國泰君安(香港)：維持國藥控股(01099)“收集”評級 目標(biāo)價25.5港元

智通財經(jīng)APP獲悉，國泰君安(香港)發(fā)布研究報告稱，維持國藥控股(01099)“收集”評級，目標(biāo)價25.5港元。公司2022年上半年收入/股東凈利同比增5%/3.1%至2614.72/36.94億元，基本符合該行預(yù)期。2022年上半年能夠?qū)崿F(xiàn)穩(wěn)定的增長與利潤率表明在策略以及管理上領(lǐng)先之處，股價催化劑為高端醫(yī)療器械研發(fā)、制造與合作有進(jìn)展及利率下行。

報告中稱，隨著疫情逐漸改善，認(rèn)為邊際影響將逐漸降低，藥品分銷/醫(yī)療器械/零售藥店業(yè)務(wù)均將于2022年下半年開始復(fù)蘇。多個額外因素支撐反彈：1)醫(yī)療器械的制造與分銷業(yè)務(wù)有望受益于醫(yī)療基建以及高端醫(yī)療器械的國產(chǎn)替代機會。2)除了雙通道支持的處方外流，零售業(yè)務(wù)的業(yè)績也有望受益于新開藥店度過上升期而迎來利潤率的提高。3)藥品分銷的利潤率有望隨著供應(yīng)鏈服務(wù)的提高以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化而反彈。4)利率進(jìn)一步下降。