安信國際：維持赤子城科技(09911)“買入”評級 目標(biāo)價(jià)5.3港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，安信國際發(fā)布研究報(bào)告稱，維持赤子城科技(09911)“買入”評級，目標(biāo)價(jià)5.3港元，認(rèn)為當(dāng)前正處于快速成長期。社交領(lǐng)域已初步構(gòu)建差異化產(chǎn)品矩陣，上半年業(yè)績表現(xiàn)已得以驗(yàn)證，該行預(yù)計(jì)社交業(yè)務(wù)將繼續(xù)驅(qū)動公司業(yè)績繼續(xù)保持良性增長;游戲領(lǐng)域依托流量優(yōu)勢切入中度精品游戲賽道，隨著精品游戲日漸成熟，精品游戲業(yè)務(wù)有望成為業(yè)績增長第二曲線動力。

報(bào)告中稱，公司核心社交產(chǎn)品表現(xiàn)：1)Mico是公司運(yùn)營范圍最廣、本地化運(yùn)營做的最深的產(chǎn)品，主要覆蓋中東、北美和亞太地區(qū)，去年開始從新興市場向發(fā)達(dá)市場拓展，上半年在保持中東和東南亞地區(qū)的優(yōu)勢地位的同時(shí)，在美國、日本的社交應(yīng)用暢銷榜排進(jìn)前15。2)YoHo上半年依舊保持快速增長的勢頭，收入同比+超過70%，作為一款誕生于中東地區(qū)的產(chǎn)品，目前正在向東南亞地區(qū)發(fā)展，上半年YoHo在非中東地區(qū)的收入占到總收入的40%，反映YoHo“破圈”成功。3)Yumy經(jīng)過一年的快速發(fā)展，目前已建立基礎(chǔ)的社交生態(tài)，實(shí)現(xiàn)毛利層面的盈利，2022年Yumy的策略就是進(jìn)一步專注高質(zhì)量增長，注重高ROI的核心市場。

該行提到，從2021年Q1開始，公司對原有的流量變現(xiàn)業(yè)務(wù)進(jìn)行迭代升級，發(fā)展精品游戲業(yè)務(wù)，上半年創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入環(huán)比增長91.7%，反映轉(zhuǎn)型開始進(jìn)入成熟階段。2022年4月和6月公司分別上線Mergeland-Animal Adventure和Mergeland-Alice's Adventure，預(yù)計(jì)2023年上半年可以貢獻(xiàn)利潤。展望下半年，赤子城科技的社交業(yè)務(wù)和創(chuàng)新業(yè)務(wù)將繼續(xù)發(fā)力：社交業(yè)務(wù)方面，MICO會進(jìn)一步擴(kuò)大利潤規(guī)模，YoHo將持續(xù)“破圈”開拓新市場，Yumy逐漸找到商業(yè)化模型，實(shí)現(xiàn)毛利盈利后做進(jìn)一步高質(zhì)量增長。創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面，上半年上線的幾款游戲下半年逐漸打磨成熟，進(jìn)入投資回收期。