華西證券：維持農(nóng)夫山泉(09633)“增持”評級 茶飲料業(yè)務為上半年增長亮點

智通財經(jīng)APP獲悉，華西證券發(fā)布研究報告稱，維持農(nóng)夫山泉(09633)“增持”評級，下調2022-24年收入預測344/407/468億元至336/400/460億元，考慮上半年成本控制好于該行預期，上調2022EPS預測0.65/0.8/0.92元至0.71/0.85/1元。盡管行業(yè)承受疫情和成本上漲壓力，公司仍然實現(xiàn)穩(wěn)健的收入和利潤增長，這其中茶飲料業(yè)務表現(xiàn)亮眼。展望下半年，該行認為夏季多地高溫將對下半年業(yè)績有正貢獻，同時成本端壓力仍存。

報告中稱，分業(yè)務看，公司上半年茶飲料33.1億元(YoY+52%)，銷售表現(xiàn)亮眼，自2021年以來保持高速增長狀態(tài)。上半年東方樹葉首次推出春季限定款龍井新茶，茶π上新甘普檸檬茶、青提烏龍茶，新產(chǎn)品推動兩個主要茶業(yè)務品牌快速增長，彌補區(qū)域市場銷售不平衡。包裝水業(yè)務方面，尼爾森數(shù)據(jù)顯示公司市場份額穩(wěn)固，增速放緩主要因物流配送和新品推廣受到疫情影響。功能飲料業(yè)務戶外運動場景缺失，上半年銷售表現(xiàn)平平。果汁產(chǎn)品收入小幅增長，低濃度果汁茶品主要集中在節(jié)假日銷售，日常飲用產(chǎn)品以品質升級為主要方向。其他產(chǎn)品上半年收入下滑幅度較大，其他產(chǎn)品多為新品，公司采取收縮聚焦的資源投放，新品銷售受到影響。