中金：維持ESR(01821)“跑贏行業(yè)”評級 目標(biāo)價降至30.19港元

智通財經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報告稱，維持ESR(01821)“跑贏行業(yè)”評級，雖然上半年業(yè)績超預(yù)期，但匯率波動可能加大，該行對下半年盈利(以美元計價)作保守估計，整體上維持2022-23年歸母凈利潤預(yù)測;考慮到市場風(fēng)險偏好下行，目標(biāo)價下調(diào)8%至30.19港元，較當(dāng)前股價有47%的上行空間。該行認(rèn)為公司自身基本面發(fā)展風(fēng)險可控，當(dāng)前估值處于歷史低位，具備較好的配置價值。

報告中稱，盡管海外利率上升可能帶來財務(wù)費用和資本化率的邊際抬升，但得益于公司較低的融資成本(2022上半年為3.8%)和杠桿率水平(上半年末凈負(fù)債率為31.3%)，疊加基金管理分部的經(jīng)常性收入對公司業(yè)績貢獻(xiàn)度的提升，該行認(rèn)為加息對公司未來業(yè)績的影響有限。

往前看，短期內(nèi)亞太地區(qū)不動產(chǎn)市場的投融資增速可能邊際放緩，但公司在全球范圍內(nèi)更加均衡的投資布局或可有效對沖局部市場增速下滑的風(fēng)險。此外，該行認(rèn)為公司有望持續(xù)受益于新經(jīng)濟(jì)地產(chǎn)領(lǐng)域的發(fā)展，疊加ARA整合后內(nèi)部管理效率的提升，預(yù)計未來業(yè)績增速的中樞有望保持在10%-15%，穩(wěn)健增長。