年教育業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)改善

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中銀證券發(fā)布研究報(bào)告稱，予網(wǎng)龍(00777)“強(qiáng)于大市”評(píng)級(jí)，建議持續(xù)關(guān)注。公司2022上半年?duì)I業(yè)收入42.4億元(同比+26.3%);歸母凈利潤5.65億元(同比+31.2%)，教育平板出貨量高速增長，市占率繼續(xù)提升;游戲業(yè)務(wù)長線運(yùn)營能力強(qiáng)，持續(xù)開發(fā)IP價(jià)值、創(chuàng)新品類;元宇宙領(lǐng)域發(fā)展加快。

報(bào)告中稱，公司教育業(yè)務(wù)收入增速創(chuàng)新高，該業(yè)務(wù)主要收入來自子公司普羅米修斯，為全球領(lǐng)先的K12互動(dòng)平板供應(yīng)商。22H1普米銷量同環(huán)比+82.3%/+46.9%;收入同比增速達(dá)74.3%。數(shù)據(jù)顯示，普米在全球(除中國外)K12平板市場(chǎng)市占率從2021年底的21.9%提升至26%。此外，下半年供應(yīng)鏈緊張情況有明顯緩解，教育業(yè)務(wù)利潤率正在持續(xù)改善。新產(chǎn)品ActivPanel9已經(jīng)在今年6月開始出貨，提升了內(nèi)容傳輸?shù)谋憬菪?、安全性能和使用壽命等。同時(shí)普米和AI教育科技公司Merlyn Mind達(dá)成SAAS解決方案的合作，后續(xù)還將通過收購/合作等模式將軟件、內(nèi)容等整合至自身的硬件平臺(tái)。

該行提到，除普米硬件設(shè)備外，公司成熟的軟件產(chǎn)品有Edmodo、101教育PPT、馳聲等。為了提升業(yè)務(wù)效率，公司計(jì)劃2022年9月關(guān)閉Edmodo的B2C平臺(tái)，未來將更多與普米硬件結(jié)合，聚焦2G的國家級(jí)項(xiàng)目變現(xiàn)機(jī)會(huì)。國內(nèi)市場(chǎng)方面，與中央電化教育館合作的中小學(xué)虛擬實(shí)驗(yàn)教學(xué)項(xiàng)目已開始貢獻(xiàn)部分收入;為教育部研發(fā)的國家中小學(xué)智慧教育平臺(tái)正在各地學(xué)校積極推進(jìn)中。

值得一提的是，公司持續(xù)投入發(fā)展元宇宙，把握新機(jī)會(huì)。網(wǎng)龍?jiān)谠钪娣矫娴陌l(fā)展加快，8月推出AI數(shù)字人形象;《Neopets》IP區(qū)塊鏈游戲也于8月開始內(nèi)測(cè)，同時(shí)另一款基于亞洲奇幻故事背景的區(qū)塊鏈游戲正在研發(fā)中。另外，公司已簽署協(xié)議，將向具有硬件、軟件、操作系統(tǒng)和解決方案等全棧能力的AR技術(shù)公司Rokid投資4000萬美元，并進(jìn)行5年的獨(dú)家戰(zhàn)略合作。