招商證券：繼續(xù)堅定推薦油運(yùn) 是貫穿全年的投資主線之一

智通財經(jīng)APP獲悉，招商證券研究部門表示，繼續(xù)堅定推薦油運(yùn)，是貫穿全年的投資主線之一。VLCC運(yùn)價超預(yù)期轉(zhuǎn)暖，持續(xù)看好油輪行業(yè)進(jìn)入超級景氣周期。重點推薦中遠(yuǎn)海能（600026.SH）、招商輪船（601872.SH）、招商南油（601975.SH）和恒通股份（603223.SH）。

招商證券指出，近期美國、中東地區(qū)石油出口量提升明顯，后續(xù)仍需持續(xù)關(guān)注伊核談判相關(guān)進(jìn)展。各船型市場方面，成品油及中小型油輪運(yùn)價高位維持，VLCC市場需求出現(xiàn)明顯邊際改善，VLCC TD3C-TCE上漲到4萬美元/天，雖近期回落到3.6萬美金/天左右，但預(yù)計四季度仍會進(jìn)一步大幅上漲。

需求方面，在俄油年底受制裁情況下，成品油輪運(yùn)距拉長邏輯依然存在。原油方面，伊朗石油解禁預(yù)期（供給明顯增多），美國頁巖油增產(chǎn)預(yù)期以及在低庫存情況下各國補(bǔ)庫需求有望明顯提振原油運(yùn)輸需求。四季度為傳統(tǒng)旺季，冬季全球能源消耗量增加，用油需求有望環(huán)比提升。

供給方面，在手訂單運(yùn)力占比持續(xù)低迷、潛在的老船拆解預(yù)期以及船廠有限的產(chǎn)能將長期限制油運(yùn)行業(yè)供給，油輪供應(yīng)的緩慢增長可能會至少持續(xù)到2025年。中期來看，油運(yùn)景氣向上邏輯不變，行業(yè)整體盈利彈性十足。

投資建議上，重點推薦中遠(yuǎn)海能，各種油輪船型全覆蓋，盈利彈性較大。重點推薦招商輪船，干散貨及油輪（以VLCC為主）雙核心主業(yè)景氣共振，公司有望充分受益；招商南油，以MR船型為主，受益于成品油及中小船市場景氣提升。積極關(guān)注恒通股份，以LNG物流為主，南山集團(tuán)入主帶來更多化工物流增量。