安信國(guó)際：予中國(guó)心連心化肥(01866)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)11.2港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，安信國(guó)際發(fā)布研究報(bào)告稱，予中國(guó)心連心化肥(01866)“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)11.2港元，較現(xiàn)價(jià)有133%的上漲空間。2022年上半年中國(guó)尿素價(jià)格持續(xù)走高(年初2500元/噸-6月底3100元/噸)，但三季度行業(yè)進(jìn)入淡季，價(jià)格有所回落(8月底2350元/噸)。該行認(rèn)為四季度尿素價(jià)格將會(huì)企穩(wěn)回升，行業(yè)供需處于平衡的狀態(tài)，一方面隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，工業(yè)尿素需求會(huì)逐步提升;另一方面到了冬季，氣頭尿素產(chǎn)量會(huì)明顯減少。

報(bào)告中稱，在充分考慮國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)政策及公司未來發(fā)展規(guī)劃、盈利目標(biāo)、投資與現(xiàn)金流、資金需求等因素的前提下，公司對(duì)2022-24年派息政策進(jìn)行調(diào)整。該行認(rèn)為，隨著九江基地的投入營(yíng)運(yùn)，中國(guó)心連心化肥的資本開支高峰期已過。未來公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流完全可以覆蓋資本開支，資產(chǎn)負(fù)債率將逐年下降，預(yù)計(jì)2022/23年負(fù)債率會(huì)下降至65%/60%左右，未來派息率有望提升至25%或以上。