中信證券：維持美蘭空港(00357)“買入”評級 目標(biāo)價(jià)34港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中信證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持美蘭空港(00357)“買入”評級，據(jù)中期業(yè)績及近期經(jīng)營數(shù)據(jù)，下調(diào)2022-24年EPS預(yù)測至0.35/1.53/1.96元，目標(biāo)價(jià)34港元。該行預(yù)計(jì)，Q3業(yè)績或受疫情明顯壓制，期待10-11月赴島旅客人數(shù)反彈，T2新增免稅面積或在9月全部開業(yè)，有望發(fā)力貢獻(xiàn)收入。

報(bào)告中稱，受疫情影響，公司2022H1航空/非航業(yè)務(wù)收入同比下滑25%/33%，同時(shí)二期擴(kuò)建項(xiàng)目投運(yùn)帶來成本費(fèi)用同比增長24.5%、財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增長136%，導(dǎo)致公司同期凈利潤虧損0.12億元。根據(jù)公司公告，銀團(tuán)將繼續(xù)履行二期相關(guān)的貸款合同，公司與海航重整相關(guān)的資金風(fēng)險(xiǎn)已基本化解。

該行預(yù)計(jì)，公司Q3業(yè)績或受疫情影響，期待10-11月赴島旅客人數(shù)反彈，T2新增免稅面積或在9月全部開業(yè)，有望發(fā)力貢獻(xiàn)收入。二期年化成本增量或?yàn)?-9億元，疊加疫情，或?qū)е聵I(yè)績于2022年筑底，而2023年有望迎來強(qiáng)勢反彈。面積增加疊加產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善有望顯著拉動(dòng)公司免稅業(yè)務(wù)成長，2025年免稅銷售額接近100億元，期待離島免稅高景氣和機(jī)場產(chǎn)能周期形成共振。